巨大的风险与巨大的机遇并存，也许就是创业板的魅力所在

　　信息时报讯 （记者 李鹤鸣） 吉峰农机又涨停了！昨天收市后，市场谈论最多的个股无疑就是创业板中率先创新高的吉峰农机。10月30日创业板问世后，吉峰农机便是一路高歌猛进，12个交易日大涨62.31%，其中包括4个涨停板。股价也迅速超过了首日的最高价，成为创业板28只个股中率先解套的个股。吉峰农机大涨的背后，毫无疑问有着资金的疯狂炒作，而之所以受到资金的如此高的关注度，与“复制苏宁电器”的市场预期关系紧密。

　　记者调查中发现，吉峰农机已引起许多机构的高度关注，甚至有机构排队前往调研的说法。对于目前的股价，许多机构人士都表示，现在吉峰农机的股价和估值都远远超过了当初苏宁电器上市时；不过要是真能成为“第二个苏宁”，那么现在的股价相对5年后的业绩来说还是非常有投资价值的。巨大的风险与巨大的机遇并存，也许这就是创业板的魅力所在。

　　市况：

　　主板振荡创业板再发飙

　　昨天沪深主板市场高位振荡，沪指收盘站上3300点微涨0.62%。市场的最大热点再次聚焦到创业板上。昨天28只创业板股再次全面飘红，其中吉峰农机、宝德股份、银江股份等3只涨停。吉峰农机涨停后股价达57.31元，超过上市首日的最高价51.8元逾10%，成为28只创业板个股中首只创出新高的股票。

　　市场对吉峰农机的关注源自上市后的第二个交易日。11月2日，在其他27只创业板个股大幅回落的同时，吉峰农机逆市涨停，此后便一发不可收拾，在截至昨天收盘的12个交易日里，9天上涨3天收跌，其中包括4个涨停板，股价也从首日收盘的35.31元一路飙升至57.31元，涨幅达62.31%。有分析师表示，12个交易日中的累计换手率已接近300%，加上上市首日超过90%的换手率，理论上说该公司的所有流通股已在市场上完成了至少2次交易。

　　比较：

　　市盈率比当年的苏宁高

　　当市场都把吉峰农机当成“第二个苏宁电器”时，我们不妨就拿苏宁电器与吉峰农机作一个比较。

　　从发行和首日表现来看，2004年7月21日在中小板上市时，苏宁电器发行量为2500万股，发行价是16.33元，对应发行后总股本的市盈率是11.26倍。上市首日，该股开盘就达到29.88元，最高一度达到33元，收盘报32.70元，涨幅高达100%。

　　而今年10月30日吉峰农机上市时，发行量为2240万股，发行价为17.75元，对应发行后总股本的市盈率达57.26倍。上市首日，该股开盘就达32.25元，最高冲上51.8元，收报35.31元，涨幅98.93%。

　　以上数据可以看出，尽管吉峰农机的发行价、发行股本、首日开盘价和首日涨幅与5年前的苏宁电器都极其相似，但市盈率却是苏宁电器的5倍多。从这个角度说，吉峰农机的发行价已比苏宁“飞”得更高。

　　走势类似吉峰涨幅更高

　　回顾苏宁电器上市初期的表现，其走势与今天的吉峰农机也惊人地相似。苏宁电器2004年7月21日上市后，该股从第二天开始便连续拉涨，至8月6日收盘股价已达到38.8元，涨幅达18.65%。此后，该股才步入一段中期调整行情。

　　有意思的是，苏宁电器上市后的上涨行情也持续了12个交易日，与昨天的吉峰农机恰好一样。只不过吉峰农机在此期间的涨幅高达62.31%，远远超过了当初的苏宁电器。

　　澄清公告成就板块龙头

　　一级市场和二级市场的表现都如此惊人地相似，吉峰农机与苏宁电器最大的差别在哪里？仔细比较公开资料发现，主营业务的毛利率是两者之间最大的不同。

　　苏宁电器公开财务资料显示，自2004年7月份上市以来披露的历次单季度利润表中，上市首季的毛利率为11.08%，毛利率最低的2005年一季度也有7.76%，而自2006年一季度以来，毛利率水平稳步提高，至2008年四季度曾高达20%。有券商研究员表示，较高的毛利率和稳定的增速是苏宁电器业绩持续快速成长的依靠，也是推动其二级市场股价持续上涨的核心动力。

　　反观吉峰农机，最新的三季报显示毛利率为12.64%，较2006年9.47%的毛利率有着明显的提高。不过吉峰农机近期的澄清公告却称，农机流通行业是为农服务的微利行业，2004~2006年，全国百强农机流通企业的销售农机产品平均毛利率分别为5.23%、4.69%、4.68%，行业平均毛利率基本在4%左右。

　　从此份澄清公告中可以看出，吉峰农机的毛利率水平也显著高于行业平均水平，这更加刺激了市场对吉峰农机的热情，并造就了吉峰农机成为创业板当之无愧的龙头股。

　　苏宁“威水史”

　　上市5年增值35.8倍

　　苏宁电器上市5年来保持了年年高分红的传统，据统计，截至目前已进行了9次分红和送配，按复权计其目前股价已达到1016元，较发行价涨了60多倍。

　　如果一个投资者花3300元，在苏宁电器上市首日以33元的最高价买入100股，并且在此后的5年多时间内不再进行任何交易，那么到昨天，该投资者的账户上已有556.2元的现金分红，而股票数量将达到5400股，市值超过10万元！

　　5年资产增值35.8倍，这是5年期定期存款的利息收益所无法比拟的巨大优势。专家表示，正是有巨大的财富效应预期，才导致近期吉峰农机股价的持续大涨。

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