观点交锋：小心在房奴之后成行奴

　　■叶檀

　　在大部分城市居民成为房奴后，在另一个美景的诱惑下，他们再次义无反顾地成为中国股市的托盘者，银行股的追捧者。

　　房奴们的日子越来越不好过，政府通过征税、交易年限等措施，使他们的交易成本越来越高。尚未购房者不应对此幸灾乐祸，或者对自己的好运气心存侥幸，在一个不规范的市场上，别人今天的不幸很可能就预示着你明天的悲哀。

　　投资者现在又赶着为银行埋单。在股市红火形势的感召下，许多储户也即银行的债权人将存款取出追涨银行股，从银行的债权人成为银行的股东。两者的区别是，银行应该对股东负责却不用向股东还钱。

　　银行值得投资吗？所有机构的答案都是肯定的。目前中国股市热度如何？A股市场的市盈率几乎两倍于香港市场；工商银行市值排名全球第四，位列摩根大通(JPMorgan)和瑞银集团(UBS)之前；以今年的预期收益计算，中国银行(BoC)的股价较老牌银行汇丰(HSBC)有100%的溢价。银行股发烫也许是正常的，世界最热的经济乐土的金融资源垄断者拥有大市值与高市盈率并不奇怪。

　　但国际投行有风险防御机制，他们在做多中国银行股的同时，也在沽空其他未受到政府垂顾的行业，或者在做多某家银行的同时做空另一家银行。如果金融期货开闸，大型机构投资者手中就拥有了对冲工具，高盛的报告已经充分地反映了这一点，所有的中国银行股同时上涨、连续注资是不可持续的，对冲基金、国际投行等资本鲨鱼作为经济的清道夫，正在紧紧盯住金融市场的孱弱者，并终将在中国的各个

　　一旦银行股处于下跌通道，受损的不会是国际投行、大型机构投资者，只会是缺乏研究能力和资金调动力、风险对冲能力的小机构与中小股民。所以，在成为银行股东之前，最好看看那些基本的数据，以及自己身边银行的服务态度。否则，很可能在成为房奴之后又成为“行奴”—————替银行白打工的托盘手。

　　（作者系《每日经济新闻》首席评论员）

　　（金陵／编制）