“监管和信用评级制度的完善是市场走向正规的前提和基础。它们的核心作用是保证债券市场能循序渐进的发展。有了好的企业信用制度管理，比较好的企业信用评级机制和评极机构，债券发行后有一群相对固定的庞大群体(企业或机构)去交易，有规范的交易市场和规则，这样市场就能逐步发展起来。”易宪容直言。

　　“中国债市由于起步较晚、制度不规范等原因，信用评级是中国债市发展的短板之一。”某外资投行专门从事信用研究的分析师向记者表示，“国内信用评级混乱，几乎不能为信用产品定价提供基准，导致定价体系紊乱。”

　　对此，易宪容特别强调，好的信用评级机构并不是对企业做短期评估，而是要对企业进行跟踪评估，根据企业的整体变化来评级。另外，信用体系的建立并不是只靠政策法规就能完全奏效的，还要靠整个社会信用意识的提升。中国在信用体系的问题上还需要很长一段时间的市场培育过程。

　　“淘金”策略

　　债市的“蓝海”已令具备发债能力的企业蠢蠢欲动，采访中多数CFO建议，如果人民币持续升值，则到国际市场发美元债划算，因为到期还本付息金额少。如果在国内，则看人民币升值后的人民币利率变动。如果国家为限制人民币升值而降低人民币利率(与美元相对)，则发行固定利率债券不划算，还是浮动利率债好。

　　擅长股权融资和并购的北京国金投资顾问有限公司的首席执行官林嘉喜对CFO的建议是，各个公司在不同的时期根据不同的资金需求，可有不同的融资策略。通常中长期的资金筹集靠股权，而中短期的则靠债权。

　　申银万国则建议，对于交易型机构来说，关注公司债的阶段性机会，把握新债规模化效应；加息预期弱化，金融债和央票利差趋于下降，关注短期金融债。在预期乐观下，也可以适当拉长久期。 对于配置型机构来说，银行业绩增速维持在50%以上，从税率角度仍青睐国债，特别是中长期国债；保险业绩不佳，免税需求大减，更倾向高票息的中长期金融债和有担保的公司和企业债。

　　而站在投资者的角度，长江债券的专家提醒投资者，近期配置债券以防御为主，建议配置收益率较高、流动性较好的中短期债券，建议机构将久期控制在3～5年。对个人投资者来说，交易所上市的公司债和分离交易可转债的存债是比较不错的选择。

　　此外，厘清合规比投资风险是CFO必须特别关注的。购买公司债券的投资风险大致有以下几种：1、利率风险，即当利率提高时，债券的价格就会降低，而且债券剩余期限越长，利率风险越大；2、流动性风险，即投资者在短期内无法以合理的价格卖掉债券，从而遭受降低损失或丧失新的投资机会；3、信用风险，是指发行债券的公司不能按时支付债券利息或偿还本金，而给债券投资者带来的损失；4、回收性风险；5、通货膨胀风险。

　　投资者主要的防范措施有：针对利率和通货膨胀风险，可采用分散投资的方法，购买不同期限债券、不同证券品种配合的方式；针对流动性风险，应尽量选择交易活跃的债券，另外在投资债券之前也应考虑清楚，应准备一定的现金以备不时之需，毕竟债券的中途转让不会给持有债券的人带来好的回报；而防范信用风险，就要在选择债券时一定要对公司进行调查，通过对其报表进行分析，了解其盈利能力和偿债能力、经营状况和公司的以往债券支付等情况，尽量避免投资经营状况不佳或信誉不好的公司债券，在持有债券期间，应尽可能对公司经营状况进行了解，以便及时做出卖出债券的抉择。

　　股市受挫给债市发展带来契机。而这个新兴市场的发展还有待政策支持、信用体系完善和公众认知的提升，欲举债融资的企业和机构投资者仍需慎行。

　　随着信贷危机得以解决的希望逐渐破灭，恐慌情绪在整个美国金融体系中蔓延，但目前为止金融危机并未对美国经济造成更严重的冲击，经济学家认为未来将出现两三年的温和衰退。

　　金融危机或将温和落幕

　　在接连传来美国政府接管美国国际集团(AIG)、雷曼兄弟(Lehman Brothers)申请破产、美林公司(Merrill Lynch & Co.)出售给美国银行(Bank of America Corp.)，以及摩根士丹利(Morgan Stanley)也在寻求达成交易的消息后，投资者对金融机构命运的担忧弥漫了整个市场，市场动荡正不断推高美国公司的贷款成本，除了最值得信赖的发债者，债券市场几乎已经无钱可贷。金融体系核心从来没有像现在这样风雨飘摇，问题已经从直接与房屋市场有关的复合债券市场扩散到普通的公司债券，借贷成本飙升使得债务市场几乎高不可攀。

