下半年，宽松的货币政策不会有大的改变，如不加强监管，任资金继续流向股市、楼市，而不是实体经济，躲过了国际金融危机的中国经济就有可能面临泡沫破裂的危险

　　关于中国股市和楼市，市场内外很多人士大都认为，泡沫已经出现，而流动性是导致泡沫的关键因素，只要宏观政策没有太大变化，这一局面还将持续下去。

　　对于前一个观点，大家还有不同看法，比如，对于楼市是否进入泡沫期，开发商及其他们的利益团体等就从来没有承认过，2007年没有，2009年也没有，将来也不会有。与楼市不同，股市上也有很多唱多的业内人士，但总还有一两个说实话的人，比如，银河证券研究所所长滕泰策略分析师张琢5日就撰文指出，股市“单边上扬的格局已经发生变化，随着化工、造纸、公路港口、电力等最后估值洼地的填平，当前Ａ股已经进入全面泡沫期，但是全社会流动性的充足将使得泡沫常态化。”

　　撇开争论不休的泡沫不说，有一点儿大家都有共识，那就是股市、楼市暴涨，根源在于流动性太充裕，说白了就是国家用于拉动经济的投资，很多没有进入实体经济，而是进了股市、楼市，还有不少外国游资也进了股市、楼市。但要问到底有多少资金流进资本市场了，一时大家又都说不清楚。

　　根据国家规定，银行信贷可以直接进入楼市但不能直接进入股市，因此，有多少银行信贷进了楼市，基本上可以搞清楚。可以肯定的是，大量银行信贷给了国有房地产企业，还有相当的资金被用于购买投资性住房。但有多少进了股市，至今只有猜测，没有实据。国务院发展研究中心研究员魏加宁近日披露的数字是，2009年上半年，大约有20％的信贷资金流入股市，他是如何得出这一结论的，据说是测算出来的，至于如何测算的，是否可信，一概不知。日前，中国社科院也发布一份报告，提出了另一个数据，称新增贷款的30％进了股市，其依据也是推算。至于有多少热钱进入楼市、股市，也没有准确的数据，主要通过银行结余等指标来推算，如按外汇增量减去贸易顺差和ＦＤＩ增量计算，光今年二季度疑似热钱的境外资金高达1220亿美元。另据统计熏自去年10月全球金融危机爆发后，短期国际资本流入一直呈现负值熏但今年4月份起突然转正熏激增至325亿美元熏5月、6月持续保持高位。如按二季度1200亿美元计，其规模已超过2007年一季度732亿美元的历史高点。

　　对于外汇资金，中国一直实行严厉的管制措施，即使这样，居然还有这么多钱堂而皇之地进入了中国的资本市场，而且至今也没见任何有关部门出来给个说法。同样，银行信贷又是如何流向资本市场的，监管部门以及研究部门也没有一个准确的说法，眼见着股市、楼市半年之间就堆积起巨大的泡沫。下半年，宽松的货币政策不会有大的改变，如不加强监管，任资金继续流向股市、楼市，而不是实体经济，躲过了国际金融危机的中国经济就有可能面临泡沫破裂的危险。因此监管部门的当务之急是要立即开展一场专项检查，弄清楚信贷资金和热钱的来龙去脉，加强已有的监管措施，查处违规行为和相关责任人。同时，严格执行第二套房贷政策，严格执行外资购房限制措施，收紧个人换汇等热钱流入闸门。

　　此外，还应进一步完善对新增贷款的用途监管，针对技术服务贸易、奢侈品进口、货币互换、资本项目下外商直接投资、地下钱庄等热钱进入中国的新途径，尽快研究制订相应的监管措施，把漏洞补上。

　　更为重要的是，现在是该向资本市场发出明确信号的时候了！不管采取何种手段，都不能让泡沫常态化！更不能继续给泡沫打气，任其破裂！（7Ｇ1）

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