本报记者 马东红 胡明钰报道

　　时隔16年，太极实业再次尝试走多元化发展之路，而且是在经济危机肆虐之时。

　　7月17日，太极实业发表公告称，根据公司与(株)海力士半导体于同日签署的附条件生效的《合资协议》，双方将共同投资1.5亿美元设立一个新的合资公司，将主要从事半导体生产的后工序服务，合资公司成立后的初始总资产为3.5亿美元，约合人民币23.91亿元。

　　太极实业的控股股东无锡产业发展集团年初开始和海力士谈判，当时正是全球经济下滑，经济复苏时间最难确定、最不明朗的时间段。而这次合作显然与太极实业的主业并无关联性，特别是在前几年多元化投资失败之后，双方的这次合作显得很特别。

　　无锡产业发展集团副总裁、太极实业董事长顾斌向《中国产经新闻》记者回忆说，上次太极实业的多元化经营始于1993年公司上市后。由于手中握有大量资金，当时一口气投资设立了许多家子公司，最多时有13家。投资范围很广，与医疗机构合作过核磁共振，也投资过房地产，但最终均以失败而告终。

　　太极实业的前身无锡市合成纤维总厂是1987年底由原无锡市第一、第二合成纤维厂合并而成，1992年11月改组成股份制企业，同年12月向社会公开发行股票8000万股，1993年7月28日，公司股票在上海证券交易所挂牌交易。公司目前主要生产销售高强涤纶工业丝、工业用帆布及子午轮胎生产用原材料涤纶帘子布。

　　顾斌说，清理剥离公司不良资产从1998年开始，2001年3月份开始进行第二次资产重组，2003年全面完成，与建行达成了还本免息的协议，仅利息一项就免掉了1.38亿元。与主业毫无关联的经营性资产全部被剥离。

　　完成资产重组后，公司着力发展产业用纤维与织物。经过几年的发展，公司产品占据了国内大部分市场并远销东南亚、非洲和欧美地区。

　　虽然市场占有率在上升，但赢利能力却没能同比例增长，长期维持在1600万~1800万元/年的水平。根据8月27日公司半年报数据，公司上半年实现营业收入27639.52万元，比上年同期下降18%，实现净利润964.51万元，比上年同期上升3%。

　　顾斌向记者分析说，金融危机的影响是主要因素，尤其是一季度影响较大，为保证公司产品的市场占有率，公司下调了产品售价，从而使得销售收入下降，只有帘子布产品上升了6.29%，而帆布和工业丝则分别下降了10.95%和42.19%。这也反映出公司产品结构较为单一，一旦下游行业不景气，就会对公司业绩造成较大影响。因而，优化升级传统产业，积极进入高新技术产业是公司实现产业多元化，提高赢利能力的战略部署。

　　与海力士的合作正是改变公司赢利模式、提高公司赢利能力的一个尝试。董事长顾斌认为，与韩国海力士的合作，将使公司进入更具成长性和发展前景的集成电路产业，也为公司未来的产业结构转型创造了契机。

　　2001年，原来的现代内存更名为（株）海力士半导体，并从现代集团分离出来，是专业的存储器制造商。海力士半导体是世界第二大DRAM制造商。目前，海力士半导体致力于生产以DRAM和NAND flash为主的纳米级超微细技术领域的半导体产品。

　　由韩国（株）海力士半导体与恒亿半导体共同投资的无锡海力士-恒亿半导体项目，于2005年4月在无锡新区开工建设。经过两次增资扩产后，投资总额达50亿美元，12英寸晶圆实际产能超过20万片，生产工艺从90纳米升级到54纳米的全球领先水平。今年5月17日，无锡市与（株）海力士半导体公司正式签约，共同投资建设12英寸大规模集成电路封装测试项目。该项目建成后，可形成每月12万片12英寸晶圆测试和7500万片12英寸晶圆封装的生产配套能力，将成为国内规模最大、技术最先进的大规模集成电路封装测试企业。