　　动荡摧毁信心

　　美国联邦储备委员会(Fed)、欧洲央行(European Central Bank)以及其他国家主要央行罕有地采取了联合行动，向世界各地的商业银行通过增发贷款的方式注入了数千亿美元的资金。密集出炉的政策有可能给市场带来些许喘息空间，但对于横扫市场的诸多复杂金融问题谁也没有给出长远解决之道。

　　当前发生的是一场典型的行业震荡，和过去半个世纪中发生的美国钢铁或汽车产业的震荡区别不大——行业整合总会伴随着不确定性，这种不确定性会摧毁市场信心，但对于用信心来支撑的金融体系来说这种行业震荡或许是灾难性的，因为投资者信心是这个体系得以运转的基石。由于尚不清楚金融动荡到底会给自己以及交易伙伴带来多大的影响，获得了注资的商业银行均选择将这些钱“攥在手心里”。

　　但与上世纪90年代发生在日本的金融危机相比，1990年日本股市泡沫开始迅速破裂，房市泡沫不久也遭遇同样命运，许多借款者无力偿还贷款，银行资产负债表上堆积了大量坏账，但银行不愿意采取可能导致自己破产的措施，拒绝承认自己的问题，他们深知很快承认金融领域的问题会增加挤兑的风险，这可能导致信贷市场陷入停顿，令整体经济承受更大的风险，而恰恰是这样的遮掩加剧了危机。美国从日本身上学到的一个教训就是，犹豫和拒绝坦承问题将是一场灾难，这也是美国的状况更有希望改善的信号之一。

　　“救”还是“不救”

　　2001年是美国房地产进入一个繁荣期的标志性年份，眼下这场信贷危机的根本起因在于房地产泡沫的持续破裂，其涉及的范围远比2000年开始的科技股泡沫破灭要广，二者之间一个重要的区别在于交易杠杆，大部分房地产买卖都涉及债务杠杆，按揭贷款会被重新打包后出售给投资者。2008年年初之时，雷曼兄弟资产负债表显示的杠杆比例高达30：1，这些公司的管理者显然对结构性产品和资产抵押证券复杂世界里的风险并不了解。

　　近几年来，部分西方央行存在一种观点，认为他们多少能防止这种通货紧缩恶果的出现，理由就是他们自认为深谙机械货币主义各项技巧的使用之道，尽管无论是在美国、英国还是澳大利亚，这些消费推动型的经济体无一不对使用杠杆痴迷不已，然而他们最终会发现，纠正债务紧缩状况并不像他们想像的那么简单。

　　在所有政府接管的案例中，股东都蒙受了重大损失，而且这些决定带来了一个“道德风险”的难题，即政府的救援会鼓励更大的冒险，这对于美国财长保尔森来说是一个艰难的选择，作为高盛集团的前首席执行长，保尔森对向金融机构提供资金支持不感兴趣，直到他相信AIG的倒闭会对全球经济产生灾难性的后果，随后 Fed的报告称，AIG无序倒闭将会加剧已然严重的金融市场震荡，导致借款成本上升，家庭财富减少，并严重削弱经济表现。但就在保尔森和美联储主席伯南克9月23日敦促国会尽快通过7000亿美元大规模救市方案的当口，122位绝大部分都在美国哈佛、麻省理工、伯克利等名校任教的美国经济学家联名致信国会，反对这一救援计划。这封“致住宅市场的代表和临时参议院主席”的信中，反对理由第一条就是“公平性”，这个计划是用纳税人的钱去补贴给投资者。投资者在有风险的情况下去创造盈利,需要能够承受损失。这些经济学家们认为,如果计划开始颁布，它的作用将会影响整整一代人。“从本质上讲，为了使短期的崩溃中止而弱化这些市场是非常短视的。”

