□王毅鹏 崔烨

　　力拓单方面毁约给中国海外并购上了生动一课，而中国融入世界经济仍在加速。总体而言，中国企业走出去面临三大疑问，而这三个问题的解决并非一日之功，“交学费”恐怕不可避免。

　　第一问：到底要不要走出去？

　　■国际投资促进会上海分会副理事长顾达：

　　“走出去”还要“走得准”

　　国际投资促进会上海分会副理事长顾达认为，金融危机对全球华商造成了严重冲击，但也带来了新的发展机遇。 “在这轮危机中很多跨国公司都把各自的资产低价转让，中国企业要抓住这次百年难逢的机会。 ”他说，“利用当年世界范围内企业资产偏低、能源与原材料价格全面走低、甚至落到历史最低水平的机遇，大胆谨慎地走出去进行跨国并购，不失时机地重新配置中国企业的经营资源。 ”

　　他坦言，“中国企业在这次金融危机中实施‘走出去’战略无疑是正确的，不过最要紧的是将有限的资源集中到最能体现优势、最能盈利的行业中去，精准的业务定位最为关键。 ”

　　■独立行业分析师张志勇：

　　先在国内市场练兵

　　针对国内车企隔三岔五就传并购国际知名汽车品牌的消息，资深汽车评论员张志勇昨日接受本报记者采访时表示，诚然，任何企业的发展不能脱离国际环境，要想成为一家跨国公司，必须要实施海外战略，或者并购，或者对外贸易，闭关自守是要不得的。

　　“但是国内车企似乎忘了最重要的一点。 ”他说，“对于收购者来说，进行收购的目的并不是为了收购而收购，而是要以尽量合理的价格拿过来，并最终盘活。 ”而一系列的跨国并购案件告诉我们，“盘活这些资产是最困难的，也是关系到收购真正成功与否的关键。 ”

　　第二问：到底应该如何收购？

　　■华尔街日报评论员：

　　国家战略不可缺失

　　中铝的失落可以说是个教训，如果当时换个思路，由中铝向急需资金的力拓提供铁矿石买方贷款，要它以签订用较优惠价格长期提供铁矿石的合同作交换，在铁矿石价格不断下跌的当时，急需资金的力拓未必不愿意签订这一协议，而这样的协议则会在铁矿石价格日后回升时起到离间力拓与必和必拓间价格同盟关系的作用。

　　如果力拓也顾虑到这一点，中铝则可提议，如果日后铁矿石价格回升使这一低价供货协议对力拓显失公平，中铝则可放弃这一协议，但前提是自己对力拓的债权将转化为股权。

　　中国“走出去”国家战略的制定者们确实有必要使自己的思维“复杂化”一点，否则中海油和中铝这类交易的学费还会无休止地交下去。

　　■长江商学院院长项兵：

　　参股收购主流行业

　　项兵分析，金融危机导致全球主要资本市场公司股价下跌，市值大幅缩水。许多优质跨国公司的估值，已处于相当低的水平。中国可考虑战略性选择几个主流行业，通过全面参股行业内领先的跨国公司，为中国的强国之路打下良好的战略基础。

　　“同时还要参股国际顶尖金融机构，最好的金融风险防范策略不是关起门来，而是构建起‘你中有我、我中有你的竞争格局。 ”项兵建议，一方面，与国际顶尖金融机构形成交叉持股关系，在全球范围内结成统一利益体，变抢占市场为全球战略合作与开发。另一方面，在一定程度上化解对方完全侵蚀中国市场的野心，减少我们成为下一轮全球金融危机牺牲品的可能性。

　　第三问：海外并购还要迈过几道坎？

　　■商务部部长陈德铭：

　　投资保护协定将签订

　　对于“走出去”，陈德铭表示中国政府是持非常积极的态度。“我们希望并且鼓励有实力的中国企业走出去，到海外去发展。因为在一个全球化的今天，不走出去的公司是不能成为跨国经营的一个真正强大的公司。 ”

　　陈德铭透露，商务部正在研究适当加大企业走出去的金融支持力度，简化企业走出去的审批步骤，在贸易、投资更加便利化方面给予走出去企业更大支持。“另外，我们需要和他们走出去的对方国家之间签署一些投资保护协定。目前商务部正在和美国等国商谈投保协定，我们已经和120多个国家签订了双边的投资贸易保护协定。 ”

　　■商业银行并购贷款风险管理研讨会组委会主任符文忠：

　　综合考虑风险文化因素

　　“海外并购需要考虑比国内并购更多的风险因素，除了经营、财务等，政治、法律、文化也是值得关注的风险所在。”符文忠指出，就中铝注资力拓一事而言，有来自国家和公司两个层面风险需要并购贷款发放银行谨慎防范。

　　事实上，中铝对力拓的增资已经遭遇到来自董事会、股东以及澳大利亚政府的不同意见，在贸易保护主义再次隐现的当下，跨国并购更加容易遭到来自当地政府方面的阻挠。

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