基本面支撑力度不够

　　从节前的2716点到目前的3100多点，涨幅已接近400点，这对先知先觉的投资者来讲已经累积了不少获利筹码，大盘真的像目前很多机构所说的那样开始由空转多吗？要想回答这个问题还得从以下几方面分析一下：

　　宏观上看，未来经济保持8%以上的增幅要靠什么？像今年年初那样政府投入支持经济显然可能性不大，部分行业产能严重过剩早已引起中央的高度关注，今年很多国有大中型企业在这轮经济刺激下资金充裕，不免有扩张的盲动性，目前在经济没有走向全面复苏的情况下还不是十分显现，一旦经济全面复苏，新一轮的扩张或将开始，本已产业失衡的问题更加突出。G20峰会主要议题是世界经济再平衡发展，中国要加大内需、美国要刺激出口加大储蓄。以钢铁为例，目前我国钢铁行业针对国内需求严重过剩，只有靠限产、停产来解决。因此，解决结构性矛盾突出问题是一项长期而艰巨的任务。信贷投放不能再像年初那样，年初的经济刺激是一种应急性的、被动性的、针对百年不遇的金融危机在特殊时期的特殊之举。故此再考虑政府投资拉动经济的做法已不太可能，只有民间投资的启动，资金才能有效地进入所需产业，而民间投资的启动前提是经济开始复苏。

　　其次看出口，出口形势的好转标志着世界经济走向复苏，即将召开的广交会可以看做一个风向标，如果订单大幅增加，预示着世界经济正在走向复苏，那么证券市场上周期性行业的上市公司股价会率先启动。而出口不会再回到金融危机前的出口水平，因为美国等西方国家的经济模式也面临着改变。

　　在消费领域，如何刺激消费是目前较为关注的，政府推出了一系列刺激内需政策，如家电下乡、小排量汽车购置税优惠等，确实取得了很大成效，而下一目标则定位在3G、文化产业振兴等相关行业上，因为这些产业符合国家发展方向，附加值大、产业链长、无大的环保问题，故此建议投资者未来可长期关注相关上市公司的发展动态。但是，培育发展消费市场并不是急功近利之事，购买力需求是与人们的个人可支配收入密切相关，而个人收入的增长又是与经济发展的增长相一致，否则会产生通货膨胀。

　　综上所述不难看出，我国面临着在较长一段时期内进行产业结构性调整关键时期，在这个时期通过兼并重组达到产业合理布局，以价值投资和题材炒作的市场将要谢幕，取而代之的是重组兼并浪潮的到来，这也就是节后没有可延续上涨的板块出现，个股的表现是节后这波上涨行情的特点。从基本面上看，支持市场大幅向上的动力不够，市场需要等待结构调整后的经济复苏，而不是现在这个时期。

　　从技术上分析，大盘在10月26日再次面临方向性选择，如果掉头向下，26日在3140点附近有可能是散户离场的最后一次机会；如果大盘选择向上攻破箱体顶部，则必须有根本性的基本面变化及市场成交量配合。

　　国都证券 王伟强

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