理财周报研究员 李峻岭

　　 近日，中国银监发布《商业银行并购贷款风险管理指引》，允许符合条件的商业银行开办并购贷款业务，规范商业银行并购贷款经营行为，引导银行业金融机构在并购贷款方面科学创新，满足企业和市场日益增长的合理的并购融资需求。

　　 华融证券市场研究部负责人张红杰认为，并购贷款将对国内的行业整合起到非常重要的支持作用，也将对未来几年国内一些大的行业产生深远影响。

　　 控制并购融资的杠杆率是降低并购贷款风险的重要手段，《指引》规定了并购的资金来源中并购贷款所占比例不应高于50%；同时，还规定开展并购贷款业务的商业银行的资本充足率不低于10%，贷款损失专项准备充足率不低于100%。

　　 交银国际控股有限公司研究部董事总经理杨青丽认为，并购贷款政策的出台将会在两方面影响上市银行的经营或者财务表现：一是部分上市银行在资本充足率或者贷款拨备方面还没有达到银监会规定的要求，这些银行会在2008年年报中使拨备要求达标、然后尽快通过股本增发或者债券发行满足资本充足率方面的要求。银行加大拨备以满足银监会的要求，将会影响其2008年的业绩；二是将会推动2009年的信贷需求。在当前宽松的货币政策环境中，影响信贷增长的主要矛盾在于实体经济的信贷需求，并购贷款的出台将形成企业新的贷款需求，对2009年的信贷增长有所帮助。

　　 出于风险控制的考虑，《指引》规定了商业银行全部并购贷款余额占同期本行核心资本净额的比例不应超过50%，以及商业银行对同一借款人的并购贷款余额占同期本行核心资本净额的比例不应超过5%这两项比例要求。

　　 “银行在评估项目时也会有审慎的考虑，项目的达成也需要时间，所以在信贷增长方面，不会因为并购政策的出台就一下子增长很多。而且，明年也不再有信贷指标了。” 张红杰说，“短期来看，通过行业的整合确实可以减少银行在某些行业可能出现的坏账。”

　　 《指引》提供了一个动态的管理机制，一旦银行在开展业务过程中发生了损失，危及了银行本身的经营，降低了银行的资本充足率，银行就不能开展这个业务了。“对银行来说，是巨大的风险和机遇并存。”一位业内资深人士说。

　　 中国经济正面临通货紧缩的风险，保增长已成首要任务。中国银监会有关部门负责人近日表示，出台并购贷款政策，也是为了支持企业在当前的形势下应对国际金融危机的冲击。“我们也不希望企业倒闭，产生就业的压力。”

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