在今年1月初时，数据显示亚洲国家和地区的出口严重下降。这预示着全球贸易的广泛萧条。贸易收缩在各地都有明显表现，这主要源于世界需求增长的一个突然刹车。或许，市场库存调整和贸易资金的短缺，毋庸置疑的也是世界贸易急刹车的主要原因。

　　 另一方面，有一些新证据显示这个贸易收缩正在结束，至少在亚洲是这样。比如，韩国4月的出口，超过了其3月的出口。有数据显示韩国月度的出口和进口不像前几个月那么可怕了。韩国2009年4月份的出口相当于它在2007年4月的出口。现在韩国出口的下跌与2001年的下跌相似，当时科技泡沫袭击了韩国。

　　 在中国的经济刺激政策下，中国的制造业也开始扩张，中国的PMI数据开始上升，中国的进口也应该再次增长，以支持全球需求。

　　 这里有三个主要的说明：第一是，韩元在过去一年里贬值已经很明显，一年前就开始了。这有助于减少韩国出口的下降。韩国明显正在增加它对这个萎缩的贸易市场的占有份额。3月份日本出口的下降比韩国3月出口下降幅度更大。

　　 第二，美国对韩国汽车（尤其是现代）需求下降幅度，比美国对汽车的总需求的下降幅度小。一个很重要的原因是韩国出口好于日本的出口。

　　 第三，韩国的进口也陷入低谷。这反映商品价格的大幅下跌，以及因此而产生的韩国进口商品订单的大幅下跌。但是这或许仍然是个好的方面，它可能代表着进口开始要从最低点向上反弹了。商品价格的下跌也反映在最近的一些月度数据中。

　　 最后这个观点对全亚洲地区都适用。上周《华尔街日报》相关文章讨论了中国的经济刺激计划的好处正在让世界受惠，也包括美国，比如通用就是个受惠者，通用公司会因在中国的汽车销售而受惠。

　　 这个观点是公允的。不过，这个报道缺少一个重要的上下文语境，最新的关于美国的数据（包括1月和2月的数据）显示，它对中国的出口正在下降。尽管这个数据老了点，新情况是中国经济在3月和4月开始好转。但是，除非有确实的证据显示中国的进口在增长，我们才会相信这一观点。让我们希望中国第二季度的贸易数据出现与第一季度明显的不同。

　　 摘自Brad Setser博客，编译 白天

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