享受了政府救赎的美国七大公司的高管薪酬已经正式被规制，这是由美国财政部薪酬补偿特别主管肯尼思·范伯格（Kenneth Feinberg）提出的。但是，经济学家们的兴趣点总是在于解释高层雇员是怎样来得到这样一个超高报酬的。

　　华尔街的公司一直因为其能为管理者和交易者带来巨大花红而著名，他们是所谓的呼风唤雨者。有图表显示了高管的花红实际上超过了美国债券商的税前利润。尤其惊人的是，2007年和2008年高管的高水平花红，而那些年利润是负的。

　　华尔街公司的模式与个人金融公司的模式是相似的，但那儿高管的巨大收入非常刺眼。正如《经济学人》中一篇文章中所问到的，“投行是服从于雇员还是股东？”另一篇文章则警告“高管绑架”现象。在美国，现在看起来管制巨大花红有很多理由。

　　只要公司没有接受纳税人金钱的补贴，那么或许应该由市场力量去决定高管薪酬。但是，市场力量决定薪酬与大部分经济学家假定的是一样的吗？很多反而是相反的，马萨诸塞大学经济学家James Crotty在其最新论文中发起了相关讨论。

　　投资银行的工作是一个非常苛求人的工作。尤其是，“呼风唤雨者”要在高压力下高强度的工作。但是，很多从名牌大学里出来的学历很高的大学生几乎都渴望进入投行工作，人才是供过于求的。但是，为什么人才超供应没有导致金融高管的薪酬下降？

　　个人关系网络的重要性给“呼风唤雨者”以巨大的杠杆力量。正如诺贝尔经济学奖获得者威廉姆森强调的，从危险中抽身可以给雇员相当可观的力量。投行工作的学徒年限结构特征，让高级管理者和交易者能够控制他们的继任者。这个特性，令很多高管可以携手共同对付新加入该行业的竞争者，以减少对自身的竞争，或者铲除那些靠不住的高薪冗员。

　　在一些例子中，与其他行业的同级别人员相比，高薪酬的金融高管赚到了大量的额外奖金。国家经济研究统计局的一份最新报告（Thomas Philippon 和Ariell Reshef所做的研究）就把这样一个额外的收入描述为“不劳而获的租金”。这种市场结构对这些高官们来说是很容易令他们串谋。

　　金融公司正在大力地游说，以阻止让这个行业更有竞争性。该行业的“呼风唤雨者”们仍然擅长于呼风唤雨。

　　摘自Economix博客，编译，严珂

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