■本报记者 唐君燕

　　这个在普通人眼里相对陌生的东西，成为眼下各类金融机构梦寐求之的业务“大单”

　　褪去了牛气，2008年熊途漫漫的投资市场令所有的投资者垂头丧气。不过，在从来不乏机会的市场中，依然有狩猎者在忙碌着，而且，收获颇丰。

　　中国保监会不久前公布的最新数据显示，2008年养老险业务异军突起，上半年业绩增速惊人。粗略估算，养老保险公司在企业年金缴费、企业年金受托管理资产、企业年金投资管理资产这三项的成绩分别实现约为100亿元、167亿元、172亿元，同比增幅分别达到了约976%、804%、866%。

　　不仅如此，企业年金也成为基金、信托等其他投资机构熊市中的新业绩增长点。

　　跑马圈地

　　日前，由国资委研究中心主办、太平养老保险股份有限公司（下称“太平养老”）和海富通基金管理有限公司共同协办的军工企业养老保险工作专题研讨会在海口举行。

　　值得一提的是，这次参会的，除了相关政府部门人员外，就是来自各级军工企业的人士。当这些来自解放军总装备部、总参谋部、海军、空军、二炮等各有关军区的工厂管理部门以及部分军工企业人力资源部门、社保中心等部门大大小小领导热议军工企业养老保险工作的时候，太平养老和海富通这两家协办企业无疑以先入为主的专业形象成为军工企业年金资产管理的首选。

　　通过举办行业养老保险工作研讨会切入目标客户行业，这是时下众多取得企业年金管理资格的机构最为重视的一个好方法。钢铁、电力、煤炭、能源……每个可能出现大单的企业年金行业都成为众机构追逐的热点。

　　或许相对专业的缘故，企业年金对大多数人而言依然非常陌生。然而，这个在普通人眼里相对陌生的东西，却是眼下各类金融机构梦寐求之的业务“大单”。在企业年金市场上，无论是先来的还是后到的，都在使出浑身解数划定自己的地盘。

　　企业年金受宠背后，是巨大的市场发展空间。截至今年6月30日，国内实际开始投资运作的企业年金项目有423个，以大型企业为主。而全国有望建立企业年金的大型企业有2000多家，现在已开发的市场份额只有约20%。

　　同样，从另一组数据我们也可以窥见中国企业年金市场的巨大潜力。世界银行预测，到2010年，中国企业年金市场规模将达到1万亿元，年均新增数额达到1000亿元左右。

　　据统计，2006年底国内企业年金的规模为910亿元，2007年新增年金规模400多亿元，年金市场总规模迅速增至1300亿元；进入2008年，企业年金市场规模并没有受到证券市场的调整影响，而是继续保持较快的增速。像海富通，截至第三季度末，该公司中标企业年金规模超过百亿，实际进入投资运作44.15亿元，相比第二季度末的37.69亿元增长17.14%，是2007年底的4倍。

　　即便如此，在专家眼里，目前中国企业年金市场发展太不尽如人意。华信惠悦(Watson Wyatt)中国投资顾问部总经理、世界银行社会保障部旗下的全球养老金部前总监、养老金问题资深专家冼懿敏在不久前接受媒体采访时就明确表示，迄今为止，中国企业年金市场的发展相对缓慢，甚至令人失望。上世纪90年代，在参加基本养老保险的职工中，有5.36%的职工参加了企业年金，到了2007年，这一比例降到了4.61%。2007年企业年金基金累计结存1519亿元，只占我国养老金体系的10%左右。

　　“零费率”竞争

　　最近，企业年金市场“零费率”现象浮出水面，并且引发行业舆论的关注。

　　据不完全统计，目前已有20多家企业与近10家基金公司签订了企业年金管理合同。与公募基金为追求管理资产规模而打出各种变相的“零费率”优惠相比，被称为基金公司“类私募”的企业年金业务，也频频打出零费率的招牌。

