8月的最后一个交易日，A股以一根几乎光头光脚的“大阴棒”失守半年线的支撑。沪深股指的跌幅分别超过6%和7%，创下自2008年6月10日以来的最大单日跌幅。这也是短短24个交易日内A股第五次出现4%以上的暴跌。

　　信贷仍是市场焦点

　　从此轮股指的走势看，流动性因素成了左右市场趋势的关键因素。近几日来，8月信贷规模的消息不断传来，一开始有媒体曝出5000亿的新增信贷规模；继而又有和上月基本持平的报道；最后变成了3000亿不到的版本。这给市场带来了不少心理冲击。

　　海通证券分析师吴一萍表示，目前市场的逻辑已经简化为“信贷=流动性”。有一点是比较明确的，信贷数据反映的是央行对于货币政策的态度。信贷如果连续几个月都持续收缩的话，货币政策趋势性的改变就可能成为资金供应的较大制约了。如果说7月份还不能作为标志性的拐点来看待的话，那么，8月和9月的数据就成为关键的判断因素。一旦信贷数字出现下降，就将给市场带来直接的心理影响。而在另一方面，IPO、再融资、“大小非”的数字也正不断触动A股敏感的神经。统计数据显示，今年1至6月沪深两市大小非减持合计约47.42亿股，减持套现金额约480亿元。与之形成对比的是，大小非的增持行为却寥寥无几。

　　“趋势向下”已成共识

　　经过昨日的大跌两市股指双双失守半年线，业内人士对于“趋势向下”已基本形成了共识。

　　银河证券的分析师认为，短期来看，大盘有望在半年线附近做抵抗性反弹。但由于市场在下跌中留下了两个跳空缺口，所以弱势趋势已经明朗，因此反弹力度也是比较有限的。不过，经过大幅调整之后，相当部分蓝筹股已跌幅近半，泡沫得到充分挤压，释放了未来风险，为中期反弹留出了空间。投资者可以密切关注盘面变化，等待市场出现超跌反弹机会。

　　吴一萍则指出，随着股指下跌出一定的空间，场外踏空或者波段操作成功的机构才可能重新入场。而市场思路的转向防御也将使得机构主动性调整持仓结构的动作会加强。新基金的持续放行给予市场提供一定的新增力量。这些因素综合在9月震荡下行至一定区域的大盘来说会叠加产生力量，导致大盘震荡下行的步伐会比较缓慢。

　　本报记者唐玮婕

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