■文/周芬棉

　　这几天，被媒体质疑涉嫌进行内幕交易的李健，日子很不好过。

　　他自称自己从1994年就进入股市，买卖西飞国际获利纯属依靠自己的判断，根本不存在内幕交易。他甚至说出狠话：“把西飞国际买卖股票的事情说清楚后，我就辞职！”但市场人士依然认为，他精准的买卖西飞国际股票，存在问题。

　　联系到近日被市场高度关注的高淳陶瓷内幕交易案，人们担心：到底有多少人正在做着内幕交易的勾当？有多少人曾经从事了内幕交易赚得暴利而使了障眼法蒙混过关？

　　业内人士分析，内幕交易、高管违规套现等各种违法甚至犯罪的行为，这些被投资者深恶痛绝的事，已严重制约了中国资本市场的发展，影响了公平、公正、公开的市场交易秩序，需要相关部门施以重拳打击。

　　资产重组暗掩内幕交易

　　12月11日，有媒体报道中航飞机有限责任公司副总经理李健在西飞国际股票交易中获利。一时间，李健是否涉嫌内幕交易，就成为市场各方高度关注的一个话题。

　　据李健自己说，他1994年开始炒股，学的又是财经专业。这么多年炒股，全凭自己判断。李健是在担任韶关市副市长之时，于今年7月1日买入西飞国际，7月15日卖出，获利17万元。

　　但事实上，在西飞国际重组中具有重要影响的中航工业集团，在今年2月份便启动了全球招聘高级经营管理者工作，曾经成为轰动一时的事，全球有上千人报名竞争。6月7日面试结束，包括李健在内的67人在第一轮竞争中胜出。中航飞机有限公司7月23日对他进行了考察；8月5日，李健收到了中航工业集团的聘书，11月初他从韶关副市长职位离职。

　　今年4月30日，西飞国际发布公告公司开始筹划重大资产重组。因此有人怀疑李健从应聘到面试直到被考察，他应当是知悉重组内情的人。

　　因为内幕交易是利用公众不知悉的信息从事交易的行为，严重违背证券市场公开公正的宗旨。

　　李健的解释和西飞国际重组各种事件的时间安排，难以令人信服。

　　就在李健被市场质疑存在内幕交易后，中航国际方面迅速作出回应，称经过公司核查，西飞国际重组中不存在内幕交易。

　　当然，李健到底是否从事了内幕交易，现在市场人士还只是怀疑，大家期望有关部门尽快给市场一个答复。

　　但是，近日围绕高淳陶瓷的内幕交易案，则是实实在在有人被相关部门带走了。留给人们不尽地回味。

　　高淳陶瓷原本是江苏一家名不见经传的上市公司，近年来公司业绩不断下滑，去年起开始亏损，今年前三季度依然亏损，只有重组才有可能使公司起死回生。今年4月20日，高淳陶瓷股价忽然涨停，这个“忽然”也绝非偶然，因为公司第二天就宣布停牌称公司正筹划重组，这说明事先有人已经知道了。

　　一个月后重组预案出台。5月22日，高淳陶瓷复牌，紧接着就是一连十天的涨停，几乎每一天都是早上一开盘股价就被封在涨停板上纹丝不动，股价由原来的8.13元一路狂涨到21.07元，大涨159.16%。

　　来自监管一线的资料让投资者瞠目结舌。资料显示，就在高淳陶瓷连续十天的涨停中，卖盘最大的量全部来自南京。兴业证券太平北路营业部、国信证券洪武路营业部、国泰君安太平南路营业部等六家营业部都相继在较高价位抛售该股，而且这些营业部均地处南京。而南京证券就是担任高淳陶瓷重组的中介机构。

　　因此，市场人士怀疑，在南京，包括地方政府、中介机构等在内，早有先知先觉的人在此前已经买了高淳陶瓷的股票，只等重组预案出台。不久，南京市经委主任刘宝春忽然被有关部门采取强制措施协助调查，其妻陈巧玲也被一并请去交代问题。而刘的妻子正好是南京证券投行部门的工作人员。

　　南京证券随被推至风口浪尖。南京证券立即高调表态，称公司从未参与该重组项目的筹备活动，其投行部门接触到高淳陶瓷重组的相关信息、正式接受委托，是在高淳陶瓷股票停牌之后，且南京证券有严格的制度保障，陈巧玲的行为属于个人行为，与南京证券无关。

