理财周报研究员 王虎/文

　　 “年底前，最可能动用的货币政策工具是信贷规模控制。”瑞银中国首席经济学家汪涛如此预测年内宏观调控。

　　 这是汪涛进入瑞银以来第一次正式公开亮相，此前她是美国银行大中华区研究主管。开场演讲一结束，扔向她的全是针对信贷放松以及政府刺激经济方案等眼下焦点问题。与不少外资投行悲观的看法相反，她认为目前的宏观经济尚未到需要政府刺激的地步。

　　 汪涛认为，政府要等一等、看一看，到年底才能对经济形势做出清晰的判断。“因为由于奥运会的影响8、9月份的数据只能以短期来看待，经济的真实情况，需要再观察几个正常月份。”

　　 在她看来，其实经济减速从去年第二季度以后就开始了，进入今年以来，由于宏观调控的落实以及国际环境的恶化，今年上半年进出口和投资都在减速。但目前为止，经济仍在较高位运行，预计今年GDP增速会达到10%。

　　 事实上，对于迄今为止的经济放缓，政府已经制定了一些政策。例如，对于出口型的中小企业的信贷额度以及财政方面的支持。“很可能还会陆续出台类似一些措施。这是根据经济发展情况不断调整政策，而不是说立刻就出台非常大规模的刺激措施。”汪涛说。

　　 她指出，全球经济滑坡的冲击，为中国明年经济走势带来了最大的不确定性。按照瑞银的分析，美国经济在今年下半年和明年上半年减速会更加明显，美国、欧元区以及新兴市场都步入疲软，这会给中国的出口带来冲击。基于这个考虑，她预计中国2009年的GDP会降至8.8%。

　　 “政府可能会刺激内需，部分抵消外部因素引起的下滑，8.8%是我们计算的政策刺激可能会弥补经济下滑以后的纯增长。如果政府不刺激，可能就没有这个增长。”

　　 那么如果发生了比较大的外部冲击，中国会有哪些相应的对策呢？

　　 汪涛称，在财政政策方面，可以考虑增加支出，“例如加强基础设施的建设、有关能源方面的建设、市政投资的建设，这些既符合政府中长期的目标，也能短期促进经济的发展。”

　　 她认为，在货币政策上，政府会进一步放松信贷控制。银行资金流动性还比较充裕，但受到信贷额度的限制。事实上由于不久前央行上调了信贷额度，意味着年初制定信贷规模已经突破，可能接下来的几个月还会有新的变化。

　　 汪涛认为，在货币政策的所有变化中，唯一比较确定的是汇率。“很明显，在顺差这么大的情况下，大幅贬值或者长期贬值是不可思议的。我们预计到2009年底人民币兑美元的升值目标是6.2。”