　　但现代史上，几乎没有哪次金融危机离得了政府的干预。Fed已经对健全但已失去市场宠爱的困境中的机构提供了资金支持并下调了利率，以此来减少经济活动中的借贷成本、鼓励投资和支出。

　　现在金融动荡已经超越了市场自我治疗的范围，美国官方已经确诊此病，叫“纠正过度杠杆效应”。在信贷繁荣时期，即 2002～2006年间，美国家庭贷款以每年11%的速度增长，金融机构的贷款年增速为10%，金融机构和美国家庭过量举债远远超过了整体经济的增速；如今房价暴跌，很多贷款人都无力还款，减少对贷款的依赖，这是一个痛苦而漫长的过程。当然金融危机最终会对行业产生被动调整，一场单纯的金融危机可为未来的强劲获利做出铺垫。

　　没有简单的解决之道

　　信贷危机正不可避免地给实际经济增长带来不利影响，这也正是油价暴跌、国债飙升的原因所在。债务引发的金融危机有着悠远的历史，从大萧条、到储蓄信贷危机、再到上世纪90年代末的亚洲金融风暴，无一不是因其而起。无论是经济学家还是政策制定者们都没能找到轻松的解决之道。减息、为民众提供刺激性补贴会有所帮助，可能还起到了防止或者延缓深度衰退出现的作用。但是在目前情况下，上述措施还远远不够。

　　因为“纠正过度杠杆效应”的行为以前从未出现过，华尔街创造并进行交易的一系列创新金融工具让这场危机变得复杂，这些工具使得政府官员和华尔街更难以知道下一波风险的藏身之地，也难以搞清楚它们会将信贷危机传向何处。在这场危机中，监管机构发觉，他们的规则并不适应他们负责监管的、已迅速变化的金融系统。

　　雷曼兄弟的倒下将会印证一点：加速摇摇欲坠的银行系统经历一次痛苦、但却必须的崩溃过程，无论这一过程经历怎样的痛苦都在所不惜。伯南克解释金融动荡如何影响整体经济时说，现在有政策机制与金融危机抗衡，而在大萧条时期并没有这些机制。无论政策当局给市场传递什么样的信息，有一点是确定的，那就是对待金融危机没有简单的解决之道。

　　此外，目前为止金融危机并未对美国经济造成更严重的冲击，这场金融危机并没有导致新创公司减少、研发投入下降、营销放慢，目前的失业率远低于1992年存贷款银行危机时所创7.8%高点。这在一定程度上是因为政府对危机的控制力度很大；另一个原因是，整体经济基本保持了平稳，因为出口相当强劲，这也显示了全球经济对美国的重要性。对于未来形势，很多经济学家认为将出现两三年的温和衰退。

　　IRM与牛熊市没有绝对关系。无论是顺势而为，还是逆势而上，“一如既往”的态度才是关键。市场的波动是一时的，而营运是长期的，无论牛市还是熊市，投资者关系负责人都要“维稳”自己的心态。

　　心态“维稳”

　　新东方上市两年之后，在人文梦想和华尔街盈利压力之间寻找平衡点的俞敏洪公开向媒体表达了“上市之悔”，如果说投资人的增长要求对企业家俞敏洪来说是一种无奈，那么近来顺流而下的股价也是很多上市公司投资者关系管理者头痛的根源所在。美国资本市场的风声鹤唳，在网络时代几乎可以“实时”传导到国内，对上市公司而言，IRM正经历着一次严峻的考验。在纽约、香港同时挂牌的中芯国际集成电路制造有限公司(以下简称中芯国际)就是其中一例。

　　由张汝京2000年4月在上海创立的中芯国际，为全球客户提供多种尖端集成晶圆制造服务，在几年内迅速超越新加坡特许半导体，于2004年成为仅次于台湾台积电、联电的世界第三大晶圆代工业者，并于2004年同时在纽约(股票代码：SMI)及香港证交所(股票代码：0891)上市。2008年1月，中芯国际宣布在深圳投资8英寸、12英寸两条生产线，至此快速发展中芯国际终于在内地半导体行业的最后一个重要市场——珠三角地区落下一颗棋子。中芯国际在不到八年时间内将触角伸到中国的六大城市，在创造业内奇迹的同时，也付出了财报呈现连续亏损的代价。如今国内布局刚刚基本完成，就要应对接踵而来的股市动荡，是摆在中芯国际面前的一场大考。

