□申银万国证券郑州商务外环营业部 崔永新

　　 11 月30 日，沪深股市逐级弹升，沪深300 收盘涨幅3.82%。上证指数收盘 3195.30 点，深成指收于13486.77 点，涨幅都超过3%，两市55 只A 股涨停。由前两个交易日的大幅度下跌演化为本周一的大涨，股指在频繁地震荡。

　　我们认为：第一，上证指数近期3400 点左右的压力较大；第二，近期震荡可能较为频繁，不过中期底部在抬高，可以相对积极的态度对待。

　　第一，中央政治局召开会议研究明年经济工作，继续实施积极财政政策和适度宽松货币政策。这让部分投资者此前的某些担心适当消除，短期做多或抢反弹的力量积聚，股指稳步推高。我们在上期的报告中提示近期3400 点左右有阻力，3000 点左右有支撑，区间频繁震荡难免。

　　第二，股指11月30日的上涨在一定程度上是短线技术指标超卖后的一种修复。当日上证指数收盘时接近5 日均线和20日均线，继续弹升可能面临10日均线的阻力，也就是3253 点左右的反压。个股出现普涨状态，美中不足的是成交量较前两个易日有所缩减。

　　第三，近期上证指数每上涨四百多点都有一定幅度的回调。此波自3361点的下跌约280 点，本身有酝酿反弹的动力，至于短线如何波动，较难把握，我们估计，震荡虽然难免，但股指可能由大起大落步入相对温和的状态。

　　第四，如果着眼于2010 年，对于目前的频繁震荡可以相对积极的态度对待。连续调整可视为逐步建仓的机会，当然连续上涨也不必急于追涨，不能因为上周连续震荡下跌而对2010 年失去信心，同样也不要因为单日上涨百点就忘乎所以。

　　个股关注：苏宁电器（002024）

　　　2009年前三季度实现营业收入 415.7亿元，同比增长6.3%；营业利润26.5 亿元，同比增长13%；归属于母公司所有者净利润19.7亿元，同比增长15%，全面摊薄后每股收益0.44元。

　　 报告期，公司营业收入同比增速为8%，较第二季度的11%有所回落。2009年前三季度，公司新开连锁店118家，净增73家，若按全年200家的开店目标计算，第四季度尚需新增连锁店82家。