回建强

　　7月份的数据表明，全国楼市价格上涨出现加速趋势，但同时我们也注意到，楼市正在发生微妙的变化。豪宅楼市更加活跃了，价格普遍上涨，但普通住房成交量则开始下降；而央行货币政策要“动态微调”；税务总局要对房地产业进行税务稽查；银监会说要严格执行二套房贷政策，8月1日开始不符合规定的二套房休想再获得利率和首付的优惠待遇……

　　由于担心市场对央行“动态微调”的理解，央行副行长苏宁煞费苦心地向外界解释，“动态微调”并非针对货币政策本身，而是货币政策的操作、力度等继续调整。央行这种解释是急切地想告诉人们，银行还会继续贷款，请大家放心。但人们的担心不会轻易消除，正应了那句话，越是怕什么越是来什么。股市在短短两个星期内已从3400点回落到2870点，跌幅近20%，本周一跌幅竟达5.78%，创下年内最大跌幅。

　　资本市场的特点就是资金进出速度快，对政策变动非常敏感，且受市场情绪影响大，因此，对政策变化的反应会超过政策本身的力度，但其反应的方向是明确的和显性化的。毫无疑问，股市的迅速暴跌就反映了市场对货币政策变化的担心。

　　回过头来看房地产业，房地产业同样是当前我国重要的投资市场，与股市相同，房地产的发展与货币供应的充足与否也密切相关。王石在其最新的论述中总结性地陈述了对房地产业发展规律的看法，认为“从2007年9月开始的那一轮宏观调控看，国家已经找到了最佳的调整方式，即通过货币政策予以控制”。王石认为房地产企业不能好了伤疤忘了疼。王石是房地产业的智者，深悟我国房地产发展之道，在这个节点上实际上他是在提醒后来者不要得意忘形，要充分认清国家调控政策的实质和影响。

　　央行已经明确，下半年新增货币贷款在3万亿元左右，全年总规模控制在11万亿元人民币。但从规模上看，下半年的信贷实际上已经不少。由于上半年7.37万亿元信贷做参照，下半年的3万亿元信贷给业界的感觉是信贷量突降。这也是造成股市近期不断下调的重要原因之一。

　　楼市虽然现在还未见调整迹象，但股市这个晴雨表已经转向，整个资金池如果资金开始减少，那么楼市未来面临的情况就会发生大的变化，即很可能出现投机投资资金获利回吐，或进行暂时观望。因此，房地产企业要密切关注资金面情况，做好应对各种市场变化的准备。

　　处在市场高位时，企业应做的不应是捂盘惜售，而应是最大可能地回收资金，现在是炎炎夏日，具有理性思维和长远发展战略的企业，应该从现在开始，为未来的冬季准备好一件御寒的棉衣。

　　（作者系上海易居房地产研究院高级研究员）