　　“同理心”对待

　　谈及时下的投资者关系管理，正保远程教育(2008年7月刚在纽交所上市)CFO魏萍戏称，“现在每家上市公司都忙于与资本市场沟通，而且几乎每一个CFO都灰头土脸。”而目前正在积极筹备海外上市的分时传媒，也直言自己是在“风口浪尖顶风作案”。

　　“依照美国资本市场在全球的地位，美国发生的次债危机很容易引起全球资本市场的恐慌。” 中芯国际副总经理，财务及投资人关系负责人、有着丰富海外资本市场经验的邓方希，对目前内地上市公司“疲于奔命”的投资者关系管理状况早有预见。

　　在邓方希看来，稳定投资者信心是当前形势下IRM需要做的第一步。而诚实、客观的分析和平和的心态是最重要的。“心态”是邓方希在采访中反复强调的。

　　首先，分析大环境的变化对业务所受到的影响程度究竟是怎样的。“最初我们认为，因为美国市场整体下降，而我们50%的客户又是欧美客户，那么欧美客户必然会削减支出，我们会遭受很大的损失。但是实际上我们的业务并没有受到什么影响，深入分析以后发现，当我们的欧美客户在本土的业务受到冲击的时候，为了继续发展，必然要向中国这样高增长的地区继续投资，相当于我们的客户源头还是在亚洲。”

　　其次，从竞争对手分析。中芯国际所在的半导体行业属于资本密集型产业，全球的竞争对手不过寥寥数家——台积电、联电、新加坡特许半导体。与业内同行相比，中芯国际的优势在于业务策略区域分配较为均衡，只有50%的业务来自美国市场，亚洲地区的业绩处于迅速成长中。

　　“根据这个分析我们加大了跟投资人的沟通，这样投资人就慢慢理解，其实我们受美国经济下滑影响的程度不如他们原先预期的大。这对稳定投资者信心起到了很大作用。”

　　此外，邓方希认为解决眼下危机还不够，IRM应该对公司的未来发展做出谋划——熊市之下的上市公司IRM必须做好两件事情——将公司拉回基本面和稳定心态。“除了规避风险，投资人最重要的工作就是寻找可投资的公司。企业要寻找与其一同成长的投资人，投资人也想找到长期的价值型企业。　在恐慌中，投资人的思路一般与常人有异，更希望寻找新的值得投资的对象，所以公司要积极的做好准备，不要被资本市场的形势牵绊太多的精力，重要的还是认真经营，发展主业。”

　　这与全球知名投资者关系公司的总裁Crocker Coulson的观点不谋而合。“历史数据表明，在每轮美国经济衰退结束之前，股票市场就会回暖。一旦投资者情绪向好，他们将会购买那些在市场低迷期间仍保持着能见度、在优秀基金经理中享有良好口碑的，以及拥有大公司根基的企业的股票。”Crocker Coulson认为，熊市战略中最重要的就是为最终回来的牛市以及伴随而来的市场回暖做好准备。而邓方希所坚持要做的正是让中芯国际届时在规模、现金流和发展前景三个重要方面都成为投资人一个不错的选择。

　　“现在市场不好，我们为什么不等到市场好起来再和投资人沟通？”是许多上市公司在经历熊市磨难中最容易产生的一种消极的想法。事实上，在市场不稳定的时候，投资人更需要更多地听到管理层的声音。信息的真空会滋生谣言，如果不及时和市场沟通，卖空者和观望者更倾向于在市场内散布他们版本的“事实”。 “平和心态是一个很重要的方面。” 加入中芯国际之前一直扮演投资人角色的邓方希更容易理解投资者的想法，“那时我们每年都要接触很多公司的高管，而且每年都会评估各个公司的IRM。有家公司给我留下很深印象。他们的营运和管理都一般，但是我对他们的IRM评价很高，就是因为很诚恳，很有耐心，总是保持与投资人‘将心比心’的态度。”

　　于瑞士取得商业管理学士学位，赴美国取得MBA财务金融学硕士的邓方希曾在纽约华尔街避险与私募股权PE基金担任驻香港董事，负责大中华区投资业务。“投资领域的丰富经验使我习惯用比较超脱和中立的角度看事情，以一种第三方的心态来看企业，看企业的IRM，搭建公司与投资者之间的桥梁，促进双方良性的沟通。

