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年报开演 小心“雷”股登场
股市单边下跌，经济遭到国际金融危机的打击，在经历了2007年的潮水猛涨之后，2008年一直在退潮。随着潮水退去，各个上市公司危机频出，上演着不同种类的“裸泳”。
2008年，在国际金融危机的大背景下，投资者见识了各种各样的投资风险。也许之前投资者对于风险的理解只是停留在概念阶段，而今一个一个的具像实实在在地出现了。
2008年年报进入公布期，今年年报的“排雷”工作更加艰巨。
资产价格经历了从飙升到跳水的过程，国际油价、钢材有色等资产价格走势在2008年都呈现抛物线状。这给许多上市公司业绩造成影响。同时，经济减速，需求减少，给大部分企业造成不同程度的打击，航空业的国际需求萎缩严重。在国际市场上做资产投机巨亏的国内公司逐渐浮出水面，航空企业的航油套保亏损额越来越触目惊心。
由于国际市场上的资产价格也大幅度缩水，那些投资外国资产的企业也不同程度地遭受损失。中国铝业在高点买入力拓股票，记者曾经测算，随着标的股票价格巨降，截至去年10月中旬，中国铝业仅这一笔就浮亏80亿元。
我国经济从快速发展至速度放缓，对上市公司来说就意味着系统风险。经济降速直接导致资产价格降落，钢材价格、有色金属价格下降等，给许多制造业链条中的企业带来不利影响。今年所有钢铁企业的处境都不乐观，而像宝钢股份这样的大企业由于前期高价存货过多以及目前钢材跌价受到双重打击。2007年风光无限的有色股票去年跌幅深重，主要受累于前期原材料高价和后期产品价格跳水。随着国际金融危机的蔓延，我国纺织品出口受阻，国内企业受困，许多化纤、纺织类上市公司亏损。
东方航空…………………
1月12日发布航油套期保值提示性公告和预计预亏公告，公司2008年业绩将出现大幅亏损，而去年同期净利润是5.86亿元。2008年前三季度公司亏损约22.92亿元人民币，资产负债率为98.49%，财务负担沉重；公司航油套期保值合约于2008年12月31日的公允价值损失，将会影响公司2008年度的损益约62亿元人民币。1月15日，南方航空也发布了业绩预亏公告。
精诚铜业…………………
根据其1月5日发布的2008年业绩预告，今年将出现首次亏损，经公司财务部门初步测算， 2008年1月1日至2008年12月31日归属于母公司所有者的净利润预计亏损3800万元至4300万元。关于亏损原因，其公告显示，9月份以后，受全球金融危机及市场需求不旺的影响，价格暴跌、产销规模下降。
美新达…………………
是浙江的一家印染企业，受累于出口减少，2008年首次亏损。
预计归属于母公司所有者的净利润亏损约5600万元，金融海啸的影响比预计要强烈，对国外市场产生了巨大的影响，造成了客户支付能力下降，订单减少，10-12月销量锐减。
东风科技…………………
1月9日发布公告，经公司财务部门初步测算，预计公司2008年全年净利润将发生大幅亏损。四季度，受主要配套市场需求明显下降的影响，公司产品的产销大幅下滑，导致公司主营业务利润亏损，加之受公司计提全年一次性员工辞退福利和资产减值等因素的影响，预计公司2008年全年净利润将发生大幅亏损。
风帆股份…………………
1月14日发布公告，经公司财务部门测算，预计公司2008年1月至12月净利润将出现亏损，亏损额度大约在2.5亿元至2.7亿元之间。由于2008年四季度开始电解铅价格骤降，致使公司库存产成品巨亏。由于预计公司出口一笔电铅业务货款存在较大损失风险，因此对此笔业务100%计提资产减值准备，将对公司2008年度利润直接造成共计1.44亿元重大损失。
景兴纸业…………………
2008年12月27日发布公告称，公司2008年全年归属于母公司的净利润比去年同期下滑350%-380%。预计2008年度公司归属于母公司的净利润亏损范围在20500万-23000万元之间。主要产品市场需求明显萎缩，导致公司的主导产品销售形势恶化，行业内库存积压情况严重，公司将对现有存货计提减值准备。
新乡化纤…………………
2008年10月23日公告，经公司财务部初步测算，预计公司2008年1月至12月净利润将出现亏损，亏损额度约在21000万元至24000万元之间。2008年以来，受国际金融危机的影响，国际、国内对纺织品需求下降，粘胶纤维市场持续低迷，公司产品销售不畅，主要产品粘胶短纤维、氨纶纤维价格下降幅度较大。
长源电力…………………
2008年10月25日公告称，预计公司2008年净利润约为－6.4亿元。亏损的主要原因一是煤炭价格大幅上涨，公司综合标煤单价预计同比上升200元/吨，使发电成本剧增，减利约8.1亿元；二是因借款增加和控股子公司荆门发电公司投产后借款利息计入损益，公司财务费用增加，减利约1.2亿元。
十只金股牛年优势明显
全球最大的综合型建筑服务商之一。我国基础设施建设的快速发展以及4万亿投资中对于交通设施投建力度的加大将给公司带来广阔的发展前景。
中国工程机械装备制造龙头企业，收购意大利CIFA公司利好，4万亿投资对机械工程行业直接产生刺激作用，拥有自主知识产权产品，原材料成本下降有望降低毛利率。
国内唯一一家上市的电信设备行业龙头企业。2008年四季度开始，3G投资充分释放，对公司业绩增长带来有力保障，特别是TD和CDMA方面的优势。
成长性较好，现有路段车流量远未饱和，技术水平领先，政府扶持力度大。公司上市以来年年分红，给予投资者较好的回报。公司目前的估值水平具有较高安全边际。
机场吞吐能力强，世博会的召开为公司业务发展创造良好的机遇。二号候机楼投入使用后，候机楼面积大幅增长。资产注入预计在2009年有明确的进展。
2008年依然保持着规模和业绩的快速增长，存贷比保持高位，资产质量较为平稳，高企的拨备覆盖率为公司未来抵御外部环境波动提供了较好的保障。
煤价在经济放缓的情况下存在持续下降的可能，同时电价存在较强上调预期，行业最差的时期已经过去，作为大股东整体上市的平台，集团为公司注入资产的可能性比较大。
宝钢股份
虽然钢铁行业处于下行通道，但公司总体盈利水平以及面临的风险仍然好于整个行业，公司未来可通过兼并重组做大、技术升级做强，真正成为世界一流的钢铁企业。
公司业务覆盖全国主要经济区域，市场份额也在逐渐提升。虽然难以摆脱行业低迷的大环境，但公司采取了降价促销和缩量投资等应对措施，改善现金状况，短期资金压力已经基本缓解。
公司在各项业务中均具有竞争优势，目前已经基本上实现全流通，券商发展的宏观思路就是如何在熊市中生存、牛市中发展，预计公司的投资价值将在2009年下半年显现。（资料提供：中原证券）
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