调控组合拳引暴跌 CPI成最后一根稻草

　　

昨日上证综指大跌4.51%，创下7月开始的本轮上涨行情以来的最大单日跌幅，在股指跌破近期上升趋势的同时，跌停个股比比皆是。随着收紧流动性的政策措施不断出台，市场担忧情绪上升。业内人士认为，昨天的恐慌性杀跌预示市场信心动摇，阶段性头部可能逐步形成。

　　单日跌幅两月之最

　　A股市场昨天出现单边下跌，同时单日跌幅也创下了近两月之最。上证指数在开盘略微冲高后一路走低，下午两点后股指突然加速下跌，先后跌破5300点、5200点整数关口，最终下跌241点，收于5113点。从单日跌幅来看，上证综指下跌4.51%，为7月6日开始的本轮上涨行情以来的最大单日跌幅。而深圳成份指数下跌789点，收于17129点。

　　下跌过程中，成交额也有所放大，其中上海市场成交1718亿，深圳市场成交1000亿元。

　　个股跌停比比皆是

　　个股的大幅杀跌成为昨天盘面最引人注目的现象。首先两市跌停个股数量众多，仅达到10%跌幅限制的个股就有130只左右，如此数量的个股同时跌停，除“5·30”大跌外，为本轮行情罕见，显示了市场处于极度恐慌中。

　　从跌停个股的情况来看，既有近期表现疯狂的题材股，例如大众公用、紫光股份、力合股份等，也有首创股份、西飞国际这类的机构重仓的蓝筹股。此外，大盘蓝筹股例如银行、地产等个股跌幅也普遍超过市场平均水平，两市仅有90只个股上涨，个股普跌情况较为突出，显示市场下跌的系统性风险特征更强。

　　紧缩政策接踵而至

　　近期管理层不断推出紧缩性政策，在突然提高存款准备金率后，昨天财政部发出通知，将通过全国银行间债券市场向社会公开发行2000亿元特别国债。

　　海通证券认为，从理论上讲，直接向市场公开发行特别国债，回收流动性的效应相当于提高存款准备金率。如果按照发行2000亿元特别国债的规模测算，对市场资金的冻结程度，相当于提高存款准备金率0.5个百分点。特别国债的发行总体上对市场的影响不会很大。但是首期特别国债的发行隐含管理层对

股票市场的调控愿景，而并非不针对股市。只是由于前次印花税政策的市场影响原因，调控举措的出台更加考虑市场的反应，采取的方式趋于柔和。

　　CPI数据压倒疯牛

　　昨日国家统计局公布了8月CPI数据，达到6.5%的新高。天相投资认为，CPI持续创新高，负利率的状况会继续恶化，因此控制物价的走势可能成为政府后期调控的重点之一，从央行官员的态度看，可能继续通过加息改善实际利率为负的状况。货币政策方面，由于顺差、M2增速和信贷等增速依然偏快，流动性过剩问题依然是央行调控的重点之一，央行可能运用持有的特别国债为后期收缩流动性增加灵活性。

　　抓住反弹逐步减仓

　　昨日股指急速下挫，一方面将7月以来的上升趋势跌破，另一方面剧烈杀跌也增加了市场的恐慌。业内人士认为，在管理层加强监管、收紧流动性的系列举措下，市场心态已经发生显著变化，处于估值高地的市场呈现且战且退的现象。预计股指将逐步构筑阶段调整的顶部，建议投资者在反弹中以减仓控制风险为主。另外，从盘面来看，调整压力来自系统风险，因此短期个股机会也将显著下降，建议投资者谨慎参与反弹行情。 李东升