　　团队建设

　　根据美国投资者关系协会的统计，在美国注重IRM的上市公司，其市值、再融资能力、资本市场认可程度等各项指标明显高于其他上市公司。近年来，IRM的重要性已经被众多国内上市公司所认知。企业的IRM机构已经开始通过如大型的业绩推介会、电话会议、网上交流等方式与机构投资者和散户进行积极交流和沟通。可以预见的是，随着中国资本市场和投资人的成熟，IRM在企业中扮演的角色将日益重要，因此，构建并管理一个高效的投资者关系管理部门和团队就成为IRO们关注的议题。

　　中芯国际除了将投资人关系处设在上海总部外，在各地的分公司均从当地工作的同仁中培养出配合总部IR的人员，并定期进行培训，“有时投资者会去各个分公司进行考察，总部就不需要每次都派IR人员过去，而由总部主导，分部接待。这种配置不仅解决了人员移动的难题，而且也节约了很多时间以及人力成本。”

　　“IRM是一项与财务密切相关且具有技巧性的工作，最好选择有几年工作经验和财务背景的人做IRO，但是正确的心态以及对于IRM工作的热情更重要。”邓方希强调选择IR人员是一件必须“下功夫”的事情。

　　如何将自建团队和外包的投资者关系公司结合起来，达到效益最大化也是IRM的核心问题之一。邓方希的建议是，利用投资者关系公司的专业性，将一些诸如调查访问，主题研究，路演规划等明确性的工作交给他们，而大框架和大方向则由公司内部人员决定及主导是比较理想的模式。

　　在构建一支精干的IR团队的同时，一些“IRM注意事项”也是需要经常强调的。首先，由于不同地方的交易有不同的法规要求，尤其是海外上市的公司，内部人需特别留意信息沟通的一致性。需要符合各地监管机构对于信息的规定。国际案例中曾经发生过上市公司的CEO和CFO在电梯中讨论在办公室内未讨论完的话题，而电梯里的第三者借此将此公司告到证交所的案例。企业内部人(insiders) 必须特别注意上市所在地法规的稽核标准。”

　　对此，邓方希特别提到董事高管责任险是值得国内上市公司注意的项目，也是符合国际企业操作的惯例，“这既是维护公司利益，也是为投资人规避不必要的风险。”

　　此外，邓方希认为信息披露的频度应与产业情况和周转率的快慢相符合。也因此企业不一定需要太密集地披露信息，依照公司个别产业的独特性，以及公司发展的各个阶段而异。中芯国际据此确立了按季度进行信息披露的制度。“太密集地批漏预估的信息，有可能会带来密集的修正，反而影响整体的稳定性和预估的准确导向。”

　　当然，特殊时期应该有不同的策略。例如近来随着中芯国际退出DRAM存储芯片市场，以及北京工厂的存储芯片生产线转为逻辑芯片生产线，上半年的财报呈现巨大亏损，在此业务转换期间中芯国际就此便加大了信息披露的力度，为投资者说明亏损的原因和长期远景。

　　“我并不完全同意牛市或熊市之下的IRM有没有好做不好做之说，IRM与牛熊市没有绝对的关系。无论是顺势而为，还是逆势而上，‘一如既往’的态度才是关键。IRO就是投资人与企业之间的桥梁， 无论市好市坏，IRO都应秉承‘诚恳之心’面对投资人，这样，即便企业暂时处于逆势，真诚的心态还是可以帮助企业获得投资人的理解。”

　　市场的波动是一时的，而营运是长期的，无论牛市还是熊市，投资者关系负责人都要坚定自己的心态，加强IR人员的心态建设。“碰到问题时不要没有投入一些真诚的努力，就直接认为做不到(impossible)，‘不可能’里面很可能蕴含了‘我可能’(I'm possible)”，这之间差别的关键于我们在看待一件事情的‘态度’及‘理解力’。 ” 采访结束邓方希如是对IRM做了精辟的总结。

