朱蔚淇

　　刚从北京开完两会的玖龙纸业（02689.HK)董事长张茵，昨日出现在香港香格里拉大酒店海景会议厅。她向媒体宣布，玖龙纸业今年1～3月份达到产销平衡，行业最坏的时刻已经过去了。

　　“今年前三个月的经营状况已经比去年好转了。从过完年以后，我们的21台纸机都在生产，达到了产销平衡。”张茵表示，目前产量增长的部分，主要来自内需市场。在去年之前，玖龙生产的包装纸中有50%为出口，在金融海啸的打击下，国外市场所占比例急剧下滑，目前已减至20%。她预计，这个比例还会降到15%。

　　她还说，玖龙所产包装纸的平均销售价格在今年1到3月也比较平稳，销售价格同废纸成本价一起升降，不像去年，成本价急涨却无法转嫁到下游，公司目前的毛利率已较去年底有所改善。根据该公司中期报告，去年底玖龙的毛利率仅为12%。“但是你在市场上能找到几家更好的呢？”张茵说。

　　张茵表示，玖龙可谓最早受到金融风暴影响的企业之一，公司从去年5月进入衰退期，在10月份的时候到达最低点，“但去年12月份比过去好了，今年1月份又比去年12月份好。”她据此判断，“应该最坏的时刻已经过去了。”

　　张茵认为，目前国内的包装纸生产行业并没有面临供过于求的问题。她引述国家统计局数据论证，去年包装纸行业被淘汰的产能是420万吨，而今年该行业的总开机率超过了100%，因此所谓过剩的是“被淘汰的部分”，这个行业目前处于“整合阶段“，而不是“过剩阶段”。

　　会后，张茵又向《第一财经日报》表示，目前该集团净负债率虽高达102%，实际上是预先支取了未来借贷能力。她计划在未来3年内，玖龙的负债率将保持在60%水平。

　　该公司执行董事兼首席财务总监张元福先生表示，玖龙目前的银行贷款有130亿元，每年需支付10亿元的利息。该公司计划，今年上半年的资本开支为29亿元，下半年为15亿元。

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