银华基金

　　

　　1901年，维多利亚女王与世长辞，英国历史上最伟大的“维多利亚时代”终结，“日不落帝国”随之从鼎盛时期的辉煌逐渐走向“日薄西山”。在这兴衰交替的历史长河中，英国的基金业在缓慢却也稳健的步伐中续写着自己的百年历史。

　　1921年，英国税法规定养老金信托免除收入所得税，极大地促进了投资信托在英国的发展。1927年，一家保险公司推出了第一个集合养老金计划，受到了公司雇主的热烈追捧，基金行业的规模实现第一次飞跃。

　　1931年，英国出现了世界上第一只以单位净值出售的基金。1943年，在“二战”的血雨腥风中，“海外政府信托契约”成立，该基金规定基金公司以净资产价值赎回基金单位，还在契约中明确了灵活的投资组合方式，标志着英国现代证券投资基金的开端。

　　英国的基金长期以来一直采用两种形式，开放式基金多采取单位信托的方式，由大的金融机构，如银行、保险公司和投资集团等管理；而封闭式基金则以投资信托公司股份的形式向公众募资。自1960年代开始，开放式基金规模开始迅速发展，1965年时，开放式基金总规模仅为封闭式基金的1/6，而到了1987年，其规模已超过封闭式基金。

　　20世纪末，英国基金业迎来又一重要转折点。1997年，英国颁布《开放式投资公司法》，开放式基金第一次采取单位信托和公司的混合形式：投资人可以随时要求赎回。同年6月，首只具有单位信托和公司双重模式的——“全球资产管理”获批，该基金模式类似伞形基金，拥有不同风险级别股份，投资者可在这些子公司内的投资组合中选择对象进行交换，从而灵活地进行组合投资，也可以支付不同的基金价格购买不同风险等级的基金股份。

　　英国投资者把共同基金视为长期的投资工具，因此更倾向于投资股票基金，1999年年底股票基金的资产价值占英国基金的84%左右，货币市场基金比例甚至不到1%。

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