　　相比其他外资银行，虽然德意志银行进入中国市场要晚得多，却后来居上。理解客户、产品创新是德银中国迅速拓展业务的关键。

　　德意志银行中国新动力

　　在欧洲大陆的金融业版图上，德国一直居于领先的地位。当英美等国家都在相当长时期内实行金融各业分业监管和经营时，德国银行家们就已经开始构建多元化的金融帝国，进行全能式金融百货大厦的尝试。成立于1870年的欧洲最大的全能银行——德意志银行即是先行者之一。而在德意志银行悠久的历史中，中国始终是其重要的海外市场，早在1872年德银就在上海建立了第一家海外分行。2008年1月2日德意志银行(中国)有限公司(以下简称“德银中国”)正式开业。

　　仅从正式注册成立法人银行的时间上看，相比于其他外资银行，德意志银行进入中国市场要晚得多，但是德银中国凭借其雄厚的国际背景、独到的市场见解、创新的投资理念以及妥善的财务方案，在中国金融业开放后的几年中迅速成为市场上令人注目的参与者。其中对于拥有多年为欧洲私人和工商企业金融服务经验的德意志银行而言，中国的市场规模，快速增长的中高端客户人群以及私人客户和中小企业对先进金融解决方案的需求，使其成为一个蕴藏巨大潜力的市场。为探寻在中资银行改制发力、外资银行逐鹿中原、市场竞争异常激烈的环境下，作为“后来居上”的德意志银行在中国高速成长的奥秘，《首席财务官》杂志特别专访了德意志银行(中国)有限公司副行长，私人和工商企业银行部总裁王清。

　　由“公”入“私” 公私并举

　　“德银中国现于国内经营的业务包括私人和工商企业银行、私人投资管理、环球市场、企业银行及环球交易银行、商业房地产融资等。此外，德银中国母公司——德意志银行还通过其他实体在中国涉足资产管理和投资银行等领域。”一见面，有着丰富金融业高管经验的王清就 “尽职”地介绍了德银中国的在华业务。

　　王清现在负责整个中国地区零售银行业务的发展，包括私人银行、工商企业银行和个人消费信贷。在2006年加盟德意志银行之前，他曾任花旗银行北美分行副总裁、花旗保险代理公司财务总监、中国银行个人金融部产品总监。德意志银行中国区私人和工商企业银行部是王清亲自挂帅组建的，从只有十几人的基本团队到开业仅用了半年的时间。

　　与众多金融机构公私业务泾渭分明不同，德意志银行通过市场研究发现，在中国，高端客户80%以上都跟中小企业有关系，要么是中小企业主，要么是这些企业里的高管。从对公业务角度而言，他们在企业发展方面需要金融机构提供帮助和服务；而从个人理财的角度来讲，他们也同样很需要多样化的理财服务。因此，德意志银行充分发挥其在全球范围内服务中小企业所积累的经验和品牌优势，以中小企业银行业务带动高端零售银行业务同时发展，从而在产品和服务上做到了与竞争对手的差异化。

　　据王清介绍，德意志银行私人与工商企业金融服务遍布于欧洲、印度和中国；在中国，提供包括私人银行、工商企业银行以及个人消费信贷在内的全面银行服务，具体涉及现金账户、存款、结构性投资产品、代客境外理财产品、住房按揭贷款、理财规划与服务，以及企业现金管理、贸易服务与贸易融资、商业企业融资服务等。

　　“我们非常致力于深入了解客户和市场的需求；另外，德意志银行在中国的业务覆盖领域超过了任何一家外资银行”。在王清看来，“理解客户、产品创新”是德银中国迅速拓展业务的关键。而这一切也得益于德意志银行“百年老店”得天独厚的品牌优势、稳健的风险管理架构以及卓越的投资研发团队。”德意志银行在全球拥有700人的投研团队、80人的研究智囊团，以及由首席投资官领衔的全球投资委员会，会对各类投资风险和收益回报提出看法和建议，尽可能满足客户提高收益、规避风险的需求。

　　以德意志银行的强项之一——资产管理和环球市场视角为例，在长期操作国际市场大宗商品期货交易过程中，德意志银行因为预见到大宗商品会涨价，即根据加权指数设计出挂钩大宗商品的结构性产品，为企业客户成功规避了大宗商品成本上涨的风险。“因为看得远所以产品理念也随之创新，但最重要的是把前瞻性思维落实到产品上，给客户带来收益。我们是真正意义上提供一条龙服务的顾问式银行”王清强调说。

