欧洲

　　 雷曼兄弟公司申请破产、美国银行收购美林公司、保险业巨头美国国际集团计划出售资产等利空消息致使9月15日全球主要股市遭遇“黑色星期一”，欧洲市场难以幸免。

　　 伦敦股市《金融时报》100种股票平均价格指数报收5204.2点，比前一交易日下跌212.5点，跌幅达3.92％。德国法兰克福股市DAX指数15日下跌2.74％，报收6064.16点。巴黎CAC40股指大幅低开后放量下跌，全天报收4168.97点，较前一交易日下挫3.78％。此前已受累于国际原油价格下跌和外国资本流出的俄罗斯股市再遭重挫，MICEX指数暴跌6.2％，RTS指数下挫4.8％。

　　 “短期看，金融市场将受到新一轮冲击，”瑞典萨克索银行经济学家什诺·马尼耶告诉记者，“接下来几个月不容乐观。”为此，欧洲各央行纷纷采取行动，试图为金融市场及整体金融体系注入信心。

　　欧洲央行

　　 位于德国法兰克福的欧洲央行宣布以4.25％的利率向市场投放300亿欧元（约合430亿美元）“一日资金”，结果收到51份总额903亿欧元的应标书，足见各银行对资金的渴求多么迫切。

　　 16日，欧洲央行宣布计划连续第二天向市场注入隔夜资金，通过注入额外资金的方式平息市场的紧张情绪。资金标售的最低利率为4.25%，与15日操作的利率水准相同。欧洲央行同时表示，“随时准备帮助欧元货币市场维持有序运作。”

　　英国央行

　　 英国央行于格林威治时间15日08:45，通过一次特殊微调公开市场操作提供了3天期的50亿英镑（90亿美元）额外准备金，以应对当前短期货币市场的融资状况。

　　瑞士央行

　　 瑞士央行发言人Werner Abegg称，在雷曼兄弟提交破产申请以及美国国际集团(AIG)的负面新闻之后，投资者担忧美国金融市场的稳定。瑞士央行将随时准备灵活应对，向瑞士货币市场注入流动性将以1.9％的隔夜利率向市场注入流动性。瑞士央行没有透露具体“供血量”，但表示将以一种“慷慨而灵活的方式”提供资金。

　　 16日，英国央行又以两日回购操作的方式，向市场注资200亿英镑（约合360亿美元），以应对短期货币市场的紧张状况。并且，本次操作的利率同样为5%。英国央行发布声明称，当局“将采取行动以确保隔夜拆借利率接近央行指标利率水准”，并称“英国央行正与其他央行一道密切监视市场形势”。

　　俄罗斯央行

　　 俄罗斯新闻社(RIA)16日援引俄罗斯央行副总裁Konstantin Korishchenko的话称，俄罗斯央行和政府能够为银行系统提供相当于1180亿美元的卢比流动性。此外，据英国《金融时报》报道，早在9月10日，俄罗斯总统梅德韦杰夫就表示，为振作投资者对俄罗斯股市的信心，俄罗斯央行通过拍卖附回购交易短期贷款，向其银行体系注资107亿美元，以缓解长期的信贷紧缩。这是俄罗斯政府自2007年11月以来的最大注资规模。

　　 事实上，俄政府对股市的 “拯救”措施早已开始，从今年2月起，政府就动用了国家福利基金，向股市和银行系统注资。此外，俄央行第一副主席还表示，该福利基金将从10月起继续投资俄罗斯股市。

　　（王 兵）

　　美洲

　　 有着１５８年历史的美国第四大投资银行——雷曼兄弟公司因涉足次贷业务亏损严重，已于１５日申请破产。同时，美国第三大投行美林公司迫于财务困境，同意被美国银行收购。美国保险业巨头美国国际集团也濒临破产边缘，正急切地寻找资金帮助。受这些消息影响，欧美国家金融领域出现了新一轮震荡。

