程亮亮

　　与开放式基金一样，封闭式基金中二季度净值排名靠前的品种也都重仓金融地产板块股票。加上固有的折价率，封基为在下半年仍然看好金融地产股的投资者提供了一个进可攻退可守的投资选择。

　　Wind统计数据显示，2009年上半年，封闭式基金复权后单位净值增长率平均达到44.76％。而在二季度重仓金融地产同样是其单位净值取得增长的一个主要原因。统计数据显示，封闭式基金复权后单位净值排名前十的基金均重仓金融地产类个股，而招商银行（600036.SH）、建设银行（601939.SH）、中国平安（601318.SH）、万科A（000002.SZ）等金融地产大鳄几乎也是悉数登上各大封闭式基金的重仓股名单。而且截至7月25日，封闭式基金的折价率也处于一个较高的位置。统计数据显示，目前折价率最高的基金汉兴（500015.SH）的折价率达到26.14％，而所有封闭式基金的平均折价率也超过19％。

　　在强烈的通货膨胀预期下，强周期性行业成为基金二季度增持的重点，金融保险业、房地产业、采掘业增持最为明显，增持比例分别为6.58%、3.12%和1.82%，与此同时，弱周期性、防御性较为突出的医药生物、公用事业等行业在二季度表现较为落后，成为基金重点减持的对象。

　　在二季度中大举加仓金融地产帮助封闭式基金取得了不错的收益，而在下半年通货膨胀预期强烈的背景下继续加仓金融地产也几乎成为了市场的共识。记者统计多家机构的下半年投资策略发现，有超过70％的机构认为下半年将高配金融地产类板块。

　　好买基金研究中心研究总监乐嘉庆在接受CBN记者采访时就表示，从半年报披露的情况来预测封闭式基金在整个下半年的业绩情况是不合理的。乐嘉庆称，基金的仓位通常情况下都不是很稳定的，可能会出现这样或者那样的调整。“很有可能6月底的时候它们高配金融地产，到7月中旬就不是这样了。” 乐嘉庆表示，“这将取决于基金管理者对市场看法的改变与否。”同时，乐嘉庆表示，虽然不能从配置以及较高的折价来判断封闭式基金的下半年行情，但是可以预期的是下半年封闭式基金会出现分红行情，“相比行业配置，投资者可以更多地关注这个分红行情。”乐嘉庆称。

　　而国金证券副总经理、基金研究总监张剑辉也告诉CBN记者，从目前的情况来看，相比开放式基金而言，封闭式基金只能说是中性。而与乐嘉庆观点一致的是，张剑辉似乎更看好下半年封闭式基金的分红行情。他向记者表示，经过上半年市场回暖带来的一部分收益的积累，下半年可能还会有一部分市场收益积累，分红行情可能值得期待。

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