撰写机构:长江证券 报告作者:钟华

　　周二，美国商务部公布的初步数据显示，美国第三季度国内生产总值折合成年率增长2.8%，商务部一个月前公布的初步数据为，第三季度GDP折合成年率增长3.5%。修正值较此前公布的下降了0.7%，这基本符合我们的预期，也与市场预期相一致。

　　综合以上几点，我们认为修正后的数据验证了我们对于美国经济的此轮复苏是一个弱势复苏的观点，消费在年内都将难见强势启动。正如我们预期那样，美国第三季度GDP环比回升，探底成功，四季度的补库存缓步开始。但失业率居高不下，资产价格引发的通胀波动，个人收入仍处于环比零增长、同比负增长的局面，都对未来终端消费持续复苏增添了不确定性。疲弱消费必将继续制约此轮美国经济复苏的强度与深度：

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