上海烟糖集团“冬耕”

　　惠正一

　　

　　在金融危机面前，大光明集团旗下上海烟糖集团（下称“烟糖集团”）完成对金枫酒业（600616.SH）的重组之后，再次迎来了做大做强的机会。

　　烟糖集团董事长葛俊杰在日前接受《第一财经日报》独家专访时指出：“最近不少投行和企业来找我们。”前两年PE大多捂着项目不放，现在出售的价格却非常诱人。

　　此外，据葛俊杰透露，自黄酒之后，烟糖集团旗下另三块核心产业：糖业、分销代理和食品零售也均有上市计划，而且明年关于糖业就会有实质举动。

　　资本不是企业运营第一要素

　　与1994年相比，烟糖集团销售收入从28亿元增长到目前的258亿元，利润总额从近1亿元增长到4.5亿元，资产规模从近12亿元增长到142亿元，净资产从3亿多元增长到近65亿元。这也成为葛俊杰能够从容应对金融危机的重要砝码。

　　“眼下烟糖集团的现金流充足，资产负债率低，而且前几年集团在银行、保险等领域的投资，也均有不错的收获。”葛俊杰透露，烟糖集团目前拥有平安保险、兴业银行、交通银行等优质股权。加之近期中央各项刺激经济政策的出台，眼下的融资成本也有所降低。

　　不过充足的资金并不等于一切。葛俊杰指出，许多企业错误地认为有资本就可以抓住机会。事实上，资本只是一个要素，而且不是最重要的要素，真正能承接机会的是成熟的商业模式和战略。“通过商业模式、网络和战略去抓住机会，而不仅仅是资本。”

　　“现在去收购一些项目是没有问题的。”葛俊杰还补充，烟糖集团现金流状况也能够抵御因并购带来的潜在风险。

　　但对并购对象的选择，烟糖集团主要看重的是双方的理念是否一致，商业模式是否能对接。葛俊杰强调的一个关键是，“我们的优势能不能覆盖拟并购企业存在的问题。”葛俊杰认为，只有“大带小”，“强联弱”才更能发挥整合的效用。在他看来，“被并购公司的问题就是并购的潜在价值”。

　　目前已有不少投行和企业主动与烟糖集团联系，高盛曾就闹得沸沸扬扬的太子奶一案主动找过烟糖集团，但最终没有谈拢。此外，在黄酒领域，江浙前两年一些冒进上马的民营企业已开始向烟糖集团抛出绣球。

　　打通糖业上下游

　　“一段时间内集中精力做好一件事情，并把一个产品做成一个产业。”这是葛俊杰和烟糖集团一直的理念。

　　在通过配股将金枫酒业注入第一食品初战告捷后，烟糖集团开始将目光聚焦于糖业。据业内人士透露，明年烟糖集团将启动糖业资产的上市准备。

　　2003年时，烟糖集团已开始在糖业领域发力。当年，烟糖集团成立东方先导糖酒有限公司，将集团投资控股的山东东方、江苏东方、浙江东方、天津东方、云南东方，吴泾物流等企业整体纳入到糖业产业战略实施之中，并收购了广西上上糖业，将业务从单纯的糖业贸易扩大到上游领域。

　　烟糖集团已确立了“资源+网络+物流+期现货+电子商务”的商业模式。在布局上，上控资源、下控网络，南北布点、沿海布线。目前，烟糖集团在广西、海南等地有年产近200万吨甘蔗资源，年生产食糖近30万吨，并在北京、山东、浙江、广西等十余个省区市建立了销售机构，形成了辐射全国的市场网络体系，食糖年销售规模超过170万吨，成为了国内经营规模最大的糖企之一。

　　在葛俊杰看来，眼下是中国企业调整架构的一个好时机。就烟糖集团而言，他希望在这两年内可以将五位一体的商业模式进一步优化，按照股份制改造要求进行架构调整，并利用当前的时机进行资源和网络的布局。

　　此外，引进战略投资者亦在考虑之中。“目前集团在糖业方面的网络布局已经有所成就，但是在资源布局上的力度还需加大，到实现糖业的IPO，估计需要三年左右时间。”葛俊杰指出。

　　第一食品连锁老店走新路

　　对商业模式的探索是葛俊杰一直思索的问题，连第一食品连锁这样的传统老店也不例外。他坦承，第一食品的模式没有糖业那么成熟，“我们还在探索中。”

　　“第一食品连锁应不同于商超，我们将用百货的理念来做食品，目标是成为中国食品的集成商。”目前在葛俊杰的构想中，理想的第一食品连锁单店面积应该在1万平方米左右，一半用于自身品牌的销售，剩余面积向其他食品品牌和餐饮开放。眼下的发展将立足上海，今后合适的时机，第一食品连锁将向全国拓展。

　　“集团将替第一食品连锁寻找、收购商业网点，然后租给第一食品，由第一食品负责培育。”葛俊杰认为，目前为未来一两年有机会用合适的价格收购到优质商铺，“集团对第一食品连锁的支持将主要通过这一方式。”

　　此外，烟糖集团旗下的两个食品零售代理企业南浦和捷强将进行错位竞争，“捷强将以烟酒专卖为主体，并向高端酒倾斜，而南浦代理范围将更加广泛。”据悉，南浦今年的销售额将突破50亿元，明年利润预计在6000万元左右，而后年利润则有望突破1个亿。