佟上元

　　□中国人寿 佟上元

　　

　　金融危机从2007年初露端倪，2008年集中爆发，到2009年，它已经把全球经济带入泥潭。大多数人从最初的不明就里，到后来的惊慌失措，已经转变为现在的坦然接受。综合来看，悲观情绪似乎仍占上风。那么，作为个人或家庭投资者，我们又该怎么做呢？

　　首先，端正心态。对于在2006年、2007年被市场火爆引入股市并因此获得超额收益的人来说，2008年的投资经历一定不堪回首。但面对牛年，我们应该学会从容，放平心态。我们应该认识到，追求年收益率超过8%就必然伴随着高风险。面对目前这次百年一遇的经济危机，我们现在的首要目标应该是资产的避险保值，而不是大幅增值。

　　第二，巧用银行。中国银行业资产去年底突破60万亿元，占全部金融机构总资产的90%以上。所以在当今中国，我们肯定要与银行发生千丝万缕的关系。目前银行业正处于降息周期，这给我们带来两方面影响，一是存款的利息收入减少，二是借钱的成本降低。

　　就前者而言，如果现金存款数量较大，建议尽量转入定期存款。就后者而言，建议在正常的购物计划里多举债，占用银行资金。也就是说，小额购物时应该尽量使用信用卡，购买汽车和自住房产等大宗消费品时更要按揭。很多银行提供临时增加信用额度服务，也为大宗消费提供了便利。住房按揭贷款则应选择中小股份制银行，因为这些银行机制灵活，条件宽松。

　　第三，不进楼市。改革开放以来，经济危机以前，中国的房地产市场只出现过局部泡沫破裂，从来没有经历过全国整体下跌。从资产配置的角度来说，拥有地产类投资确实可以获得长期增值的收益，但是目前却并非最佳时机。

　　我们不能否认，在中国经济发展前景相对良好、城市化进程方兴未艾和居者有其屋理想世代相传的共同作用下，未来中国的房地产市场仍然大有可为。唯一变化的是，这个市场已经不太可能像过去几年这样高速增长。招商局董事长秦晓说，既然这次经济危机是结构性的，那么经过结构调整之后，新的平衡点肯定不在原位。我相信，中国房地产业的面貌就将此大为改观，包括行业里公私力量对比、公司盈利模式、房屋产品结构，等等。

　　总之，基于国情和最基本的资产配置法则，建议继续关注这个市场，但勿贸然出手。当未来房价趋于合理之时，在财务状况允许、银行利率仍在低位的情况下不妨举债购买小面积商铺，而非普通住宅，即投资高生息资产，而不要寄望于房屋本身快速升值。

　　第四，相机而动。如若追求获得超过平均的收益，就一定不能墨守成规。从美国的历史经验来看，长期投资者在股票市场上获得的收益显著高于大多数其他投资者。但经济形势不好，作为晴雨表的股票市场也不可能迅速好转。最后的底部一定是市场自身寻找到平衡的结果。如果上证指数跌破1500点甚至更低，真的就是遍地黄金了。备选策略是：为了减小风险，应抛开个股只买指数基金，在跌到心理点位附近，分批买入，并做好持有数年的准备。有稳定收入者亦可做定投。只要我们对中国的未来还有信心，只要我们志在高远而不计一时得失，那么这笔投资能翻多少倍就只是时间问题了。

　　最后，投资自己。在人生的资产负债表上，最重要的一项资产就是我们自己。既然牛年不是最好的投资年，就更应该利用这段时间让自己“升值”。也许走过牛年的平凡岁月之后，我们发现最大的投资收益是因为读到几本好书而使知识水平提高，因为定期锻炼而使身体素质加强，因为购买合适的保险产品而使家庭稳定，因为多交几个好友而使生活多彩，因为找到一个人而使今生有伴。

　　投资一得 Skills

　　错过，再等下支“舞曲”

　　牛年股市仿佛又回到2007年的盛况，指数从最低上涨近40%，股价呈现“疯牛抬头”迹象，不仅消灭1元股，更有不少股票突破6000点时的价格。许多散户心烦意乱，一是部分人去年丧失投资信心，低位时割肉离场，错失这波大级别的反弹行情，因此抑制不住懊悔；二是部分人手中有股，但在股市大涨后不知该不该卖出，既担心脱手后会踏空，又担心大涨后会回调，正所谓无所适从。

　　我以为，炒股如跳舞，如在这只舞曲上没跟上节奏，不如等待下支舞曲。灯光昏暗，胡乱冲入舞池，不是碰撞了别人，就是栽了自己，不如坐下歇歇脚，听听音乐，边喝茶边欣赏他人舞姿，等到优美而熟悉的曲子再度响起，再进入舞池不晚。再说股市，即使近期宏观数据在向好，资金面也较宽松，但目前也仅是大熊市过后的股票价值回归期，如果市场炒作到了不管业绩好坏的程度就不足取。在大多数股票大幅上涨后，我们要保持冷静，此次踏空了总会等来下一波。盲目追涨，其结果是事与愿违，可能会蒙受较大的损失。

　　目前最佳操作方法是：重仓者，如所持股票涨幅过大，可适当降低仓位，保住到手的那部分利润；轻仓者，且持有涨幅不大的蓝筹股仍可持有，蓝筹股一般在行情尾段会有所表现；空仓者，既然已错过前段行情，就要耐得住寂寞，切忌急于求成。因为前期股指涨势过猛，连续逼空，需要有个整固阶段，此时应密切关注调整周期与幅度，一旦企稳，技术指标修复到位，就准备下场“跳舞”。（张根宝）

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