——杀伤力巨大的金融武器

　　陈晶泽 冀川

　　打电话时别留言

　　在我们第一次设想阿特拉斯这个金融公司的概念时，我们就知道银行的资产负债表根本装不下它。因为它将持有大规模的高风险资产。我们需要聘请最有威信的会计师事务所，对于这家新公司的独立性给予明确的意见。自然，我们把目光投向了“四大”（会计师事务所）中的一家。

　　关于合并报表问题中的大部分会计工作都是围绕46号解释函中的附录A，它要求建立一个数量的模型，来计算“预期损失”和“预期收益”。我们提供了一个非常复杂的数学模型，采用的是蒙特卡洛模拟的方法。这是金融领域解决数学问题的一个很常用同时也十分有效的方法。它得名于摩纳哥的著名赌城蒙特卡洛，而随机性是赌博的基础。要知道金融和赌博游戏的共同点之一，就是认为未来的结果是不可知的。股票价格上涨或者下跌，就像抛掷硬币。一些现代金融理论学家们指出，如果市场是完全有效的，那么股票价格的波动将是完全随机游走的。

　　为了证明这个理论，《华尔街日报》进行了一项持续的试验。他们让几名股票投资专家精心挑选了一些股票，同时还找来一只猴子，让它通过扔飞镖随机地选择几只股票。经过一段时间后，他们把专家们和猴子所挑选的股票的业绩相对比。在连续若干轮这样的比赛之后，并未发现有足够的统计学认可的证据来支持说专家的选择好过猴子。

　　《华尔街日报》的这一试验固然有玩笑的成分，但是有些人却非常认真地对待这一理论。我们建立了复杂的数学模型，编写了好几十页的计算机代码，来模拟未来金融市场的变动。对于每一个可能的波动，模型都会计算出新公司“损失”和“收益”的情况。经过几十万次的模拟，再算出所有单个结果的不同统计方法的平均值。

　　这个模型是由我们这个前台业务部门所建立的，根据银行的规定，所有用于损益和利润表计算的模型，必须经过后台数量分析部门的验证授权。主持此次验证的是一个年轻的小伙子，他有麻省理工的数学硕士学位。在一个月的辛勤工作中，他几乎重新编写了所有的计算机程序，最终他得出和我们一样的结果。他很高兴，并撰写了长达20页的验证报告。

　　尽管这个模型得到后台部门的认可，但是事情还不算完。我们雇用的那家会计师事务所也派来两个数学博士检验这个模型。其中一位从纽约飞过来跟我们面谈过几次，另外一个则留在得克萨斯的办公室内，通过网络和电话与我们沟通。留在得克萨斯的那个人叫乔治，但他可不是个得州牛仔。他是华人，说英语的时候总是带着浓厚的中国南方口音。尽管他身在美国中部，却一直心系祖国。每次他打电话来，我们都要聊上30分钟，讨论回国效力的计划，而花在公事上的时间才5~10分钟。

　　这是一个漫长而费力的过程，总而言之，经过了无数沉闷冗长的会议和漫长乏味的模型验证，会计师们最终宣布阿特拉斯不需要合并到银行的报表中。

　　与会计师事务所的合作留给我的印象并不深，但是有一件小事却让我记忆犹新。一次我给一位会计师打电话，但被转入留言信箱。我简单地留言让他给我回电话。在下一期的结算单中，这个5秒钟的电话留言竟然按照15分钟（最小结算单位）来收费，如果我没记错的话，是要收取200美元。这估计是史上最贵的5秒钟电话留言了。

　　（未完，待续）

　　本文作者目前任职于某国际银行。文章中部分公司和人物采用化名。本报记者王蔚祺译。

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