□刘兴旺

　　昨天上证国债指数收于122.54，微涨0.02%，各期限国债涨跌互现。大盘低开后震荡走高，次新转债安泰、王府表现较好。预计本周交易所回购利率将维持在1.40%附近运行。

　　上周央行维持净回笼操作思路，净回笼资金100亿元，连续10周净回笼。本周到期资金量700亿元，较前周1850亿的到期量大幅下降，预计本周净回笼力度将明显加大。

　　短短一周内，高层对房地产的态度有了一定转变，未来货币信贷政策可能出现微调。结合目前一年期央票一、二级倒挂、发行萎缩导致央行大量依赖3个月工具进行公开市场操作看，明年一季度央行公开市场操作压力将增大（一季度资金到期量将超过1.8万亿元），在量价利弊权衡下，央行要么选择被动抬升一年期央票以寻求量的平衡，要么选择数量手段上调准备金率以降低公开市场回笼压力。

　　上周债市延续一级市场需求回升、二级市场偏冷的局面，上周受新股密集发行影响，短期品种有所调整，中长期品种则在7年国债以及开行20年期金融债发行需求回暖推动下，市场买盘有所增加。上周交易所中低评级信用债小幅反弹，信用利差小幅回落，但仍维持在相对高位，利差保护较好，加之接近年底，预计持券过节情结仍将延续，因此预计近期中低评级信用债仍有交易性机会。

    新浪声明：此消息系转载自新浪合作媒体，新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。