特约记者 郑博宏

　　美国两大贷款巨头房利美（Fannie Mae）、房地美（Freddie Mac）几个月来一直是众人瞩目的焦点。“两房”稍有风吹草动都会在股市、债市中激起波澜。两家公司的高管们也因“两房”面临的困境而承受了巨大的压力，随时可能成为公司业绩的替罪羊。

　　 27日，房利美董事会发布公告称对其高管进行大幅人员调整，更换了三名高管。因公司业绩不佳而承受压力的CEO丹尼尔·穆德（Daniel Mudd）再次获得了董事会的支持，将继续担任房利美掌门人。

　　 28日度过50岁生日的穆德，这个拿着高薪，并且带领房利美步入泥潭且越陷越深的首席执行官，得到了董事会的信任。董事会主席史蒂文·阿什利在声明中表示：“董事会坚定地支持丹·穆德，并将继续与其管理团队密切合作以支撑房地产金融系统度过进来的困难时期。”

　　 穆德2000年加入房利美之前曾长期供职于GE的资本和金融部门，2004年至2005年曾任房利美首席运营官，2005年6月起开始担任CEO。2007年穆德的年收入高达1160万美元。而据《华盛顿邮报》数据称，尽管公司在2008年步履维艰，他今年收入更将超过1400万美元。

　　 “我们正处于周期的低谷，目前首要是保持资本充足、管理信用和提高收入。”再获支持的穆德27日表示：“我们将在团队中做相应的调整。”

　　 首席财务官CFO史蒂芬·斯沃德、首席业务官（Chief Business Officer）罗伯特·列文以及风险管理部主管恩里克·达拉维切（Enrico Dallavecchia）成了“调整”的牺牲品。斯沃德将由高级副总裁戴维·希斯入替，从毕马威会计事务所起家的希斯有25年的抵押贷款市场经验。而在列文“退休”后，资本市场部主管尼楚莱斯库将接替他统管三个部门：家庭贷款担保、资本市场以及房地产社区开发。

　　 “我认为这是一招好棋。”Graham Fisher研究公司分析师Joshua Rosner表示，“传递了有利支撑市场信心的信息。”

　　 近来市场忧虑“两房”资金不足，面临破产危险，财政部或将出手将“两房”国有化。房利美此时更换高管，被认为是希望重塑市场信心的姿态，却不能从根本上解决问题。

　　 “房利美的问题是没有足够挺过这次危机的资本，这更多的是政府的错误而非高管的责任。”Westwood Capital分析师雷恩·布鲁姆表示，“人事调整解决不了资金短缺的问题。”

　　 据美证监会档案数据，至6月30日时，房利美资产为470亿美元，房地美资产则为371亿美元。

　　 “两房”资产总共也不到1000亿，却在为美国12万亿抵押贷款市场中至少42%的份额提供担保，资金面临着极大的短缺压力。而26日房利美还宣布7月份其资产投资组合的规模增长了14.4%，至7581亿美元。房地美投资组合规模7月也创纪录地达到了7982亿美元。

　　 Institutional Risk Analytics总管克里斯托弗·沃伦在其博客中称，房利美的融资选择已经很少，而资本又十分短缺，因此国有化是避免破产的唯一途径。

　　 如果它们破产就几乎等于宣告了整个抵押贷款市场的崩溃。但由于国有化后其普通股和低层优先股将变得一文不值，从而对投资者造成沉重打击，现在解决两房困境的方式更加陷于两难。