民生银行洽购工行香港子公司

　　继建行、中行后，民生银行也悄然启动境外并购步伐。记者昨天获悉，民生银行正洽购工行在香港的全资商业银行———工商国际金融有限公司（下简称“工商国际”）。此项交易一旦达成，民生银行将成为国内第一家进行境外并购的股份制银行。

　　收购基本落定

　　“事情基本上算是落定了，”知情人士昨天向记者透露，经过多次谈判后，民生银行高层已与工商国际就一些具体的收购细节达成共识。民生此次打算收购工商国际100%股权，收购价格相当于工商国际净资产的一倍多。

　　截至2005年12月底，由工行全资持股的工商国际实缴股本为2.8亿港元。不过，由于它只是一家拥有限制性牌照的商业银行，因此业务范围局限于公司银行和投资银行。据透露，在收购工商国际后，民生银行将把其在香港的代表处升格为分行，借此拓展其在香港业务。

　　公开资料显示，成立11年的民生银行目前在香港没有一家分支机构，近年来的发展重点也主要围绕零售银行业务。与工商国际的此次合作，恰好可以弥补民生在企业银行方面的缺失。

　　银河

证券首席经济学家左小蕾表示，在外资银行大举进军境内的压力下，正处于成长期的中资银行也需要通过合理扩张的方式，来增强自身竞争力。而相比于到境外开设网点，兼并收购一家当地银行，进而接手其资产、负债以及客户的做法，往往能起到事半功倍的效果。在收购对象的选择上，比较好的方式就是“取人之长，补己之短”。不久前建行收购美银亚洲就是个很好的范例。

　　德意志银行大中华区一位不愿具名的首席分析师也认为，在央行逐步扩大香港人民币业务后，以人民币为“第二货币”的香港必将成为人民币的离岸金融中心。在这种政策背景下，拥有国际金融中心之称的香港也将成为中资银行的蜂拥追捧之地。

　　财务风险不大

　　一家是资本充足率刚达标的股份制银行，一家是国内第一大商业银行的子公司。表面看来，民生收购工行在港子公司有点“蛇吞象”的意味。在完成此番收购后，民生银行是否会重新面临资本金难题？

　　“以上述财务数据计算，民生此次收购工商国际的作价约在3亿港元左右，”西南证券银行业分析师杨春指出，在完成发行43亿混合债券后，民生银行的资本充足率已重新返回到

银监会的及格红线之上。加上其不久后将启动的35亿A股增发方案，民生银行短期内不会面临大的资本压力。况且，就此次收购而言，约3亿港元的出价，对民生银行资本充足率的影响也只有0.08%左右。基于此，民生不会为收购带来的财务问题担忧。

　　杨春同时提出一个业界颇感兴趣的问题：兼并收购案向来是弱肉强食，拥有7000万亿资产的工行为何愿意以相对低的价格向民生出售工商国际？

　　对于这一疑问，工行内部人士解释说，眼下，工行在香港除了有分行以外，还控股工商东亚、工商国际、工银亚洲等3家机构。在这3家子公司中，同时经营零售银行和企业银行业务的工银亚洲是工行在香港的主力旗舰公司，工商东亚的投资银行也相对强势。相比之下，工商国际的业务范围相对较小，对母公司的利润贡献率不大。从这一角度而言，出让工商国际也并非一桩坏事。

　　民生走出国际化第一步

　　左小蕾认为，民生银行此番跨境收购可视作其迈出国际化步伐的第一步。而这对民生银行这家由民营企业发起设立的商业银行来说，也具备十分深远的意义。

　　去年7月，民生银行请来前汇丰中国业务总裁王浵世出任行长一职，成为国内首家聘请洋行长的商业银行；与此同时，民生发起人之一———新希望集团董事长刘永好在众人的惊讶表情中出局董事会。微妙的人事变化折射出这家银行国际化的决心。王上任后，民生银行董事长董文标曾多次在公开场合表示，国际化人才的到来将为民生注入新的活力。

　　“赴港上市是我们一直没有放弃的事情，”民生银行融资办主任刘敏文近日在接受记者采访时明确表示。早在2005年，民生银行的赴港上市方案就已获得香港联交所批准。另从资本充足率、不良贷款率等关键指标来看，民生上市不存在任何财务障碍。

　　有消息称，由于看好未来市场氛围，民生银行最快将于今年3季度赴港上市，筹资额预计超过100亿港元。届时，民生银行将有望与中信银行一起，成为国内首批以“A+H”方式上市的股份制商业银行。

记者：本报记者 陈琰