记者 卓尚进

　　　2008年12月1日，证监会发文，核准上海外高桥保税区开发股份有限公司（以下简称“外高桥股份”）向上海外高桥（集团）有限公司发行21491.9万股、向中国东方资产管理公司旗下上海东兴投资控股发展公司发行5080.43万股人民币普通股份购买相关资产。

　　“外高桥整体上市获证监会核准消息于12月5日公布后，市场反应良好，外高桥股份开盘后跳空高开，午盘收市股价8.66元，我公司资本金实现较大账面浮盈。”东方资产管理公司一位参与资产重组的人士这样对记者说。

　　经过近两年的艰辛努力，在东方资产管理总公司的领导和指挥下，上海东兴投资控股发展公司终于完成了将其持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司41.65％股权注入外高桥股份这家上市公司，并实现了资本和资产的大幅增值。从此我们欣喜地看到，资产管理公司(AMC)通过资本重组方式，将非上市的实物资产注入上市公司，变成上市的金融资产，成功地实现了资产的保值和增值。此间有金融专家分析指出，东方资产公司参与重组外高桥股份的成功案例，为AMC打通资本市场的通道、开辟不良资产处置新方式和资产保值增值新途径进行了有益的探索，积累了成功的经验。

　　经记者了解，按照证监会核准的重组方案，外高桥股份本次拟购买的资产，包括外高桥集团持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司38.35％股权、上海市外高桥保税区新发展有限公司59.17％股权、上海市外高桥保税区三联发展有限公司80％股权，以及上海东兴投资控股公司持有的上海外高桥保税区联合发展有限公司41.65％股权。上述三家拟注入上市公司的主营业务均为房地产开发、物流和贸易业务，通过此次定向增发，外高桥集团将工业房地产综合开发经营、现代物流和国际贸易等园区综合服务业务注入上市公司，外高桥集团主营业务资产将实现整体上市。同时，证监会核准豁免外高桥集团的要约收购义务。

　　外高桥整体上市获证监会核准消息公布后，多家券商及市场机构对外高桥股份公司的重组方案和盈利前景给予积极评价，市场反应良好，东方资产持有的上市公司股权也实现较大增值。从结果看，这一重组方案达到了上市公司、投资者和大股东、资本市场和资产处置市场等方面共赢的局面。

　　近两年来，在完成了政策性不良资产处置任务之后，东方资产管理公司加快了向商业化转型的进程，加大对非金融产业投资项目的整合，集中精力向金融主业方向转型。通过对接资本市场进行增值运作，不但在最大程度上实现了资产的保值增值，还全力支持了参股企业的发展，实现了“多赢”。

　　据东方资产公司高管介绍，由于历史原因，东方资产持有的部分投资项目存在持股比例较小、流通性较差的问题，为有效避免股权被边缘化、资产贬值、股权转让难度加大等可能性，东方资产始终坚持两条腿走路，在积极寻找投资人的同时，加强与大股东的沟通，通过创新思维方式，拓展处置途径，尤其重视利用投行手段实现资产的增值运作。

　　在外高桥项目的运作中，东方资产密切关注控股股东———外高桥集团有限公司的动向，及时获得有效信息，并积极与控股股东沟通，提出实现“双赢”的实施方案，即通过东方资产的参与，彻底解决外高桥集团拟注入上市公司的资产股权过于分散及关联交易、同业竞争等问题，大大增厚了注入资产的价值和盈利能力，同时东方资产持有的股权的流动性也大大提升，股权价值也能获得大幅提升。在最终方案中，通过外高桥股份公司向外高桥集团公司及东方资产子公司定向增发，将一级土地开发业务、保税区工业房地产开发业务以及各类优质租赁物业一揽子注入上市公司，同时也注入了工业地产衍生出的现代物流和国际贸易等增值业务。东方资产集中精力整合了相关的内外资股权，解决了外高桥保税区联合发展有限公司的遗留股权问题，保证了重组方案的顺利实施。

　　经了解，除外高桥项目外，东方资产公司还扶持、储备了大量增值运作项目，如今年9月刚刚获得证监会审核IPO首发通过的“博云新材”项目，就是东方资产在不良资产处置过程中发现并重点扶持的增值项目，该公司在航空航天军工领域拥有多项填补国内空白的自主专利技术。通过债务重组、协助公司改善公司治理机制、引进战略投资者等措施，东方资产不断支持博云新材做大做强，并最终推动其IPO上市。在国家全力支持大飞机产业和航天科技发展的背景下，该公司盈利前景十分可观。

　　通过外高桥、博云新材等项目的成功运作，同时随着旗下东兴证券的成立和信用评级、金融租赁等业务的全面开展，东方资产打通了资本市场增值运作的渠道，这是公司迈向商业化转型的重要一步。

　　在当前中央扩大内需、促进经济增长和维持资本市场稳定发展的方针政策指引下，AMC通过对接资本市场，不断开辟不良资产处置新方式和资产保值增值新途径，在这方面应当进行更积极、更主动地探索，为AMC商业化、市场化的战略转型增添新的动力，带来新的机遇。