在流动性依旧相对充裕的背景下，股票的大规模供应会对市场产生短期的影响，但冷静下来想想吧，一个中期的市场趋势岂能因为这些而改变？

　　这几天，易中天和那几只新股一样遭遇爆炒。纷纷扰扰都忘记了，我只记得他说了一句话让人印象深刻，“这年头你说真话没人信熏你说假话好多人相信”。这话用在股市倒真的再贴切不过了。

　　真话是，看好自己的股票市值，假话是，要根据估值来确定未来的操作原则。

　　Ａ股行情现在是个什么情况？是“在欢乐中走向死亡”还是“在犹豫中进一步发展”的阶段？

　　让我们先看看散户的状况。前几天四川成渝在挂牌交易首日遭到爆炒，作为上交所ＩＰＯ重启后的首单，在蜂拥而至的买盘面前，两度遭遇停牌的四川成渝盘中创下了323．6％的新股涨幅纪录。尽管尾盘出现大跳水，但依然收在了10．90元，涨幅高达202．78％。

　　是谁参与爆炒？我们发现，基金在这次爆炒行为面前保持了相当的冷静，参与超过的主要成员居然都是散户。在全天换手率为88．31％，成交量超过26亿元的背后，是共有7．4万个账户。其中，99．9％的账户系个人账户，其合计买入量占市场成交量的比例高达98．8％。

　　好玩的是，基金、券商、保险等专业机构投资者都保持了冷静，并没有参与首日买入。

　　他们为什么不参与？他们开始有顾虑了，他们在大谈估值。

　　在上证指数反攻至3400点的当下，市场上对于Ａ股市场即将调整的声音就不绝于耳，主要依据就是担心当前Ａ股的整体估值已处于高位。

　　按普遍说法，静态计算，目前Ａ股整体估值应该在30倍左右。我把最近基金观点作一总结，把术语翻译过来就可以这样说：如果以展开新一轮牛市的角度而言，现在的估值并不算高，离天花板还有远着呢，但以熊市反弹周期的高位区域作为天花板的标杆熏则已经超过了历史高估值的相同位置，也就是说天花板近在眼前。

　　当“估值”这个曾经被基金经理们时刻挂在嘴边而又在随后的大熊市中被弃用的术语再一次频繁出现，我们很难相信它的标准是否真的有效。

　　当市场疯狂向上或者疯狂向下的时候熏没有人提估值。

　　市场震荡盘整的时候，估值的人多起来了。市场评论需要理由，但市场从来不需要理由。

　　最新的数据可以看出，整体经济在复苏，而公司的半年报也相对亮丽。在这样的因素下，在流动性依旧相对充裕的背景下，股票的大规模供应会对市场产生短期的影响，但冷静下来想想吧，一个中期的市场趋势岂能因为这些而改变？ （31Ｇ5）

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