　　美国联邦储备委员会

　　 美国总统布什15日表示,美国经济足够健康，能够经受住金融市场危机带来的冲击。美国雷曼兄弟公司破产导致美国股市大跌、全球金融市场剧烈波动。为防止金融危机进一步扩散，美国联邦储备委员会１６日向金融系统注入７００亿美元资金，试图通过增加市场流动性缓解信贷紧缩形势。

　　 此次华尔街金融危机带来的伤害是惨痛的，并且引发诸多连锁反应。最直接的影响是增加高收入人群的失业。例如雷曼兄弟在全球有24000名雇员，其中10000-12000名雇员在华尔街工作。随着雷曼兄弟轰然倒塌，几万名金融精英瞬间变为无业人士。9月15日雷曼兄弟的员工仍照常前往公司上班，但他们所作的只有一件工作——收拾好自己的东西回家。当地媒体随机采访一名收拾好东西正要离去的雷曼兄弟员工，他无奈地表示，“谁能想得到158年的公司说倒就倒了，是非功过只能等将来再评说了。”美国财长保尔森表示，由于雷曼兄弟和剩余金融机构为生存而裁员，华尔街将失去30000个工作机会，几乎占整个纽约工作机会的1/10。长期以来纽约财政收入的20%来自华尔街，华尔街大地震将重创纽约市经济。纽约市长Bloomberg称，失业将对纽约税收收入产生猛烈的冲击，同时，一般来说，华尔街的一个工作将带动2-3个相关工作机会，这种乘数效应造成很多纽约家庭的生活也会受到间接影响。美国民主党总统候选人奥巴马发表电视讲话表示：美国可能正在经历1930年经济大萧条以来最严重的金融危机。

　　 美联储下属的纽约联邦储备银行发表声明说，美联储当天通过两次公开市场操作，分别向金融系统注入５００亿美元和２００亿美元资金。声明还说，美联储准备在必要时注入更多资金。

　　 美联储注资的目的在于促使银行间拆借利率回落，从而鼓励银行间的隔夜拆借活动。高拆借利率使得银行不愿意相互拆借，恶化了信贷紧缩形势。信贷紧缩会抑制消费和投资，不利于经济增长。

　　加拿大央行

　　 9月2日，加拿大央行2日向隔夜拆借市场注资8.05亿加元（7.85亿美元）以将隔夜利率维持在大约3.00%的目标水平，加拿大央行是在8月22日开始首次采取这种行动。

　　 加拿大接受调查的12个主要的加拿大政府债券交易商中11位预计加央行将连续第三次决定维持基准隔夜利率不变。

　　 加拿大总理哈珀１５日表示，虽然美国金融市场动荡，但美国经济显示出良好弹性。加拿大央行发言人当天也表示，加拿大金融体系良好，如有必要将向金融体系注资。

　　 9月15日，加拿大央行15日向加拿大隔夜拆借市场注资8.95亿加元（8.435亿美元），以将加隔夜拆借利率维持在大约3%的目标水平。这是自9月2日以来加央行首次采取这种行动。(于 南)

　　亚洲

　　 雷曼破产、美林转卖、AIG岌岌可危……在次贷危机将进一步深化的预期下，各国央行纷纷加大了对货币市场的“输血”。在欧美央行采取行动的同时，亚洲各国及我国台湾地区则多数采取下调利率的方式。

　　中国人民银行

　　 中国人民银行9月15日17时宣布：为贯彻党中央、国务院对下半年经济工作的部署，解决当前经济运行中存在的突出问题，落实区别对待、有保有压、结构优化的原则，保持国民经济平稳较快持续发展，中国人民银行决定下调人民币贷款基准利率和中小金融机构人民币存款准备金率：

　　 从2008年9月16日起，下调一年期人民币贷款基准利率0.27个百分点，其他期限档次贷款基准利率按照短期多调、长期少调的原则作相应调整；存款基准利率保持不变。

　　 从2008年9月25日起，除工商银行、农业银行、中国银行、建设银行、交通银行、邮政储蓄银行暂不下调外，其他存款类金融机构人民币存款准备金率下调1个百分点，汶川地震重灾区地方法人金融机构存款准备金率下调2个百分点。

