张斌

　　冷清了几年的国际货币基金组织（IMF），因一场金融海啸而咸鱼翻身。

　　4月2日举行的二十国集团伦敦金融峰会通过了将国际货币基金组织资金规模从2500亿美元扩大至7500亿美元的决定，其中部分资金可能会通过发债来募集。

　　一个多月过去了，IMF的工作人员做了大量的工作。在如何募集这5000亿美元方面，发达国家与发展中国家却存在着分歧。新兴经济体希望购买债权，而发达国家则希望用新贷款协议（NAB）的方式巩固话语权。

　　5月21日，IMF在回复本报的邮件采访中说：“这段时间我们频繁地与不同的债权人和债权国家讨论他们适于认购的不同性质的债券，讨论不同的债权人执行这一法律的可能性的框架以及他们将到位的资金有多少。但是，目前我们还没有得到更为具体的承诺。

　　钱从哪里来，什么时候来，IMF到底需要多少钱，一切都还是未定之数。

　　钱在哪里？

　　根据IMF国际货币与金融委员会第十九届部长级会议5月25日发布的公报，其关键成果是与会者“确认把国际货币基金组织贷款资源增倍”，即向这一组织增资5000亿美元。

　　首先，来自日本的1000亿美元已经到位，当然还有一些来自其他国家的承诺。例如欧盟的1000亿美元，还有挪威和加拿大。韩国则宣布，他们计划认购至少100亿美元的NAB(新贷款协议)，澳大利亚是70亿美元，还有瑞士。除了这些承诺，还有1000亿美元左右来自美国。

　　美国财政部5月18日公布信件显示，包括保尔森（HenryPaulson）、鲍威尔（ColinPowell）在内的十多名美国前政府高级官员敦促国会尽快批准IMF所需资金。

　　信中还进一步强调奥巴马政府两党应通力合作，敦促国会扩大用于向IMF注资的可用资金规模至1000亿美元。

　　进出口银行首席经济学家王建业曾在IMF工作了20年，他在接受本报采访时表示：“美国不可能有这么多的钱能拿出来，即使这些承诺都兑现，离5000亿美元也相差甚远。”

　　一半要“NAB”一半要“债券”

　　IMF的组织结构类似股份公司，每个国家的中央政府相当于股东，股东的大小由其所持有的份额大小而定。份额由一个固定的计算公式算出来，依据是一国的经济规模和贸易活跃程度。按照目前的份额分配，中国在185个成员国中排名第六，落后于美、日、英、德、法。

　　20国峰会（G20）上，各国承诺向其注入5000亿美元。“承诺易做，行动迟缓”，以什么形式注入资金成为了排在大家面前的另一道难题。

　　以美国为代表的方面认为，应该将资金注入新借款安排（NAB）这一贷款工具，并将NAB的资金上限从现有的500亿美元提高至5000亿美元。NAB是IMF章程中规定的一种临时补充IMF可借款资源的信用安排，目前共有26个成员国和机构参与，不包括中国。美国目前在NAB协定中所占份额约为20％，是份额最大的成员。

　　IMF组织对本报透露，新贷款协议（NAB）的参与者正在计划再一次的会面。

　　“加入NAB对以中国为代表的新兴市场并无直接好处。”一位IMF的资深分析师表示，因为各国在NAB中的出资份额一般是固定的，加入NAB并不改变成员国在IMF中的投票权分量。

　　以“金砖四国”（中国、俄罗斯、巴西及印度）为代表的另一方曾多次明确表示，希望IMF暂时以发放债券的方式来募集这些资金。

　　中国国务院副总理王岐山和人民银行副行长胡晓炼都曾表示，愿意购买IMF发行的债券。巴西财政部长曼特加25日表示，发债的方式将有助于IMF迅速募集资金。

　　如果资金缺口很大，IMF通过NAB融资可能比较难，因为债权人自然会考虑流动性的问题，采用发行债券的方式可能更好。

　　4月25日，为期一天的IMF国际货币与金融委员会第十九届部长级会议在美国首都华盛顿结束。IMF总裁卡恩宣布，该组织将通过发行债券的方式融资。这在IMF历史上还是头一次。

　　IMF发放债券，是一种有别于直接注资增加基金份额及新借款协定（NAB）资金总额的融资方式，相对NAB中有关成员国固定比例的出资方法，IMF发放债券可使新兴经济体有更多的主动性来选择购买及确定购买金额的大小。

　　虽然发债融资与IMF的份额问题并不直接相关，但分析人士指出，债权人将拥有“不是话语权的话语权”。

　　商务部国际贸易经济合作研究院副研究员梅新育表示，IMF债券的诞生将是重大的国际金融事件，可以在一定程度上削弱美国对IMF过高的影响力。

　　“虽然IMF的话语权与份额直接挂钩，但是间接来看，债权人的影响力不可忽视。”中国现代国际关系研究院世界经济研究所所长陈凤英表示。

　　来源：经济观察网

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