本报记者 王康

　　 阵痛，还没有结束。

　　 9月22日，美国联邦储备委员会(Fed)采取了一项非同一般的措施，批准摩根士丹利(Morgan Stanley)和高盛集团(Goldman Sachs Group Inc.)从投资银行转型为传统的银行控股公司。作为银行控股公司，摩根士丹利和高盛将获准开展储户存款业务，这可能是一种更为稳定的资金来源。

　　 在过渡时期，美联储将增加给两家公司经纪自营业务的贷款；同时美联储还将提高给美林的信贷额度。为了能利用美联储的紧急贷款机制，这些公司必须接受更多的监管。

　　 这是华尔街，也是全球金融市场一个历史性的转折点——这意味着，全球排名第一与第二的独立性投资银行，也将变成一个混业经营的银行机构。整个华尔街投资银行业的独立运作模式，在2008年的这个多事之秋，从此成为一段历史。整个投资银行业，现在均成为，或即将成为综合性银行的一部分。

　　 作为“最后的流动性提供者”，美联储在最近的一周，一直是全球媒体紧密关注的焦点。这个周末在美国国会山的秘密会议，也备受关注。

　　 9月16日，美联储出乎市场的意料，拒绝为雷曼兄弟的出售提供财政担保，雷曼兄弟控股公司应声倒下，申请破产保护，进入破产清算程序。就在公众以为，美联储已经向市场表明了自己干预市场的底线的时候，9月18日，美联储又再一次出乎市场的预料，出手相助美国国际集团公司（AIG），而且850亿的注资额度，远远超过了AIG之前向美联储求助的400亿美元额度。这次，又破天荒的批准了高盛和摩根士丹利的“自救”请求。

　　 上周，当记者联系采访美联储内部决策机制时，记者联系上了一位前美联储官员。她曾经在1995至1997年担任克林顿政府经济政策咨询委员会委员，并于1973－1993年担任波士顿联储银行高级副总裁及研究部负责人。

　　 “美联储的内部决策体制，其实是由各个大区的美联储银行来主要决定的。所以你可以看到，这次这些决策的主要制定者，主要是纽约联邦储备银行。因为无论是贝尔斯登，还是雷曼兄弟，还是AIG，均在纽约地区的监管范围之内。所以主要由纽约联邦储备银行(Federal Reserve Bank of New York)行长盖纳(Timothy Geithner)决定。跟其它地区的美联储，如波士顿地区，没有太大的关系。”这位前美联储官员说。

　　 “你也可以看到，对给予AIG的850亿美元贷款，主要由纽约联邦储备银行负责。”纽约联邦储备银行共有9名董事。纽约联邦储备银行的主要决策事务，就由行长盖纳与九位董事决定。

　　 “FED的一项原则就是，如果市场可以解决问题，FED不会出手。雷曼兄弟就属于这一类情况。而AIG就属于市场无法解决的问题，所以属于FED必须要出手相救的对象。”

　　 她解释说，在纽约联储银行做出决定以后，行长盖纳会向美联储主席伯南克汇报，等待5人美联储委员会做决定。但是一般来说，美联储总部会尊重相关地区美联储做出的决策。随后，美联储将与财政部沟通，并决定具体细节。

　　 AIG的救助中，纽约联储银行、美联储、财政部的“三大决策者”的作用就十分的清晰。纽约联储银行盖纳决定出手救助，美联储主席伯南克与财政部保尔森沟通。财政部同意以后，仍由纽约联储银行担保，发行850亿美元国债，为AIG注资。如今，高盛和大摩的命运，依然命系于这“三驾马车”之手。