散户做空告一段落

　　■市场观察

　　周二股指大幅下跌，盘中却有七成以上的个股飘红，形成“八二”现象。多数个股上涨，指数却下跌，必然是权重股走势偏弱。

　　为什么阶段性强势的权重股突然走弱，而弱势的其他个股却逆市上涨？“升久必跌、跌久必升”的市场规律是最好的解释。然而，涨多长时间可谓之久？跌多长时间可谓之久？这个问题很难凭想像给出答案。因此，上述看似真理的答案实际上毫无意义，必须找出权重股下跌、弱势股走强的内在原因才能看清盘面背后的市场行为。

　　首先谈谈弱势股大面积飘红的问题。如果市场心态很弱，在指数大跌的情况下，个股理应普遍大幅下跌，而周一的盘面情况正好相反，盘面现象表明：多数个股经过两个月余的调整后，散户做空行为告一段落。而且，一批被错杀的个股跌到了价值线以下，先知先觉者试探性抄底、持筹者现价位没有做空动力，是个股大面积上涨的原因。弱势股反弹会不会昙花一现？反弹行情可操作性如何？对于有分析能力的投资者而言，目前的价位在超跌股中选择性建仓是大有可为的。

　　其次谈谈阶段性强势的权重股突然整体下跌的问题。其中最重要的原因是中石油上市产生的“挤出效应”。所谓挤出效应，是指中石油上市后将吸纳市场资金，主要是吸引机构战略性建仓。而机构为了建仓中石油，在保持总持仓量不变的情况下，必须卖出其他个股套现资金。因此，中石油挤压了其他个股，主要是挤压同类的大蓝筹股。中石油高开低走，预期价格下滑将引起更多机构关注。在中石油的建仓过程中，其他大蓝筹将持续受压，这种情形对大市走势不利。

　　影响大蓝筹下跌的另一个原因是短线套利。短线套利行为对大蓝筹走势影响短暂，对大蓝筹中线走势影响最大的因素是股指期货。在股指期货推出时间表公布之前，机构不会大举杀跌，大蓝筹即使受中石油挤压，受机构重仓支持，它们的整体走势仍将相对稳健。

　　综上所述，一批个股已见底回升，权重股下跌空间有限，决定了股指短线下跌空间有限，控制仓位、精心选择个股逐步布局年末和2008年行情大有可为。广州万隆