■投资是种生活方式（15）■朱平喜欢篮球的人都知道，姚明所在的火箭队12年来首次冲出季后赛第一轮。这一次他们比较幸运，因为对手是全联盟第二年轻的开拓者。当他们以三比一领先时，结局似乎就已板上钉钉了，因为现在的开拓者首次进入季后赛，而从未冲出后首轮的麦迪又受伤缺阵。更关键的是历史上只有7只球队在一比三落后的情况下，反败为胜。果然，压力之下，开拓者球员崩溃了，历史就是这样容易重复，让人禁不住嘘唏。

　　2009年，全球进入号称百年不遇金融危机的第三年。几乎所有人都在比较80年前美国的那次大萧条，希望能从历史数据中获得现实问题的答案。不过，如果仔细阅读那段历史，答案反而更加模糊。首先，罗斯福的新政并没有把美国经济拖出衰退的泥潭，虽然新政确立了政府干预经济的先例，首创了国家福利的理念。但直到1937年，美国经济还在经历着衰退。其次，虽然战争使军工订单大增，美国ＧＮＰ也在战时的五年内翻了一番，但二战似乎也难说是美国经济持续走向繁荣的根本原因。因为二战结束时，美国60％以上的产出与军事有关。也就是说，美国的产业结构是严重扭曲的，这让人想起中国ＧＤＰ增幅中的超过50％的投资占比。然而，好消息还是有的。最大的好消息是储蓄，美国人生产军工产品是有工资的，但战时的强制储蓄和消费配给使得美国国民积攒了一大笔钱。第二个好消息是美国从30年代开始，有一系列的新式产品深受美国人喜爱，汽车和冰箱、洗衣机、电视机这样的家电就是主要代表。第三是婴儿潮和移民，战时美国共有1500万以上的人移民，主要地点则是西部。战后，随着士兵的复员，美国最大公共工程4万英里联邦公路的修建，以及城市人口向郊区的迁移，创造了大量的需求。

　　美国当年的历史与中国的现状真有许多神似。中国过去的五年ＧＤＰ也几乎增长一倍，也积累了2万亿美元的外汇储蓄；住房和汽车也深得现在中国人的喜爱；今年以来中西部省份的投资高增长似乎也有某些投资重心从东向西转移的征兆。实际上，日本、韩国也有这种类似的历史。

　　大多数的历史数据表明：在人均收入达到3000美元的增长期，调整似乎从来都不是主流。

　　中国历史是否也要走一次这样的老路呢？现在还没有人知道。也许还得继续跟踪一些数据，就像火箭队能否击败开拓者，主要得看开拓者是否会像历史上大多数身处此境的球队一样，首先出现崩溃。

　　对于中国而言，住房和汽车的繁荣是必须的。今年前四个月的数据倒是好得让人难以理解，这究竟是国家刺激的短期现象，还是中国储蓄积累到一定时期后必然出现的消费，至少还需要等待半年以上的时间，才能见到端倪。因为这两个行业带动的产业超过五十个，所以，如果目前这两个行业的销售数据持续增长，去库存完成后，最迟在下半年，对经济的拉动作用便会明显显现。那个时候，每个研究机构大约就会开始调高对中国ＧＤＰ的增长预期。如果这种情况发生，那么投资者就会反思去年的金融危机对中国经济的影响到底有多大。当然国家投入也是必须的，就像艾森豪威尔政府通过了洲际公路法，把美国带上汽车国度。除了产业结构的升级，中国进一步的城镇化也需要更好的交通设施，以及产业向西部的转移。

　　最终的结局现在还不能明确，就像终场哨音未响之前，胜负依然难料。对投资者而言，如果历史得以重复，那么回报当然可观。只是现在还需要静观。

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