行业前景埋调控隐患

　　

　　昨天上证综指高开后震荡走高，但在下午出现回落，最终收出带长上影线的十字星。而地产股的集体走软，成为股指冲高回落的直接动力。

　　中国人民银行副行长苏宁在上周末出席第三届中国银行家高峰论坛时表示，未来要根据我国金融体系特点和变化趋势，进一步完善风险监测评估框架和指标体系，要重视资产价格的变化，关注国际资金流动。重视对部分准金融机构和非金融机构的风险监测，将会同各监管部门制定监管规范和交叉性金融业务的标准、规范，开展对金融控股公司和交叉性金融风险的检测。而上次苏副行长却明确表态称，货币政策不以资产价格为目标。两次表态的变向，可能意味着央行将开创历史先河，将资产价格逐步纳入到货币政策之中。真若如此，投资者对地产行业的前景则需要保持警惕，毕竟在国内，对普通百姓而言，真正称得上是资产的也就是房产了。

　　昨天地产板块的全天走弱，除了与苏副行长的表态相关外，还与重庆市常务副市长黄奇帆对房价的表态有关。据他所称，重庆调控房价的目标是“一个正常就业的普通家庭，6.5年的家庭收入可买得起一套中低档商品房”。据统计，如果按照重庆市2007年的情况看，2个职工收入构成一个家庭，总收入大致为4万-5万元。而同年重庆市住宅平均售价为2588.22元/平方米，基本符合黄奇帆的表态范围。这一明确表态，无疑又将为新一轮房价争论投下一颗重磅炸弹，也为地产行业的发展前景增加更多的不确定性，并直接影响地产类上市公司的股价表现。

　　与此同时，银监会主席刘明康上周末在瑞士巴塞尔十国集团央行行长会议上接受采访时表示，下半年中国贷款增速会更加趋于稳定，银监会将严密监测可能出现的风险。这也对银行股的未来表现带来一定的压力。

　　在银行股和地产股等权重板块不断遭遇利空，走势疲软的同时，医药、农林牧渔、消费等板块的股票继续表现活跃，成为昨天最大的亮点。这些防御性股票的群起走强，同时反映出当前市场的主流心态：一方面，在国庆节长假即将到来的背景下，政策面的暖风使做多成为大势所趋，而消费领域存在的巨大商机也恰恰为机构提供了炒作素材；另一方面，银行、地产等主流权重股由于行业前景的不确定，正在逐渐脱离机构的炒作主线，反而是那些前期涨幅偏小、具有防御特征的板块，受到资金的追逐而表现活跃。

　　总体而言，虽然A股市场未来中长期走势如何目前还很难断言，但9月份的行情肯定还有一定的操作机会。建议投资者将仓位控制在5-7成，积极关注有色金属、军工及零售领域的股票。

　　信达证券 黄祥斌

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