投机资本盘踞中国淘金

　　■本报记者 张娜 实习生 王月金

　　 被称为“热钱”的投机资本，就像悬在中国市场上的一把“达摩克利斯”之剑。

　　 有人担心这把剑即将落下，因为国内地下钱庄高达３０％的利率和股市５０％左右的跌幅，此时，如果热钱一旦撤离，中国经济将受重创。

　　 有人怀疑它落不下来，理由是国家统计局７月１７日刚刚公布的数据显示，上半年ＧＤＰ同比增长１０．４％，并预计全年ＧＤＰ增速仍会保持在１０％左右。因此，“东”热“西”冷的全球宏观经济态势不会有大的变化，这也决定着趋利避害的热钱不会抽逃离境。

　　 有人认为它只是一个幻影，他们认为热钱短时间内无论流进还是流出，都不会给中国经济造成大的影响。

　　房市楼市仍为热钱主要栖息地

　　 中国银行全球金融市场部全球调研团队近日发布的一份报告表明，热钱并没有撤离中国，而是正在加速涌入，并盘踞在中国的资本市场上。

　　 目前，多数热钱存在于国内楼市、股市等待观望，并寄望奥运会之后，货币市场和股票市场的“回暖”。

　　 “这的确是热钱按兵不动的原因。”清华大学经济管理学院金融系副教授王洪对本报记者说，尽管近期房市、楼市低迷，但是未来还是被看好的，股市也有上涨的趋势，在这种情况下，还会有大量热钱进入中国资本市场。

　　 “房市楼市仍为热钱主要栖息地。”中国人民大学金融与证券研究所教授李永森在接受中国经济时报记者采访时说：“为了短期获利，热钱不可能进入其他长期投资的市场，总体来看资本期货市场是其主要的存在地点。”

　　防止热钱掌握中国战略资本

　　 “热钱的进入，解决了一些企业无法通过正规银行途径获得资金的需求，并且在一定程度上刺激了投资需求，这在一定意义上对中国经济是有促进作用的。”中国社会科学院财政与贸易研究所研究员姚战琪的这一说法，在中信证券首席策略分析师程伟庆看来并不成立。

　　 程伟庆认为，热钱的进入间接弥补了中国企业资金缺口，但在操作上很困难，也没有实际价值，相反，热钱的加速流入会干扰中国金融体系运作，造成宏观经济失衡，形成资产泡沫。在目前紧缩货币政策的国内大环境下，不断涌入的热钱极大地增加了市场货币供应量，为中国政府抑制通货膨胀带来了压力。

　　 采访中，有专家认为，热钱进入不仅为了炒作，还为了掌握中国的战略资本。王洪告诉本报记者：“热钱进入中国不排除有掌握中国战略资本的可能，但是它们还主要为了利益，只要有利可图，它们就会跟进，这是热钱的逐利本性，中国经济处于上升阶段，而且世界其他经济体大都不景气。大量热钱进入中国，从全球角度来看，是非常正常的。”

　　热钱对未来经济影响不可小觑

　　 “中国热钱规模在逐渐增大，通过股市楼市投机，热钱已获得相当高的利润收益，利滚利的雪球效应使热钱的总数量更加膨胀，因此，对中国经济的威胁也在逐渐增大。”姚战琪认为，中国宏观经济仍将比较稳定，因为热钱大规模撤离的冲动不存在。

　　 贯通期货经纪有限公司专业分析师韩炜在接受本报记者采访时担心：“热钱一旦紧急撤出，对中国经济的影响是相当大的。”

　　 他分析说，房价如果继续上涨，热钱抛房套现，房地产市场只有一个结果：在短时间内快速降价。股市如果继续上涨，热钱抛售股票套现，中国股市也可能在极短的时间内滑至谷底。人民币如果继续升值，缩短热钱获利的时间成本，热钱就会加快套现撤离的步伐，人民币就可能突然陷入大幅贬值状态，物价飞涨，通货膨胀迅速放大。

　　 商务部研究院副研究员梅新育告诉本报记者，如果美国次贷危机继续深化，在收入锐减的情况下，投资海外的企业和机构为了弥补总部损失会放弃在中国的投资，把资金调回母国，一旦大量资金回流出境，人民币汇率将发生逆转性威胁。

　　 李永森认为热钱对中国未来经济的影响不是很大，热钱仅仅是冲击了市场，使市场产生波动，但是没有力量来动摇中国经济的发展。

　　 采访中，也有专家认为，热钱对中国的影响也要看中国的经济发展状况，如果中国经济一直高速良性发展，那么这些热钱就有可能停留在中国市场为中国发展经济作出贡献。而如果中国的经济发展状况不看好，那么未来热钱对我国的影响很难预料。