人民币私募股权基金方兴未艾
■本报记者唐福勇一直以来，我国私募股权市场普遍存在“两头在外”的现象，此轮金融危机使得中国ＰＥ（私募股权）领域过度依赖于国外资金的融资模式受到较大的冲击，而相比之下，国内庞大的资金储备、较好的市场流动性以及社会各界日益增长的多元化投资需求，均为人民币ＰＥ基金的快速发展奠定了坚实的基础。更为重要的是，在政策法规的不断放开的当前，包括国有大中型企业、上市公司、民营企业以及社保基金等各类机构投资者的不断扩大与成熟，中国的人民币ＰＥ基金已经迈开发展的脚步了。
据清科研究中心最新的调研数据表明，受全球金融危机持续影响，2009年以来可投资于中国大陆地区的私募股权基金募集资本总量下滑幅度较大。然而，作为中国私募股权市场生力军的人民币ＰＥ基金始终没有放慢前进的脚步，以绿色能源科技基金、军民结合产业基金等为代表的人民币ＰＥ基金已经陆续开始设立或准备募集。
截至目前，经国家发改委审批和备案的产业投资基金或者股权投资基金已有20家，计划募资总额已达2000亿元。由地方政府审批和备案的基金涉及的资本总量要更大。
虽然当前中国私募股权领域外币ＰＥ基金仍占据市场主导地位，但从长期来看，随着国内股权投资环境的不断改善，充足的股权基金储备又为我国人民币ＰＥ基金今后突破式发展奠定了坚实的基础，因此，人民币ＰＥ基金的发展空间也将更加广阔。
从政策层面来看，2008年12月国务院办公厅发布的《国务院办公厅关于当前金融促进经济发展的若干意见》指出要适时推出创业板、拓宽企业融资渠道和民间投资领域，落实和完善各项相关税收优惠政策，同时明确提出要制定《股权投资基金管理办法》，使得市场期待已久的这一重要行业性法规的出台进入最后倒计时阶段。进入2009年以来，国家相关监管部门先后出台多项新政，激励和促进多层次资本市场资金流向我国私募股权市场。另外，今年3月，商务部出台了《境外投资管理办法》，该办法从多方面推进境外投资便利化，将对中国企业与私募股权投资基金合作开展海外投资产生积极的影响，为相关投资构架的设计提供更多的操作空间。
此外，京津沪深渝等地陆续出台了一系列关于支持私募股权投资发展的政策法规，争当“私募股权基金中心”，积极吸引ＰＥ到当地落户。
从以往的经验来看，在经济萧条时期ＰＥ基金的运营状况往往相对较好，因此，国际资本在饱受全球金融危机所带来的资产缩水之苦的情况下，仍然对属于另类投资的ＰＥ基金持有相对积极的态度。根据Ｒｕｓｓｅｌｌ另类投资调查Ｒｕｓｓｅｌｌ Ｓｕｒｖｅｙ ｏｎ Ａｌｔｅｒｎａｔｉｖｅ Ｉｎｖｅｓｔｉｎｇ报告显示：２００９年ＰＥ基金仍旧是另类投资中最受欢迎投资类别之一，在欧洲、澳洲以及日本等国家和地区国际ＬＰ对ＰＥ基金的投资仍持较为乐观的态度，相比一下，处于此轮金融危机源头的北美洲本年度ＰＥ基金吸引来自国际的投资将会出现一定程度的下降。
在中国市场方面，根据清科研究中心的统计数据显示，２００９年第一季度ＰＥ基金的融资金额较去年同期巨幅下挫达９７．１％，在经济持续低迷的情况下，国内外机构投资者普遍采取谨慎和观望的态度。然而，从国内金融市场中长期发展趋势来看，中国本土私募股权投资的黄金时机或许即将来临。
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