　　 分析人士预计，中国央行在未来几周内还可能再次进行降息，以维持市场稳定。

　　中国台湾地区

　　 而中国台湾地区货币当局16日晚间也突然下调新台币存款准备金率，此举旨在向银行系统注入更多的流动性，并发布公告称，将从本周四起把存款准备金率从4.75%～12.0%下调至4.0%～10.75%。此次下调存款准备金率将向银行系统注入约新台币2000亿元的资金。另外本周三已向外币银行间贷款市场注资35.9亿美元。

　　日本央行

　　 日本央行联手澳洲联储注资168亿美元连续第三天“救市”。

　　 日本央行周四(9月18日)表示，紧急向金融系统再注资1.5万亿日元，约合144亿美元。这是本周以来，日本央行连续第三天采取注资行动，累计注资额达到7万亿日元，约合670亿美元。在雷曼兄弟倒闭之后，由于美国另一大投行摩根士丹利可能也难逃被出售命运，日本投资者陷入极度恐慌之中。数据显现，日本隔夜拆借贷款利率一度飙升至0.65%，远高于基准利率0.5%的水平；在央行紧急注资后，该利率才回落至0.51%。

　　印度央行

　　 印度央行周三(17日)向当地银行体系注资473.6亿卢比(约合10.1亿美元)，央行还对汇市进行了干预，并表示将让银行更容易获得现金。

　　新加坡央行

　　 新加坡官员称新加坡央行准备随时为市场注入资金面对美国次级信贷危机引发全球银根紧缩与金融市场动荡。新加坡贸工部政务部长易华仁17日在国会表示，新加坡金融管理局(央行)已经作好准备，随时准备为市场注入更多资金。为应付美国次级信贷危机，新加坡金融管理局曾经两度为市场注入资金，不过金融管理局对相关报道都拒绝证实。（夏 芳）

　　货币政策内紧外松 救市措施终出手

　　 美林被收购、雷曼破产以及AIG濒临崩溃，让刚刚稍喘了一口气的次贷危机，再次面临更加窒息的局面，国际金融再次面临一个新的更坏的局面，而且，令人恐慌的是，人们并不知道这是否已经是最坏的情况了。一时间，全球金融市场再度风声鹤唳，金融体系再度陷入了资金枯竭的局面。为了改善市场流动性、重拾信心，包括美联储、欧洲央行以及日本央行在内的全球央行过去两天纷纷出手，通过各种途径直接和间接向市场“输血”。

　　 在输血的同时，各国政府要员也纷纷出面，安抚投资人。美国总统布什、财长保尔森、加拿大总理哈珀、欧洲央行管理委员会成员德国央行行长韦伯、法国财政部长拉加德、英国财政大臣达林等政要纷纷表态，为市场鼓劲，提振信心。

　　 可供对比的是，在中国央行宣布下调贷款基准利率和存款准备金率的次日，央行再度在公开市场上大手笔回笼资金。以“发票据+正回购”方式从市场上回笼资金1850亿元，单日资金回笼规模创下今年5月份以来新高。在这1850亿元中，央行以发行1年期票据的方式从市场回笼了1450亿元，这也是今年以来，央行鲜有的几次发行规模在千亿元以上的1年期票据之一。

　　 出于缓解通胀压力的目的，近一年来，央行都会在每周的周二和周四从市场回笼资金，资金回笼数量根据市场资金面的充裕程度决定。资金面宽裕时加大资金回笼力度；资金面不宽裕时则减小资金回笼力度。

　　 从此次央行大规模回笼资金的做法，不难看出，短期内货币从紧的政策不太可能全面放松，工农中建等四大国有银行存款准备金率依旧岿然不动，下调中小银行存款准备金率只是为了在一定程度上缓解中小企业的融资困境。

