备受瞩目的“中美轮胎特保案”上周五有了结果，美国总统奥巴马仍然决定对产自中国的轮胎实施三年惩罚性关税，即在4％的原有关税基础上，在今后三年分别加征35％、30％和25％的附加关税。这一特保措施将于9月26日正式生效。

　　受此消息影响，早盘几大轮胎股全线低开，周一复牌的“轮胎黑马”开盘直接跌停，青岛双星、黔轮胎、风神股份也低开8%-9%，S佳通也跌停，上海橡胶期货也是开盘就直接无量跌停，可见此案的影响之大。

　　其实特保措施对A股相关上市公司影响有限，因为目前大部分轮胎类上市公司的出口比例并不高，而对美出口也只占一部分。比如青岛双星的出口比例为25.46%，黔轮胎只有17.95%左右，风神股份的出口占到34.19%，只有S佳通出口所占比例较高，达到70%以上。从目前的数据来看，上市轮胎企业经营受国内汽车消费旺盛和成本降低的利好，要远远大于出口受阻的影响。

　　从政策导向来看，国内对汽车消费的政策刺激可望得以继续，国内汽车销售将保持更快的增长。随着国内汽车销售量和保有量的大幅回升，汽车轮胎的消费需求也将得到快速恢复和增长。 今年1-8月，我国汽车产销分别达到825万辆和833万辆，我国汽车行业的复苏带动了轮胎行业回暖。

　　另一方面，轮胎成本的下降在很大程度上也可以抵消出口下滑的影响。轮胎的主要原料橡胶今年上半年价格处于2003年以来的最低水平，轮胎企业的成本也因此大幅降低。

　　就业绩而言，上市企业对三季度的盈利预期也比较乐观。黔轮胎预告三季报净利润约2.2亿元，同比增幅为150%-200%，每股收益0.85元。同是橡胶轮胎行业的青岛双星预计三季报净利润将达到2.2亿元，同比增长300%-350%，每股收益达到0.4192元。

　　面对奥巴马的裁定，商务部长陈德铭12日表示，中国政府将坚定维护国内产业的正当利益，保留做出进一步反应和采取相应措施的权力。同时，部分企业已经开始考虑如何应对，将影响降到最低，转战其他出口市场(比如非洲、拉美等较有潜力的市场)，同时调整产品结构是未来轮胎企业的重要着力点。

　　就二级市场操作而言，对于看好中国轮胎工业的投资者，可以借这个机会逢低吸纳一些股票，例如中国最大的轮胎生产企业S佳通，目前处于高位震荡阶段，这个利空可能会导致其股价短线走低。但从长远来看，其仍然具有股改题材，股价在未来还有被炒作的机会。

　　东方证券 钟建

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