王斌

　　2008年国内宏观经济下滑增加了上市公司盈利难度，而西部地区则多增加了一层困难——四川地震，已披露的年报显示西部地区上市公司的业绩2008年同比也出现了大幅下滑。

　　Wind资讯显示，截止到本周三数据，西部共计254家（未剔除重复的B股公司）上市公司中已有111家上市公司披露了年报，然而这部分企业的业绩不容乐观。

　　上述公司2008年共计实现净利润159.75亿元，较2007年的169.9亿元下滑了6％。而同期全国已经披露业绩的上市公司合计净利润达到了1946.1亿元，西部地区上市公司已披露业绩仅占全国的8.2％，全国已披露业绩的上市公司同期净利润增速则达到了8.26％。

　　数据显示，目前全国已披露业绩的上市公司中共有231家公司净利润同比出现下滑，但是西部地区就达到了51家，占比达到了22.08％。

　　西部地区已披露年报公司中，仅贵州茅台（600519.SH）和五粮液（000858.SZ）两家公司去年净利润超过了10亿元，前者去年净利37.99亿元，后者18.1亿元，尽管仍然较2007年继续上涨，但是涨势已经放缓，且同属于品牌类企业。不过值得关注的是，其中金风科技（002202.SZ）作为新能源类上市公司去年净利达到了9.15亿元，同比大增45.24％，显示其西部地区公司发展的后劲。

　　相比2007年，西部地区上市公司2008年平均销售毛利率达到了28.54％，较2007年的27.49％上升了1.05个百分点，同全国数据相比，去年全年平均毛利率高了2.13个百分点，同时增速也高于全国平均水平，显示西部地区产品销售利润较高。西部地区资产盈利能力正在逐步改善，但是仍明显弱于全国平均水平，全国已披露年报公司2008年平均加权净资产收益率仅有10.11％，2007年这一数字高达21.51％，下滑了11.4个百分点，降幅高达53％。而西部地区111家公司2008年平均净资产收益率为9.21％，较2007年的5.39％上升了70.87％。

　　2008年上市公司资产减值损失增加成为普遍现象，西部地区上述上市公司2008年平均资产减值损失达到了0.18亿元，前年末则仅有0.083亿元，同比上升了116.87％，同期全国资产减值损失则高达1.48亿元，显示西部地区上市公司资产减值准备仍然较为谨慎。此外，去年上述公司中有多达67家上市公司经营活动产生的现金流量净额较2007年出现负增长，显示西部地区公司经营活动2007年也遭遇了较大困难。

　　已披露数据看，西部地区仍有11家公司出现亏损，占比约一成，其中7家是ST类上市公司，罗平锌电（002114.SZ）、云南盐化（002053.SZ）2家资源类公司成为今年出现亏损的非ST类公司，相比之下这4家公司去年都保持盈利。

　　按照去年年报和周三收盘价计算，西部地区上市公司目前的平均市盈率仍高达70倍，远远高于目前两市的平均水平，其中诸如西南证券（600369.SH）等上市公司市盈率超过400倍。

　　国联证券研究员洪阳表示，目前西部地区经济发展水平较东部地区仍然处于相对劣势，且资源类上市公司较多，去年大宗商品价格的大幅下挫，以及下半年逐渐面临的PPI指数的连续下降，都给这类企业带来了较为沉重的产品销售和盈利压力。随着西部大开发的推进，未来资源类企业如果能够就地转化资源优势，则能够给企业盈利带来较大提升。

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