　　高淳陶瓷也急急发布澄清公告，言辞凿凿地称：“个别人利用重组消息进行内幕交易纯属其个人违法、犯罪行为，与公司及相关重组方无关，上述事件对重组进程没有重大影响”。

　　事实上，上市公司并购重组已经成为内幕交易行为的高发地，而在我国上市公司中，由于壳资源的珍贵，各地政府无不将优质资产纷纷注入上市公司，并购重组因此发生得非常频繁。

　　据统计，目前有300多家企业的资产重组方案已呈报证监会。仅仅在今年10月12日至11月12日期间，沪深两市共有近70家上市公司公告了重大资产重组。

　　与此同时，重组也成为各路资金关注的焦点。来自WIND的数据显示，截至11月22日，今年共有109次有关重组、并购的公告发布，涉及A股上市公司86家，但其中却有49家的股票有基金在三季度末重仓持有，亦即作为机构投资者的基金早已“潜伏”其中。

　　知名财经人士叶檀分析称，重组的过程是个漫长的信息传递过程，链条越长信息越难控制，从掌握重组主动权的发改委、国资委甚至工信部等官员，重组与被重组方的高管，以及提供平台的证券监管部门、提供服务的券商、参与制定市场价格的基金，所有的环节，都可能出现纰漏，要做到信息封闭是不可能的事。

　　正是基于这些原因，在并购重组中最有可能发生内幕交易行为。因此，查处并购重组中的内幕交易，这对监管部门来说，是在做一件备受关注的大事，也是一件极其棘手的事。

　　创业板变成提款机

　　进入12月，公司上市提速。首先是创业板在首批28家上市之后，时隔一个多月又将有第二批8家公司登陆，随后马上就有第三批。此外，登陆主板的公司也源源不断。

　　每一个公司的上市，都意味着当初的创业者、发起人，其身价倍增，而一旦其变着法地套现，则会成为实实在在的亿万富豪。这同时也意味着，发起人、创业者已经金蝉脱壳，上市过程演化为圈钱的过程，而中国资本市场则沦为某些人的提款机。

　　这一点曾在主板上市公司上演过，经过严格的制度规范，这一问题已基本解决。但这些问题，现在却在创业板上初露端倪。

　　据记者了解，包括华谊兄弟在内的一些创业板原始股东，在股价接连高升之际，以“股权质押”名义，有变相抛售公司限售股的嫌疑。

　　有业内专家分析，这实际上是一种变相减持的行为。签订质押合同借款，等限售期过后，再将股权过户给买方，实际上创业者手中的限售股早通过这一合同打折变现了。

　　这种做法带来的后果是显而易见的。“创业板是作为企业成长的摇篮创设的，不是为某些人造富提供方便的。”申银万国一位高级分析师如是分析。

　　不仅如此，中国资本市场“怀胎十年”产生的创业板，其中暴露的诸多问题，这只是其中一件。

　　比如，超募资金变相挪用问题，早在创业板公司上市之时，超募作为一种普遍现象，证监会就专门出台规章，严加规范，严禁超募资金投资股市炒股。但现在是变相挪用。

　　11月3日，亿纬锂能发布了创业板第一份“资金置换”独立董事意见公告，计划用募集资金置换“早先已经投入主营业务的自筹资金”。业内人士分析称，资金置换表面上没有改变资金的数量，但通过置换，企业募集的资金就成了上市公司自筹资金，而原先的自筹资金则从中套出，公司可用来炒股或者做其他用途，其结果实质上就是有意规避监管部门对募集资金的监管。

　　深交所高级经理龚剑近日对目前已经过会的46家创业板公司存在的问题也直言不讳。他直言创业板企业存在六大问题，值得注意。其一是股权规范问题，如存在频繁转让或股权不清晰等；其二是业绩水平波动大，利润主要来源于非主营业务收入，存在过度包装现象；其三是严重依赖大股东，缺乏独立性，关联交易较多；其四是公司治理存在较多问题；其五是经营模式和业务转型不成熟，有被取代的风险；其六是创新特色不鲜明。

　　他同时认为，不少创业板公司存在募集资金用途不明的问题，有的根本就没有融资的必要性。

　　有证券法律专家不无担忧地说，创业板公司市盈率高，尚且被热炒，为了避免，以后上市的公司市盈率会更高。原来在主板市场发生的内幕交易、市场操纵、高管套现等诸多违规行为，因为创业板公司普遍规模比较小的特点，更容易在创业板上复制。迫切需要监管层积极应对。

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