撰写机构:海通证券 报告作者:路颖、潘鹤

　　公司2010年将销售的东城印象项目预计销售均价将超出我们之前预测的1.2万/平米50%以上；公司杭州18.9亿拍得的钱江新城地块周边有两块小地块拍卖价格又创新高；而公司20.8亿拍得的义乌荷叶塘项目地块当时5200元/平米的楼面地价被当前的8700元/平米刷新。公司地产项目未来销售均价和贡献净利润有望超出我们之前的预期。公司控股地产公司的10%左右的少数股东权益有被收回母公司的可能。

　　评级与盈利预测：我们维持对公司2009-11年的业绩预期分别为：1.384元、1.793元和2.494元，净利润的增长率分别为54.77%、29.54%和39.08%其中我们对地产2009-11年贡献的EPS预测分别为0.187元、0.312元和0.388元。

　　我们继续维持“买入”评级，结合A股市场估值水平和同行业公司估值水平的提升，以及公司未来可能超预期的业绩，我们调高6个月目标价至53.79元

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