　　供不应求的现状导致了企业年金市场的竞争程度却也是年甚一年。尤其自第二批年金业务资格评审授予银行受托人管理资格以来，整个企业年金市场竞争达到白热化。

　　其实，据《财富时报》记者了解，不光基金公司使用了零费率的手段，就连个别专业养老金公司也大打价格战，惨烈者甚至到了“倒贴”的地步。依据《企业年金基金管理试行办法》，其中仅对管理方提取的手续费进行了受托人提取的管理费不高于受托的企业年金基金财产净值的0.2%，托管人不高于0.2%，投资管理人不高于1.2%以及账户管理人按每户每月不超过5元的最高上限的规定，却没有规定下限，这为价格的激战埋下隐患。目前委托的企业是市场的主导，尤其是大型企业溢价能力很强，这就使得各管理方为了争夺业务而不断压低费率。

　　作为企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上，自愿建立的补充养老保障制度,企业年金是我国建立劳动者养老保障三大支柱中的重要一环，是一项政府鼓励、普惠制、提高员工福利的薪酬计划 。

　　另一方面，在2008年资本市场的熊市环境中，企业年金仍然获得了不菲的投资收益，这也令可能设立企业年金的企业成为众多新获得资质金融机构青睐的目标客户。

　　业内专家介绍，在今年以来股市大幅下跌的背景下，企业年金之所以能够逆势获得快速发展，主要是因为企业年金有着比较严格的资产配置规则、风险控制要求，使得企业年金的业绩波动相对较小、收益更为稳健。

　　就在本月初，中国证监会主席尚福林在第七届中国证券投资基金论坛上再度表示,证监会正在研究加大鼓励各类长期资金投资股票市场的政策措施,努力提高保险资金、社保资金、企业年金等机构资金的入市比例。

　　而在冼懿敏看来，在经历“成长的烦恼”之后，企业年金将成为中国补充养老储蓄的主要渠道。与此同时，在业内人士眼里，企业年金市场的竞争程度在未来几年还将加剧。

　　企业年金资金安全保值

　　企业年金是中国构建完善社会保障体系的重要组成部分，其保值增值事关众多企业职工的福利，对于社会的稳定与和谐具有十分重要的意义。2005年8月，劳动和社会保障部正式公布首批企业年金管理机构，标志着中国规范运作的企业年金市场正式启动。

　　在首批获得企业年金投资管理人资格的15家机构中，有海富通、华夏、南方、易方达、嘉实、招商、富国、博时、银华9家基金公司。去年11月，劳动和社会保障部又新批了6家投资管理人，其中基金公司有3家，分别为国泰、工银瑞信和广发。

　　由于企业年金的资金安全保值是第一位的，因此基金公司在企业年金的投资管理上，一般都坚持稳健为先、严格风控的投资思路。

　　据了解，目前具备企业年金管理资格的机构在对企业年金进行投资管理时，始终将规避风险放在首位。基于当前市场行情，绝大部分企业年金对权益类资产的投资采取比较谨慎和稳健的操作策略。配置型投资组合方案中股票仓位很轻，资金主要用于安全边际高且收益稳定的新股申购。而低风险特征的全债型投资组合方案目前的主要投资策略是购买国债和信用评级为投资级的企业债券。

　　据人力资源和社会保障部数据统计，截至今年第三季度，企业年金基金今年平均收益率远远优于公募基金业绩，多个运作满两年的年金组合收益超过70%。截至2008年9月30日，海富通旗下运作时间超过两年的年金取得了77％的投资收益。

　　国内首个在原劳动和社会保障部（现人力资源和社会保障部）注册备案的企业年金计划——联想集团年金计划成立已满两年。在权益类投资上限仅为30%的情况下，截至今年9月30日，该计划两个组合的平均累计收益率高达76%；更难能可贵的是，本轮牛熊转换以来，该计划的收益率下降幅度不到1%。(李欣)