张可兴

　　很多股民买股票总买一些自己很不熟悉或从未听过的公司，比如在银行工作的人可能去买自己根本搞不明白的化工股，而在医院工作的医生偏偏可能购买八竿子打不着的煤炭股。这样的“赌博”式的选股策略怎么可能不亏损呢？即使有短期的盈利也早晚会还回去的。其实，股票投资对于价值投资者而言，两个最重要因素是买什么和什么价格买，面对深、沪、港三市3000多家中国上市企业，我们到底投资哪些股票，该如何寻找能为我们带来长期超额回报的投资标的呢？

　　笔者认为，好的投资标的其实并不难找，很多优秀企业就在你身后，在我们的衣食住行中。在投资大师巴菲特的股票组合中，消费垄断企业占了很大比例，而这些企业并不是多么的隐蔽，大多数都是投资者耳熟能详的，比如宝洁、沃尔玛、可口可乐等，连我们国内投资者都很熟悉这些企业，甚至第一次听到这些企业的时间比巴菲特买入的时间还要早。

　　如果说巴菲特投资的都是世界顶级的跨国企业，那么很多人会说，我们国内不一定有这样的企业。那么就看看近几年很多能为投资者带来数倍回报的国内企业，我们是不是足够熟悉。2001年国酒茅台上市，上市当年最高市值98亿，最低81亿，至2003年最低市值62亿，到2008年初创下最高市值2175亿，伴随大盘下跌至今仍有1000亿，也就是说在2003年以前任何时候买入茅台，至今都有10倍以上的收益，即使把买入点延长到2005年以前，投资收益仍有5倍以上。茅台酒的品牌影响力、茅台酒的高利润、茅台酒的供不应求、茅台酒的不断涨价，大多数投资者是靠生活常识就能了解的。再比如2004年上市的苏宁电器，伴随大盘下跌至今，与上市时相比，还有10倍以上涨幅。而美苏（国美、苏宁）争霸的局面、苏宁从几十家店到如今的近千家店，也是投资者在日常生活中就能见到的。同样，银行中的招行、地产业中的万科，哪一家企业不在我们身边呢？同样在港股中，这类优秀企业也不胜枚举，比如，几乎每个网民都使用过腾讯公司的QQ即时通讯软件，也能看到QQ软件的付费用户不断增多，也在感慨腾讯（QQ）卖虚拟产品都能越来越赚钱，但在2004年腾讯上市只有3元多的股价时，真正买入者又有多少？而至今腾讯公司的股价同样已上涨十几倍。

　　那么，前面提到的这些企业的股价已经上涨很多，是不是我们现在就找不到这样好的投资标的了呢？其实，在股市中我们永远不用担心找不到好的企业，需要等待的往往是投资时机。即使是已经上涨很多的企业，如果我们预期企业未来业绩仍能不断成长，在他们估值比较便宜时，也是我们很好的投资对象，比如金融业的招商银行、平安保险。同样，在经济基本面长期持续向好的中国，依然会有处于高速成长期的企业不断上市。比如我们在2008年10月份1元多买入的小肥羊，是很多人经常光顾的火锅餐饮企业，1元多的股价相对于2007年只包含90家直营店业绩的市盈率只有10多倍，而2006年小肥羊在全国已经做到了700多家店。经过大幅缩减加盟店重点发展直营店的策略转型，2008年成功上市后的小肥羊，未来业绩不断成长，为投资者带来数倍回报是十分可期的。还有比较重要的一点，小肥羊火锅就在我们的日常生活中，甚至我们在外出就餐中就能对公司的前景进行考察，比如根据餐厅的客流量就能提前感觉到公司的业绩变化，体验餐厅的服务品质就能知晓公司的管理是否有效，及时掌控投资风险。

　　正如生活中不是缺少美，而是缺少发现美的眼睛一样，在我们周围也不缺乏优秀企业，好股票就在我们身后，很多人没做到的是对它们的研究和投资。当然，作为投资，不能仅凭作为消费者的单方体验来判断企业是好是坏，还要做深入客观的研究和分析，要保持足够的谨慎，做到全面了解公司的业务，充分考虑公司的风险，谨慎合理地估值，最后才能做出理性科学的投资决策。

　　（作者为北京诺亚方舟证券投资基金总经理）

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