撰写机构:中金公司 报告作者:高挺、王汉锋

　　本周A股策略观点。

　　上周市场受海外市场波动及国内政策不确定性的影响大幅下挫，波动加大。往前看，我们认为市场目前的点位有基本面的支持，进一步下行的风险不大，且在周五美国市场对迪拜债务问题反应有限的影响下A股本周开盘可能出现一定反弹。但由于流动性方面存在持续的担心，且外围不确定性还未完全消除，在市场做多意愿不足的情况下，基金仓位有进一步下调的空间。这可能使得短期市场难以进入快速上升的通道，市场盘整的格局可能还将持续一段时间。我们认为中央经济工作会议政策的明确以及海外市场的稳定将是市场再入上升通道的前提。基于基本面改善趋势及当前的估值水平，我们依然看好从现在到明年一季度的中期走势，并延续上周周报的推荐思路，建议投资者对前期涨幅相对较小、基本面改善态势明确的板块进行配置，主要包括消费中的零售及白酒板块，以及周期性板块中的地产、钢铁、煤炭等，对有色金属特别是铜板块建议在海外市场的波动中逐步逢低吸纳。事件方面，关注中央经济工作会议对“促内需、调结构”的重视以及哥本哈根会议可能的进展以及其给新能源板块造成的影响。

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