信息时报讯 （记者 叶静） 历时半年之久的盐湖钾肥和ST盐湖合并创业业务终于要拉开帷幕了，盐湖钾肥证券部负责人昨日向记者表示，合并方案已确定，ST盐湖将会被盐湖钾肥取代，具体方案将在年底前公告。有消息称换股价会是3股ST盐湖换1股盐湖钾肥。多数投资者都认为“两湖”的合并，盐湖钾肥略显吃亏，但是幅度不是很大，还能够接受。

　　换股比例为3:1

　　对于盐湖钾肥和ST盐湖合并的方案，记者也咨询了盐湖钾肥最大的流通股东嘉实稳健基金以及广发聚丰基金，他们都表示具体的合并方案不方便透露，但是可以肯定的是，基金肯定会对投资者负责。

　　广州证券的分析师张广文表示，这个合并方案应该已经是在预料之中，换股比例应该还算合理，根据停牌前20个交易日的平均价格来测算为1股盐湖钾肥换2.53股ST盐湖，但是这个比例曾引起很多股东的不满。因此，3:1的比例可以看出盐湖集团进行了综合考虑，兼顾了两方股东的利益。

　　分析认为合并有利

　　“一些盐湖钾肥的股东可能不会满意。毕竟无论是从过往的分红情况、目前的资产状况以及未来钾肥行情来看，盐湖钾肥都是A股市场上最优秀的公司之一。一旦合并势必会摊薄盐湖钾肥的每股收益，但是，考虑到关联交易等因素，合并肯定是强于不合并的。”有分析师这样认为。

　　招商证券一化肥分析师指出：“他早在今年8月就已预测到这个方案。虽然这不是最差方案，但是由于方案必须得到双方2/3以上的流通股东的同意才能通过，对于ST盐湖的股东而言，这是一个不错的方案；但对于盐湖钾肥的流通股东而言，尤其是中小股东不一定能接受。不过，考虑到其前十大流通股东基本都是基金，基金应该能接受。”

　　此外，其现金选择权也值得关注。招商证券分析师认为：“现在，现金选择权如何设计非常重要。‘两湖’合并类似云天化的重组。云天化的重组方案的现金选择权就暗藏凶险，增大了云天化重组方案失败的可能性。”

　　化肥第一牛股

　　2008年盐湖两兄弟成为A股最大的牛股之一。盐湖钾肥从去年12月的58元扶摇直上,最高攀至107元,截至6月25日,因与ST盐湖资产重组临时停牌,收盘价为88.12元。“盐湖系资产”合并方案牵动着128只基金的神经。