谢少萍

　　“东欧金融若进一步恶化将打击整个欧洲经济，欧元汇率也将承压，若处理不当可能将西欧也拖入危机，进而加深并延长第二波金融海啸持续的时间。”东亚银行（中国）有限公司财富管理部总经理陈柏轩昨日在深圳对媒体表示，在目前美国经济持续衰退的情况下，东欧已经成为全球经济新的风险。

　　陈柏轩指出，东欧过去几年贷款平均年增长40%，是其他新兴市场贷款增长率的一倍以上，信贷泡沫为经济结构失衡埋下隐患，加上东欧经济以制造业出口为主，贸易的3/4左右与欧盟其他国家进行，金融之后全球贸易萎缩，必然导致东欧出口受阻，而俄罗斯经济严重依赖石油收入，油价暴跌对其经济打击巨大。此外，东欧债台高筑也加大了金融风险，其外债总规模约1.7万亿美元，超过2008年GDP总额，今年东欧要偿还4000亿美元外债，而近一年来东欧货币平均贬值了30%~40%，大大加重了还债负担。

　　陈柏轩表示，欧洲复兴发展银行估计东欧的坏账率可能达到20%，而西欧控制着东欧银行业大约90%份额，西欧风险敞口大，而其自身救援乏力自顾不暇，如果东欧危机处理不当，可能将西欧也拖入危机。

　　尽管第二波金融海啸将全面侵袭实体经济，但陈柏轩仍看好中国市场的投资价值。他认为，金融海啸主要通过贸易渠道影响中国，但由于中国资本项目管制起到防火墙作用，4万亿经济刺激方案的稳步推进效果初显，第二波金融海啸对中国的冲击有限。

　　“在目前可投资领域不多的情况下，投资者可通过多样化的结构性产品适当参与A、H股。”陈柏轩说，随着1、2月中国经济数据相继披露及两会的召开，中国的经济形势已经看得比较清楚，前两月A股流动性已经明显增加。在经济相对稳定之后有望率先跑出来，投资者可适当配置一些挂钩A股、H股的结构性产品。

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