本报记者 夏晓柏 实习记者 彭立国

　　 从2007年中期的336.34万元到2008年中期的-2757.91万元，湘潭电化（002125.SZ）半年度净利润下降919.98％，列同期半年度净利润降幅在沪深两市上市公司第一位。

　　 形势似乎有所好转，这家国内电解二氧化锰龙头企业披露，预计今年1-9月亏损2000万-2500万元，但与去年同期18.05万元净利相比，降幅高达13948%。居目前A股公司披露预减幅度第一名。

　　 湘潭电化董秘李俊杰透露，冰雪灾害、原材料价格上涨、出口退税等，是累及公司上半年业绩的主因。尽管公司获得来自湘潭市政府1400万元的财政补贴，并在今年两次提高产品价格，但依然难掩业绩疲局。

　　 中信建投证券高级研究员刘亚辉认为，未来如何实现产业突围将是湘潭电化扭亏为盈的关键所在。

　　 提价难挽颓局

　　 去年4月登陆中小板后，湘潭电化始终无法摆脱业绩下滑的梦魇。

　　 资料显示，湘潭电化2007年一季度、半年度及全年的净利润分别为101.46万元、338.46万元、174.77万元，分别较上年同期减少45.04%、48.95%和89.48%，而今年一季度净利润为-1769.84万元，首次出现亏损。

　　 “根本原因是原材料价格大幅上涨。”湘潭电化一位技术人员表示，由于公司主要原材料碳酸锰矿粉和锰酸钾的价格一年内暴涨数倍，公司产品产销价格倒挂，利润空间已被严重挤压。以20%含量碳酸锰矿粉为例，2006年的价格仅为300元/吨，现已涨至1000元/吨。

　　 原材料价格暴涨的另一面，却是整个行业的产能过剩，导致电解二氧化锰的价格低位徘徊。行业大环境下，各生产企业为抢占市场，甚至不惜将本已较低的价格进一步降低，加剧了价格下滑，行业环境也不断恶化。

　　 尽管湘潭电化年生产电解二氧化锰达4.2万吨，占全球产能的10.16%，占国内产能的21.67%，是当之无愧的行业龙头，也不可避免地受到价格战冲击。

　　 湘潭电化今年一季报显示，其产品售价同比下降8.97%，销量同比下降14.03%。

　　 而国家在去年7月取消原13%的出口退税的影响也开始显露。湘潭电化今年半年报显示，报告期内公司国外销售实现的营业收入同比下降47.21%，而出口退税的取消及人民币升值也使外销单价下降。

　　 “今年的冰灾更让公司雪上加霜。”李俊杰表示，由于年初冰灾封山，公司矿山停产一个多月，此后三个月的生产受到影响。

　　 重压之下，为确保公司盈利水平，湘潭电化两次提价自救。今年6月1日，将电解二氧化锰每吨提价1500元，涨幅约14%，稍后的7月1日，再次将产品售价提高18%。

　　 “现在产品价格整体水平已提高60%。”李俊杰透露，湘潭电化利用自己在行业的影响力及优势地位，召开会议呼吁其它同行企业一起提价，并成功促使一批小厂关闭。

　　 但两次提价后，公司业绩依然难挽颓局。半年报显示，湘潭电化上半年实现营业收入16194.64万元，比上年同期大幅减少0.21%；净亏损2757.9万元，亏损绝对额约为去年同期盈利的9.2倍。

　　 “依靠产品提价消化成本压力并非明智之举。”分析人士指出，化工行业在成本压力向下游传导过程中，下游企业化解能力越差，湘潭电化提价很难从根本上化解生产成本压力挽救业绩颓局。

　　 产业突围无望？

　　 李俊杰告诉记者，除产品提价外，湘潭电化开始从源头上稳固原材料供应以化解成本危机。他透露，公司已与控股股东湘潭电化集团达成合作协议，由后者按照合理价格足额稳定供应碳酸锰矿粉。“此举意味着湘潭电化有了更稳定的原材料来源。”

　　 前不久，湘潭电化还曾召集同行开会，商讨对电解二氧化锰市场进行把控。具体涉及行业联合及限产保价两个方面。行业联合主要是形成价格联盟，而限产保价是为避免出现降价竞争行为，确保利润空间。

　　 “产能过剩及市场前景，决定了电解二氧化锰行业已是日薄西山。”联合证券分析师肖晖坦言，他对湘潭电化系列“自救”措施的效果谨慎存疑。

　　 他分析，由于电解二氧化锰主要用于一次电池的生产，鉴于环境污染等原因，国家政策对一次电池行业颇多制约，其发展前景面临不确定性。湘潭电化如果不能开发出多样化产品，实现产业“瓶颈”突围，将严重影响其产品的需求。

　　 一个明显的事例是，作为湘潭电化在美国的最大客户，美国金霸王公司去年上半年订购了4536 吨电解二氧化锰，但今年却未再下购买订单。

　　 为转移业务重心缓解业绩疲局，湘潭电化自注“强心剂”：以2035.29万元收购了湘潭电化集团的电解金属锰生产线，试图以新项目刺激业绩增长。

　　 “这个电解金属锰项目将在本月内投产。”李俊杰透露，项目达产后，可使湘潭电化电解金属锰达到年产13000吨的生产规模，年新增销售收入2亿元，净利润1806.67万元。

　　 实际上，对于湘潭电化新上马的金属锰项目，“现状亦不容乐观”。上述分析人士坦言，近年来，金属锰行业在高利润驱使下产能扩张迅速至严重过剩，这种局面今年仍将继续，导致行业整体毛利率一路下滑。

　　 在某位业内人士看来，出口退税的取消和人民币升值会加剧湘潭电化国际市场的萎缩，国内市场的整体饱和则令其潜在风险增加。“如果把握不当，甚至可能出现越生产越亏损的状况。”

　　 9月18日，湘潭电化收报4.93元，跌3.90%。与去年4月上市时的开盘价18.6元相比，跌幅达73.5%。