中新社北京八月七日电 题：信贷“明松暗紧” 股市闻风看跌？

　　中新社记者 贾靖峰

　　一路高歌猛进的A股市场，行至八月却连连看跌，周五沪指跌穿三千三百点大关，再造年内第二个“四连阴”，一周内股指跌幅逾百分之四。

　　连日来，国内信贷“微调”风声渐紧，吓怕股市。五日中国央行发布二季度货币政策执行报告在重申“继续落实适度宽松的货币政策”言外，更多出一句“注重运用市场化手段进行动态微调”，七日又有外电称，建设银行下半年将削减七成新增贷款，以降低信贷风险，此外，工商银行亦表态放慢信贷步伐。

　　国泰君安分析师伍永刚表示，央行货币政策正在转向稳健。A股投资者则担忧，尽管信贷政策面“适度宽松”仍未变调，但实际上已“明松暗紧”。

　　金融、钢铁、煤炭、石油石化等权重股连日卖压沉重，是否与政策“微调”有关？伍永刚表示，两者或有一定关系，但市场解读有一定偏差。

　　此间专家建议更多关注A股自身的回调压力，股指连续数月的飙升已近阶段性高位，风险重重。早在央行亮出“微调”言论之前，几大权重板块已连续调整多日；中下游行业板块难以持续锁定入市资金；市场试图寻找新的热点，但难度较大，行情上行颇为吃力；深圳明年拟开征物业税计划又累及地产股。

　　流动性似乎成为A股后市的又一“风向标”。上半年内地信贷发放逾七万亿，大出市场预期。金融当局已表示密切关注信贷风险，央行亦称要“及时发现和解决苗头性问题”，管理层已开始动用公开市场操作来回收部分流动性。政策“明松暗紧”或有据可依。

　　不过真如市场所预期，流动性堪忧吗？光大证券分析师陈久红预计，今年全年信贷仍将接近十万亿，流动性依然充裕。鉴于政策调控的滞后性，分析人士指，在明确的看到经济数据之前，政策并不会全盘变调，即使A股近期有大幅波动，亦非政策微调所致。

　　伍永刚表示，尽管央行货币政策正在逐步转向稳健，市场流动性或适当收紧，但仍会保持较充裕。他预计，央行下一步“微调”的重要手段可能是上调存款准备金率，亦有市场人士认为政策工具仍将是发行央票等公开市场操作。

　　伍永刚说，无论是信贷政策转向稳健，还是银监会加大风险防范力度，其对银行业打压甚微，甚至可看作利好。(完)

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