国航巨量增发剑指54架飞机

　　并购东航的硝烟还未散去，昨日国航（601111.SH，0753.HK）又抛一记重拳―――将进行登陆A股以来的首次增发，以增发4亿股融资用以购买54架飞机及补充流动资金。此次增发A股的发行价格将不低于前二十个交易日公司股票均价或前一个交易日的均价。据粗略计算，此次增发至少将为国航募集80亿以上资金，规模远超去年上市IPO时募集资金（约46亿人民币）数量。分析人士称此举是针对其目前运力紧张情况，并且为奥运提前备战。

　　募资或超80亿

　　国航此次增发规模之大引起了市场的关注，甚至被分析为此举乃“欲解IPO缩水之恨”。据悉，此次增发的4亿股，相当于已发行A股的5.1%及已发行股份总数3.26%，此次发行价格不低于公告招股意向书前二十个交易日公司

股票均价或前一个交易日的均价。以国航A股昨日收市价21.02元人民币计算，此次增发的募资额将超过80亿元人民币。

　　国航方面表示，本次募集资金主要用于购置15架波音787飞机、购置24架空客320系列飞机、购置15架波音737系列飞机，以及补充流动资金不超过15亿元。

　　截至2006年底，中国国航（含国货航）的机队规模达到207架。其中，客机、公务机和货机分别为196、2和9架；自置、融资租赁和经营租赁的飞机数量分别达到95、55和57架，占比分别为45.89%、26.57%和27.54%.2006年，中国国航（含国货航）净增加运营飞机31架。

　　缓解运力瓶颈

　　“国航此次增发主要着眼于两点：首先是缓解自身运力偏减的状况，其次也是为了准备明年奥运会客流高峰的到来。”

长城

证券交通运输研究院宋伟亚对记者如是分析，“从前三季度的运营数据来看，国航运力供给的增速相对偏减，其中9月份可用吨公里和可用货运吨公里录得-2.4%和-6.7%的负增长。而随着行业供求关系的不断上升，国航运力偏减的矛盾在未来或将成为一个瓶颈。”

　　记者了解到，随着航空市场需求不断升温，居民收入不断增长及人民币远期持续升值，目前各航空公司普遍加强自身运力以满足需求。但国航在运力增长上显得略为落后于竞争对手，数据显示国航三季报可用座公里数仅增长了2.7%，远低于南航的10.7%及东航的12.8%.

　　“如果国航能够把握适当比例，在运力增长的同时继续保持运量增速，那公司业绩将持续上升。”宋伟亚对记者表示。国泰君安分析师冯志刚在数天前发布的研究报告中表示，随着GDP和收入的快速增长、消费升级及08年北京奥运会等因素的推动，国航运力的平稳投入将有助于其业绩的不断上升。但同时他也认为，行业内新的重组浪潮将是行业趋势。

　　提前备战奥运

　　而随着2008年奥运会的日益临近，作为奥委会唯一指定的航空客运合作伙伴，国航此次增发A股购买飞机显然也考虑到了即将到来的客流高峰。记者了解到，目前首都机场的三号航站楼已经投入运行，相关跑道也在积极建设之中。

　　但业界也对奥运会之后客流量突然锐减导致航空公司运力过剩的危险不无担心。“作为国航，它的风险控制意识一直比较好，所以我认为它购买飞机增加运量也会充分考虑运量高峰过后客流锐减的风险。”宋伟亚对记者说，对明年市场状况的预测应该在国航整体发展的框架之内。

　　记者昨天欲向国航集团宣传部部长储呈平了解公司奥运准备情况，但到截稿时仍未能拨通其电话。

　　■旁边报道

　　李家祥续任国航董事长

　　昨天，国航还同时披露了公司董事会的选举结果。董事会选举李家祥先生为公司第二届董事会董事长，孔栋先生和王世翔先生继续担任副董事长。续聘蔡剑江先生为公司总裁，谭植洪先生、宋志勇先生、贺利先生、杨丽华女士、李虎晓先生、樊澄先生、张兰女士为公司副总裁，樊澄先生为公司总会计师，高殿榜先生为公司总飞行师，黄斌先生为公司董事会秘书兼联席秘书，李万杰先生为公司联席秘书，吴梓坚先生为公司合资格会计师。

　　本报记者 罗克关