　　谈及在全球金融体系因美国次贷危机而备受煎熬、华尔街知名投行纷纷倒闭的特殊时刻，德意志银行却安然无恙时，王清生动地比喻道：“正如德意志银行标识所诠释的理念一样，蓝色方框中一条上扬的斜线，代表着德意志银行‘在稳健的框架下稳步的上升’的经营理念。这不仅是银行自身的一个发展目标，也是德意志银行希望帮助客户实现的财务规划目标。希望通过努力我们可以帮助客户稳固和增加资产，为客户财务上的目标提供详实的解决方案。我们的成功源于客户财务上的成功。”

　　从“小”做起 制胜服务链

　　谈及困扰当下中小企业贷款难的问题，王清直言这不是一个新问题。而当前中国汇率变化、美国次贷危机等国际经济大气候，更是加剧了这一问题的爆发。作为赢利机构的银行，倾向与有历史和雄厚基础的大公司合作无可厚非。金融机构要根据企业发展阶段来有所分工，例如企业初创期和pre-IPO时，更多的要让风险投资去主导；商业银行的贷款价格应反映贷款风险。“我认为银行怎样更加深刻的了解行业和客户，这是最重要的。”

　　为了更好的服务国内的中小企业客户，德银中国创建了一套先进的信贷模式和风险评估体系。据王清介绍，德意志银行具有多年服务于全球范围内中小企业的经验，分支网络遍布全球75个国家，在欧洲更是拥有广泛深入的分支机构，立足于企业本身情况进行专业的分析和判断是德意志银行的一贯作风，其决策建立在丰富、详实、仔细和全面的考察和分析之上。

　　不论是在内部体制还是在风险控制系统上，都有全面的、实时的评估体系和管理制度。德意志银行会根据一套科学的审核标准，对目标企业进行信用评级。目前，德银中国对内地中小企业的审核和评估主要参照以下几个方面：贷款目的、财务稳健状况、现金流和还款能力、所处行业和经营模式、管理层的经验、信用记录、产品自身的风险以及担保品的价值评估等。

　　除申贷前的风险评估外，德银中国还通过贷后监控和风险预警，对目标企业进行有效的跟踪监督。通过这一套系统科学的审贷系统的梳理和评估，银行不仅能帮助中小企业客户提升市场信誉度，而且可以引导企业的财务管理逐步与国际接轨。

　　尽管融资难是当下中小企业面临的共同困境，王清仍然非常看好国内中小企业的成长性，他认为“中国的高速发展土壤为创造企业家提供了机会。好的中小企业业务空间大，利润率达到30%是很正常的，如果管理得当、资金到位，是能够发展很快的。从小公司发展到大公司，我们愿意为中小企业的各个成长阶段提供所需要的金融服务，这也更能够培养客户的品牌忠诚度。”

　　在解决目前内地外向型中小企业的资金瓶颈问题上，王清认为，德意志银行作为世界上欧元第一大清算行、美元第三大清算行，可以全方位地为企业提供帮助。“贸易企业可以通过德银的强大网络和国际清算系统实现全球，特别是中欧各国间的资金迅速高效划转，提高资金使用率，节约国际结算成本。”

　　德意志银行推出的结构性融资解决方案，充分利用其广泛的国际网络和客户资源，贯穿贸易过程中应收、应付的各个环节，真正实现了一站式融资解决方案。德银的融资产品涵盖多种短期流动资金贷款和中长期融资产品，企业可以根据自身运营周期，灵活选择贷款周期和额度，从而达到财务成本的最小化和资金效益的最大化。

　　据介绍，为全面提升广大工商企业客户的服务体验，德意志银行还为企业搭建起资源丰富的商业平台，提供各种独特的增值咨询服务。力求使企业无论处于成长和发展的哪个阶段，有何种特殊要求，都可凭借德意志工商企业银行全面整合的全球金融平台和专业优势，提供高效卓越、灵活创新的各种金融产品和服务。

　　数据显示，近年来德国已经成为中国在欧洲的最大贸易伙伴，同时中国也是德国在亚洲的最大贸易伙伴，双边贸易增长非常快。近年波兰和西班牙的很多企业家到中国来谋求贸易对接，正是德意志银行在中欧贸易对接中起到了桥梁的作用。“A Passion to Perform.——这不仅仅是德意志银行的口号，更是我们做事的方法。未来，德银中国与中国企业和企业家相伴成长前景无限。”王清对市场未来充满期待。