3年后重开资产证券化业务，渣打银行参与交易设计与安排

　　 本报讯 （记者 马玉荣 潘红敏）中信银行与招商银行各自在10月10日和10月31日发售完成了其首单以对公贷款为基础资产支持的证券化项目（即Collateralised Loan Obligations，下称“CLO项目”）。尽管当前国际金融市场正面临波动较大，上述两单项目却预示着中国资产证券化市场的复苏。渣打银行以交易安排顾问的身份参与到这两单项目中，而且在交易设计与安排中均扮演着重要角色。

　　 另外，浙商银行将于11月中旬前发行额度为6.96亿元的中小企业信贷资产支持证券，该行由此成为国内首家同时也是唯一一家开展中小企业信贷资产证券化试点的金融机构。

　　 这可以说是近3年后银行“重开”资产证券化业务。2005年12月，首批试点的国家开发银行“开元2005-1信贷资产支持证券”、中国建设银行“建元2005-1个人住房抵押贷款信托”完成市场化成功发行，募集资金合计约72亿元。2007年6月21日国开行2007年第一期信贷资产支持证券的发行遭遇流标。

　　 中信银行信贷资产证券化项目从于2007年3月正式启动，其间受全球金融市场动荡以及复杂国内市场环境的影响，银监会直至今年8月8日才给予该行信贷资产证券化试点资格。同时获得批复的还有招商银行和浙商银行。8月22日，中信银行首家向中国人民银行上报发行材料，并于9月16日最先获得发行批准。在向人民银行进行申报的同时，该行筹备并完成了北京、上海和深圳三地路演，获得良好的市场效果，最终于9月25日公布了“信银一期ABS”发行公告。

　　 在中信银行的信银2008-1 CLO项目中，基础资产池金额总计人民币40.77亿元，并以资产池本息现金流为基础发行了三档优先级证券、一档次优先级证券以及一档次级证券。其中，A1-1档与A1-2档固定利率优先级证券被分别定价在年息率4.45%与4.65%，A2档浮息优先级证券被定价在一年期存款利率加0.99%，而B档次优先级证券被定价在一年期存款利率加2.28%。

　　 在招商银行的招元2008-1 CLO项目中，挤出资产池金额总计人民币40.92亿元，并以资产池本息现金流为基础发行了两档优先级证券，一档次优先级证券以及一档次级证券。其中，A1档固定利率优先级证券被定价在年息率4.26%，A2档浮息优先级证券被定价在一年期存款利率加1.40%，而B档次优先级证券被定价在一年期存款利率加2.35%。

　　 中信银行人士表示，首只信贷资产支持证券“信银一期ABS”的成功发行，已成为中信银行投资银行业务发展的重要里程碑。不仅提升了该行投资银行业务竞争力，确立了该行在资产证券化业务领域的市场领先者地位，也进一步证明了该行投资银行品牌实力。此外，该行还将进一步强化经营创新能力，通过持续产品创新实现增强全行盈利水平，提高资产流动性、安全性，优化资产负债管理和增加社会效益的目标。

　　 从长远来看，中信银行资产支持证券业务的开展除了给自身带来积极影响外，更可以为投资者带来多渠道的投资机会。同时，因为该行通过该业务的开展获得流动性较强的资产，进而帮助该行获取更低成本的资金，使得客户从该行获得融资的成本降低。

　　 中信银行与招商银行作为两家国内领先的股份制商业银行，希望通过此次资产证券化方面的尝试来改善贷款的流动性并提高风险管理能力。在项目实施的过程中，渣打银行作为交易安排顾问在交易结构设计、文件制订、第三方协调以及协助产品推介的方面扮演了一个相当重要的角色。

　　 渣打银行资产证券化部门东北亚区主管兼董事总经理左仂思先生说：“尽管当前国际金融市场正面临较大波动，但中国资产证券化市场仍旧在稳步发展。可以预见的是，在国内仍有一大批中小型银行希望通过资产证券化手段来提高其自身的贷款资产流动性。”

　　 中央财经大学金融证券研究所所长韩复龄指出，国内商业银行再次启动资产证券化，没有受到全球金融风暴的必然影响。招行此次发行的“信贷资产证券化信托”产品，其风险关键还是看其信贷资产本身的质量。

　　 中信银行H股昨日显著低开后吸引资金回补，股价倒升并大幅攀高，半日最 终急涨11.43%至2.73港元，领跑同类，成交4741万股。该公司宣布，其已经完成发售首宗以对公贷款为基础资产支援的证券化专案，资产规模为人民币40.77亿，此举料可改善贷款的流动性，并提高风险管理能力。中信银行A股半日则微跌0.26%至3.9元人民币。

　　 而与中信银行同步完成40.92亿元规模对公贷款资产证券化的招商银行H股(03968-HK)，半日也倒升5.56%至12.54港元，成交2585万股；其A股半日则仍跌4%至11.28元。