　　代表无锡市与海力士合作的就是太极实业。根据协议，太极实业和海力士现金出资额分别为0.825亿美元和0.675亿美元，持股比例分别为55%和45%。太极实业现金投资额折合人民币约为5.63亿元，除自有资金1.43亿元外，其余的4.2亿元需要通过向公司控股股东无锡产业集团公司的协助筹集。合资公司成立后，将向银行贷款2亿美元。

　　集成电路是一个成长性行业，在我国更是拥有良好的发展前景，产业规模在近10年来的年均复合增长率高达32%。无锡所处的长江三角洲地区目前拥有国内55%的IC制造企业、80%的封装测试企业和近50%的IC设计企业，已成为全国最重要的半导体集成电路制造基地之一。顾斌说，双方的合作，有利于完善区域半导体产业链，并推动产业升级。

　　公司控股股东，无锡产业集团认为，金融危机和半导体行业的低迷为集团进入半导体行业创造了契机，通过交易结构的安排，可以有效降低进入半导体行业的成本和风险，合资项目的实施，也将有助于太极实业及产业集团的做强做大。

　　而本次交易完成之后，集成电路产业也将成为太极实业的重要业务，有助于降低对单一行业的依赖，可以提高公司抵御风险的能力，在一定程度上避免了单个行业周期中的不景气对公司业绩产生重大影响。而且，通过与海力士的合作，上市公司可以较低的成本在一个比较高的起点上进入集成电路产业，并迅速形成大规模效应，分享集成电路产业未来几年成长所带来的机会。

　　海力士也希望通过此项合作，在中国构建新的统筹生产体制，以提高制造及物流效率，集中经营力量于核心产业领域，同时建立具有竞争力的稳定性外包企业。

　　按照合资协议中约定收益的条款，海力士将资产、技术、管理全面移交，这使合资公司设立起5年内的收益有了一定保障，这有助于降低合资公司进入集成电路产业初期的风险，也可以为上市公司带来稳定而丰厚的回报。

　　顾斌认为，依托海力士强大的研发实力，合资公司将可以保证在集成电路封装测试方面的技术水平遥遥领先国内同行。根据合资协议，在5年的固定收益期内，合资公司每年净利润约为2000万-2200万美元，加上每年约为5600万美元的折旧费用，如不考虑利润分配，合资公司每年新增现金流量可达7600万-7800万美元。待5年的折旧期满后，合资公司净利润将大幅增长，公司将拥有极其优质的资产。

　　5年内，太极实业每年可以获得5000万-6000元万人民币的净收益，加上公司现有帘帆布业务赢利，公司总收益有望过亿。按照现有9亿元的净资产水平，公司未来的净资产收益率就能超过10%，达到公开增发的基本要求。

　　还有，由于投资收益具有5年锁定期，也给了公司学习经营集成电路行业的缓冲期，可以避免由于行业管理经验不足而导致投资失败，有效地控制了扩张的成本和风险。同时，通过在此期间不断积累经验，可以在技术、人才、管理等多方面为公司未来可能的产业转型创造条件。

　　顾斌认为，太极实业的此次多元化之路走得更为稳健，必将成为公司未来业绩持续增长的重要支撑。

　　江苏省委书记梁保华对此评价说：太极实业与海力士的合作是在经济危机背景之下，国有控股上市公司如何利用资本市场整合资源，承接国外的先进制造业，以此实现企业升级转型的积极探索。

　　顾斌还告诉记者，首期定向增发的顺利实施，也为公司传统产业发展提供了充沛的资金支持。未来一段时间，在实施对子公司江苏太极增资扩股后，位于无锡的聚酯浸胶帘子布和帆布产品的生产经营性资产也将注入位于扬州的江苏太极，太极实业将重点发展高利润的聚酯浸胶帘帆布产品，在产能进一步扩张的同时，通过技术改造实施产业升级，实现母子公司优势互补，强强联合，产品赢利能力也有望大幅提升，从而实现两大产业互为犄角，同步发展的战略目标。

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