本报记者 夏晓柏

　　实习记者 彭立国长沙报道

　　作为国内规模最大的眼科医疗机构之一，爱尔眼科近年的成长速度惊人。2006-2008 年，爱尔眼科营业收入复合年增长率为51.55%，营业利润复合年增长率101.31%，门诊量复合年增长率为29.68%，手术量复合年增长率为42.38%。

　　爱尔眼科即将于30日上市交易，因其是“第一家登陆国内资本市场的民营医疗机构”而颇受基金热捧，其IPO发行的3350万股股票发行价高达28元，市盈率达60.87倍，原拟募资3.4亿元，实际募资9.38亿元，超募5.98亿元，超募比例为175.6%。

　　机构看好的背后，是对爱尔眼科“三级连锁”模式的青睐。中信建投研究报告分析认为，爱尔眼科承诺90%以上的IPO募资将用于现有眼科医院的扩建和新建连锁眼科专科医院。而新建医院中有一半在省会城市，一半在地级市，这种发展模式符合我国眼科医疗市场的规律，避开在一级城市与实力强劲的综合医院眼科激烈竞争，而发挥公司在省会城市和地级市的竞争优势，未来三年公司将维持高速。

　　据此，中信建投给出业绩预测：预计爱尔眼科2009-2011年的净利润复合增长率为28%，对应发行后的总股本摊薄EPS分别为0.66元、0.83元和1.07元。

　　“如此高速的扩张，势必带来专业医疗人才危机。”方正证券分析师李俭俭坦言，爱尔眼科的高速扩张已经“软肋”初现。

　　他分析，此前爱尔眼科主要靠从其它医院挖人来补充医疗队伍，而眼科医疗对医生的技术要求较高，未来爱尔眼科如果继续依赖于外来人才，极有可能遭遇人才断层危机。

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