　　 在全球普遍放松银根的情况下，中国则继续捂紧钱袋子；在全球政府都在大张旗鼓呼吁并采取切实行动救市的时候，中国央行依旧维持着“有保有压”的现有思路。不过，当沪指于18日最低探至1802点之际，中国政府的救市措施终于出手了，印花税的单边征收成为政策救市的第一步。

　　（贺 俊）

　　史上六次金融危机

　　1637年郁金香狂热

　　 1637年的早些时候，当郁金香依旧在地里生长时，价格已涨了几百甚至几千倍。一棵郁金香可能是二十个熟练工人一个月的收入总和。这就是现代金融史上第一次投机泡沫。而该事件也引起了人们的议论：即在一个市场明显失灵的交换体系下，政府到底应担起怎样的角色？

　　1720年南海泡沫

　　 1720年倒闭的南海公司给整个伦敦金融业都带来了巨大的影响。17世纪英国经济兴盛。然而人们的资金闲置、储蓄膨胀，当时股票发行量极少，拥有股票还是一种特权。为此南海公司觅得赚取暴利的商机，即与政府交易以换取经营特权，因为公众对股价看好，促进当时债券向股票转换，进而反作用于股价的上升。1720年，为刺激股票发行，南海公司接受投资者分期付款购买新股的方式。由于股票供不应求导致了价格狂飙到1000英镑以上。公司真实业绩与人们预期严重背离。后来因英国国会通过了《反金融诈骗和投机法》，内幕人士与政府官员大举抛售，南海公司股价一落千丈，南海泡沫破灭。

　　1837年恐慌

　　 1837年，美国的经济恐慌引起了银行业的收缩，由于缺乏足够的贵金属，银行无力兑付发行的货币，不得不一再推迟。这场恐慌带来的经济萧条一直持续到1843年。其中的原因是多方面的，但主要是如下几点:贵金属由联邦政府向州银行的转移，分散了储备，妨碍了集中管理；英国银行方面的压力；储备分散所导致的稳定美国经济机制的缺失等等。

　　1907年银行危机

　　 1907年10月，美国银行危机爆发，纽约一半左右的银行贷款都被高利息回报的信托投资公司作为抵押投在高风险的股市和债券上，整个金融市场陷入极度投机状态。

　　 首先是新闻舆论导向开始大量出现宣传新金融理念的文章。当时有一篇保罗的文章，题目是“我们银行系统的缺点和需要”，从此保罗成为美国倡导中央银行制度的首席吹鼓手。此后不久，雅各布·希夫在纽约商会宣称:“除非我们拥有一个足以控制信用资源的中央银行，否则我们将经历一场前所未有而且影响深远的金融危机。”

　　1929年大崩溃

　　 1929年10月24日华尔街股市掉落到谷底。随着股市以平均每天18点的速度狂泻，惊慌失措笼罩了华尔街。由于投机者们蜂拥着争取在股价跌得更低之前卖出手中的股票，股票行情自动收录机已跟不上股市迅速下跌的行情。仅这一天就发生了1200万笔交易，一个由银行组成的联盟迅速采取行动以控制局势，但这仅仅是暂时的拖延。股价不久便又开始了无情的下跌，到10月29日甚至骤然下跌了平均40个百分点。随着一些主要股票的价格缩减超过2/3，在大崩溃的头一个月便有260亿美元在股市化为乌有。成千上万的美国人眼睁睁看着他们一生的积蓄在几天内烟消云散。但这仅仅是大萧条的第一轮可怕打击。同月，股市价格首次开始下挫，但专家和政府的声明却向公众保证，没什么值得大惊小怪的。可他们大错特错了。在10月24日，　过去，美国也曾经历过股市恐慌与金融萧条，但没有一次像这一次一样对美国普通市民的生活产生如此深刻的影响，因为紧接而来的大萧条将使大部分人身陷困难。

　　1987年黑色星期一

　　 1987年，因为不断恶化的经济预期和日前紧张的中东局势，造就了华尔街的大崩溃。这就是“黑色星期一”。标普指数下跌了20%，一夜间，无数投资者被深深套牢，并陷入了痛苦境地。 （夏 芳整理）